先进生产线建设加全年业绩喜人 京东方A拐点已至配置正当时

近期，京东方发布公告称，公司拟投资465亿元在重庆建设第6代AMOLED(柔性)生产线项目，主要产品定位AMOLED高端手机显示及新兴移动显示产品。此外，公司拟在武汉投资建设高世代薄膜晶体管液晶显示器件(TFT-LCD)生产线项目及配套项目，投资总额460亿元。另拟于苏州投资打造产业园项目，项目投资总额40.23亿元。
京东方在我国的显示器行业有着举足轻重的地位，打破了三星、夏普等国际知名液晶面板上的垄断，京东方当前已经成为三星电子、LG电子和联想等公司的供应商，今年京东方的第六代AMOLED屏幕可能部分代替三星成为苹果的供应商。
根据相关机构预测，未来三年，AMOLED屏幕的市场规模将从2018年的385亿美元到2020年的670亿美元，市场规模可谓十分巨大，而京东方目前拥有着世界上为数不多的AMOLED屏幕得生产线。
根据内部人士透露，京东方目前正在加速量产AMOLED屏幕，预计在2018年出货量将会达到1900万片，2019年出货量将会达到4100万片。届时，将进一步打破日韩屏幕厂商的垄断，形成自己的优势。
当前京东方尚处于高速发展的阶段，也就是高投入状态。虽然每年的营业收入不断增长，但公司的净利润相对于营收来说增长依然缓慢。
从2008年开始，公司的主营业务TFT-LCD以及显示光源为主，从2014年开始，公司致力于显示器、指智慧系统产品和显示系统的开发，公司的主营营收也不断增长。如下图:(单位:亿元)
从图表中可以明显看出。在TFT-LCD爆发期，京东方抓住了这一浪潮。而如今，随着电子产品的不断丰富，对于高端屏幕的需求日益增长，而这时京东方又开始转向显示器以及智慧系统产品方面，这对于京东方来说无疑又是一大重要突破，同时对于公司的盈利也有了重要的帮助。
对于同行业来说，京东方市值达到2000亿元，处于同行业的上游水平。另一方面，京东方2016年的总收入达到684.36亿元，净利润亦达到18.83亿元。在最新的预告来看，京东方预计2017年实现归属上市公司股东的净利润75亿元-78亿元，相比2016年增长298.39%-314.33%，在同行业中可以说异常亮眼。
光大证券认为京东方作为柔性OLED领域的领导者，在技术、专利和设备上具有先发优势，新产线将进一步巩固公司的领先优势，在未来的竞争中抢占先机。在大尺寸LCD领域，新产线将扩大公司在大尺寸市场的成本和产能优势，巩固公司在该市场的盈利能力。同时也认为，京东方顺应物联，创新转型，公司物联网业务布局进展顺利。围绕"开放两端、芯屏气/器和"物联网战略，未来5年，公司直接采购上游材料基建年均将达到1500亿元，5年内将拓展100个以上的物联网领域细分市场，提供至少60亿个物联网智慧端口。根据公司2018-2022年"1433"战略，未来5年，公司将保持营收3年翻番的增长趋势，并不断扩大软硬整合与服务营收占比，从2016年的15%上升到2022年的40%。公司拐点已至光变继续。
而国开证券认为，京东方在LCD领域寡头优势渐显，2018年业绩增量清晰。公司2017年12月实现全球首条10.5代线投产，这也是当前全球最高世代线。环顾全球，近年来日、韩、台厂的LCD面板产能逐渐退出，而公司通过多年深耕积累，量产能力和良率等方面均已跻身行业前列，因此充分受益于此轮产能转移，逐渐形成LCD行业寡头优势。
同时柔性OLED卡位优势明显，受益于行业高成长。公司2017年10月实现全球第二条柔性AMOLED产线量产，打破三星垄断。预计2019年公司绵阳柔性AMOLED产线投产之后，有望超越LGD，成为全球仅次于三星显示的第二大OLED面板生产企业。公司在AMOLED业务拥有卡位优势，同时受益于行业高成长，将成为公司业绩增长的新引擎。
从京东方当前的走势来看，经过年前的一波快速上涨，到伴随着上证指数的调整已超过三个月有余，正处于典型的缩量调整阶段。
相对于板块而言，京东方A当前的走势明显弱于板块整体走势。
数条先进生产线的建设以及2017年全年业绩的迅速增长，京东方从也将前期的高投入开始逐渐走向高收入，公司拐点已至，随之而来的便是质的飞跃。