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发表于 2018-10-12 09:54:56 股吧网页版
“进补王”狂吞20亿股价腰斩 京东方是“科技斗士”还是A股鸡肋? “成为地球上最
“进补王”狂吞20亿股价腰斩 京东方是“科技斗士”还是A股鸡肋?
“成为地球上最受人尊敬的伟大企业。为利益相关者创造最大价值。”一直是京东方A(000725.SZ)的价值理念,但是在A股市场的表现确是“一地鸡毛”。
京东方A表示,公司持续推进显示与传感器件、物联网智慧系统、智慧健康服务三大事业板块发展战略,已成为半导体显示领域世界顶级供货商。
一系列电子科技全球第一的头衔、荣誉背后,支撑京东方A的并不是净利润的强力支撑,公司规模的增长长期以来依赖政府的巨额补助和巨资投入,2018年上半年获政府补助金额最高的是京东方A,获得补助高达20.52亿元,在资本市场上,投资者吐槽它是亏损大王、一毛不拔的铁公鸡。
政府输血支撑股市保牌
根据全球性信息咨询公司IHS Markit数据显示,在今年上半年京东方A显示屏的出货已近4亿片,同比增长超35%,连续位居全球第一,其中,五大主流显示屏市占率均位列全球第一:智能手机LCD显示屏、平板电脑显示屏、笔记本电脑显示屏市占率继续保持全球第一,显示器显示屏、电视显示屏升至全球第一。智造服务TV、MNT整机出货量同比增长20%,其中,TV整机市占率升至全球第三,MNT整机市占率保持全球第四。
京东方A2018年半年报业绩显示,今年上半年公司营收和净利润均出现不同程度的下滑,实现营收434.74亿元,同比下降2.54%;净利润为29.75亿元,同比下降30.85%。
财务数据上看,近30亿元的净利润在今年上半年A股公司的表现良好,但是解剖公司的利润构成,京东方A的业绩再度陷入依赖非经常性收益的状态。
今年上半年,公司扣非后净利润为9.79亿元,同比大降75.64%,当期收到并计入当期损益的政府补助(与企业业务密切相关,按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外)约20.52亿元,占公司当期非经常性损益的102.81%,金额相当于归母净利润的68.97%。
事实上除了2017年盈利的高增长,京东方A的利润长期依靠政府补助输血,政府补助和巨额资金支持支撑着近乎亏损的京东方A的保牌以及持续的规模扩张。
2017年,公司实现营收938亿元,净利润(含少数股东损益)78.60亿元,其中归属于母公司所有者的净利润75.68 亿元,市场环境的优化提升了公司的营收和利润,创下了其史上最佳业绩,公司收到的政府补助也有所下降。
但有研究指出,回看2012年至2016年,京东方A虽然5年均有盈利,而从净利润中将政府补助扣除后,其净利润就仅高出盈利水平少许。
5年间,公司的营收分别为257.72亿元、337.74亿元、368.16亿元、486.24亿元、688.96亿元;营业利润分别为-2.81亿元、6.69亿元、6.27亿元、1.96亿元、0.73亿元;净利润分别为1.84亿元、29.72亿元、27.16亿元、16.36亿元、18.82亿元。2012至2016年京东方A共获得政府补助46.39亿元。
在2016年,公司的归母净利润约18.82亿元,而同期政府补助金额约19.15亿元,占当期非经常性损益的102.41%,相当于归母净利润的101.7%。也就是说,京东方A的净利润之所以勉强为正,主要就是依靠政府补助的支撑,正是政府补助输血支撑着京东方A的在市。
对于政府的补贴支撑,京东方科技集团股份有限公司CE0陈炎顺表示,所有政府的支持都是通过市场化方式来运作,地方政府的资金支持,都是通过地方政府的投资平台,以股东形式来进行的,而不是白送的。
陈炎顺称,“过去10年里,京东方在资本市场受到非议,被认为是一个无底洞,投不完的无底洞,甚至是中国高科技发展的悲哀。”但中国的高端制造产业不可能一蹴而就,必须经过较长时间的发展和积累。中美贸易摩擦也说明,中国必须要掌握自己核心技术,但是核心技术需要时间的打磨。京东方经过15年的发展才有了今天,半导体、晶片产业15年还不够,需要有时间、有耐心。
京东方A的密集吸血烧钱,在券商看来也比较正常,据《华夏时报》记者不完全统计,今年以来,已有20多家券商针对公司发布了48份研究报告,清一色的给予增持、买入以上评级。
一位券商分析师对《华夏时报》记者称,光电子行业是国家高端制造业的重要一环,也是国家工业实力的重要标志,日本、韩国、中国台湾地区对其扶植可谓不遗余力,在生产规模、投资、经验和专利方面形成优势地位,境外厂商依靠垄断地位坐地起价,在液晶屏上剪中国的羊毛。正是京东方A等企业的长期投入烧钱,掌握了核心技术,才结束了中国的“无屏时代”,终结了外企在中国市场上的暴利。可以说如果没有上游光电子行业的长期投入,就没有今天中国的电视、手机等科技企业的世界地位。
投资者不买账
经过多年的发展,截止到今年上半年,京东方A的总资产已达2762.32亿元,流动资产合计998.38亿元,非流动资产合计1763.93亿元,负债合计1638.38亿元,所有者权益合计1123.94亿元。公司已向着显示和相关传感领域全球领导者、相关智慧产品和服务领域全球领先者、生命科技和智慧健康服务领域全球典范的方向发展,占据了多项主流显示屏市占率全球第一地位。
靠政府补助快速崛起的同时,京东方A的发展也被称作A股的“圈钱王”,自2001年上市以来,京东方A屡次在A股市场以定增方式进行融资,2006年融资18.55亿元;2008年融资22.42亿元;2009年融资117.83亿元;2010年融资89.44亿元;2014年融资457.13亿元。靠定增手段,京东方A在A股融资金额已经达到700亿之巨。2016年公司在数次定增之后,又把融资手段伸向债市,融资100亿元。
但是京东方A的巨额投入依然没有止步,公司目前仍有绵阳第6代LTPS/AMOLED生产线项目、合肥鑫晟8.5代 TFT-LCD 及触摸屏项目、源盛光电AM-OLED 项目、福州第8.5代新型半导体显示器件生产线项目、成都第6代 LTPS/AMOLED生产线项目、合肥京东方显示10.5代TFT-LCD项目等合计预算达2144.29亿元重要项目在建。
可以肯定的是,不论公司在建项目是否已占据世界技术的高地,仅从投资规模上看,京东方A仍需要持续大量的输血融资才能保证正常的运营。
在机构层面,京东方A发展和投入持续被看好,多家机构给出的业绩预测均表示,公司今年上半年的业绩表现符合预期,看好OLED等技术的长期应用趋势,同时也持续看好大陆企业未来在LCD显示领域的竞争格局,给予公司“买入”、推荐、增持等评级。
但是在二级市场上,投资者却持续用脚投票。继2017年11月8日,京东方A股价创下6.77元/股历史高位后,公司的股价再也没有创出新高,今年以来更是一路下跌,截至2018年10月11日记者发稿,京东方A盘中已下探至2.71元/股的年内新低,接近公司每股净资产2.4560元的价格,按照目前的A股市场走势,很可能会破净。
截至10月11日记者发稿,公司的AB股总市值约960亿元,相较于2018年年初京东方A总市值2000亿元,9个月公司市值蒸发1000多亿元,股价跌幅超过50%。
不过也有投资者在股吧呼吁称,京东方A不是垃圾股,全球做显示器的企业都开始亏损,所以行业提价是下半年的大趋势所在,京东方A已从高点下跌50%多,这个价格为什么不可以买?公司所有资产是2600多亿元,负债1600亿元,公司价值1000亿元,现在买京东方A就是买的“净肉”。
发表于 2018-10-12 10:05:21
无比垃圾公司
发表于 2018-10-12 10:06:24
发表于 2018-10-12 10:15:06
对于政府的补贴支撑,京东方科技集团股份有限公司CE0陈炎顺表示,所有政府的支持都是通过市场化方式来运作,地方政府的资金支持,都是通过地方政府的投资平台,以股东形式来进行的,而不是白送的。
发表于 2018-10-12 10:27:52
胡一万炒股 :
对于政府的补贴支撑,京东方科技集团股份有限公司CE0陈炎顺表示,所有政府的支持都是通过市场化方式来运作,地方政府的资金支持,都是通过地方政府的投资平台,以股东形式来进行的,而不是白送的。
这句话是重点,
发表于 2018-10-12 15:28:42
爱拼才会赢332 :
这句话是重点,
所以对我们这些小股东就是一个套
发表于 2018-10-12 17:49:21
其实我的理解就很简单:
京东方至造屏以来只能算是一个刚出生的小孩,他应该算是一个还在摸爬滚打的刚会走几步路偶尔也能跑一步两步的孩子,“大人”不养谁养?让他自生自灭?
发表于 2018-10-12 17:53:39
两江牛 :
其实我的理解就很简单:京东方至造屏以来只能算是一个刚出生的小孩,他应该算是一个还在摸爬滚打的刚会走几步路偶尔也能跑一步两步的孩子,“大人”不养谁养?让他自生自灭?
谁家的孩子摔了跤不扶他也不给治疗?
发表于 2018-10-12 17:57:26
两江牛 :
谁家的孩子摔了跤不扶他也不给治疗?
我就当我是啊Q。
发表于 2018-10-12 18:03:42
胡一万炒股 :
所以对我们这些小股东就是一个套
就是说地方补助的钱最终来自二级市场韭菜的。
发表于 2018-10-12 18:10:10
loserx :
就是说地方补助的钱最终来自二级市场韭菜的。
主要指合肥、重庆两地吗?去年已割了一批了。
发表于 2018-10-14 11:41:06
现在的京东方股票市值已经破1000亿,里面有小散人数130多万人,这样大家还怎么玩?是不是京东方的市值都是小散在支撑着啊?
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