水电是门不错的生意，但受天气左右，每年发电量起伏较大。今晚湖南发展（000722.SZ）公告显示，受水电业务发电量同比增长，今年Q1业绩大幅预增。

　　公告显示，公司预计今年一季度实现净利润2300万元-2800万元，同比增长499.50%-629.83%。原因系报告期内公司所属水电站上游来水偏丰,水电业务板块发电量较上年同期大幅增长。

　　一周前，湖南发展发布的2023年年报则是另一番景象，去年公司实现营业收入2.92亿元，同比减少30.48%；实现净利润4946.66万元，同比减少28.46%。主要系受极端天气等因素影响，公司控股及参股电站发电量、砂石销量均较上期有所减少所致（其中，2023年第一季度净利润约384万元，同比下降90.47%）。

　　公司目前运营管理湖南境内的株洲航电、蟒塘溪、鸟儿巢3座水电站。根据公司水情系统统计，2023年株洲航电总入库流量同比下降41.17%，鸟儿巢公司总入库流量同比减少65%。这也导致公司两大水电站当年度发电量同比分别减少3.21%、45.53%。

　　据了解，水电是水电企业毛利率主要来源，通常流量越大、水头越高、持续时间越长，在一段时间内水电发电量越大，而水电的调节能力则通过影响水电发电量的时间分布从而提高其综合收益。流量、水头、调节能力都受到流域自然条件（如降水、地形、水文等）的严重制约，因此流域的资源禀赋对水电资产质量起着决定性作用。

　　除了湖南发展大幅预增外，受发电量同期增减不一，多家水电为主营的上市公司今年Q1业绩成色或冷暖不均。据不完全统计，已有多家涉及水电业务的公司发布Q1发电量数据。

　　同日晚间，湖北能源（000883.SZ）公告显示，公司本年累计完成发电量108.33亿千瓦时，同比增加41.87%（其中，水电发电量同比增加176.10%）；3月单月公司完成发电量33.09亿千瓦时，同比增加25.67%（其中水电发电量同比增加114.49%）。

　　虽然湖北能源并未发布今年Q1业绩预告，但据公司2023年业绩快报，去年实现净利润18.11亿元，同比增加55.80%。原因之一是公司境内主要水电站所在流域当年来水较好，水电发电量增加，境内水电业务毛利同比增加。

　　长江电力（600900.SH）4月8日公告显示，据公司初步统计，2024年第一季度，长江上游乌东德水库来水总量约148.49亿立方米，较上年同期偏枯7.71%；三峡水库来水总量约497.67亿立方米，较上年同期偏枯4.14%。2024年第一季度，公司境内所属六座梯级电站总发电量约527.47亿千瓦时，较上年同期减少5.13%。

　　华能水电（600025.SH）4月9日公告显示，公司今年一季度完成发电量162.26亿千瓦时，同比减少7.17%，上网电量160.58亿千瓦时，同比减少7.25%。