在石化、化工等板块快速涨价大背景下，相关石化股、石油股有不错的炒作机会，恒逸石化是PTA龙头，也快速增长，在石化涨价背景下股价可能继续创下新高。

招商石化团队维持“强烈推荐”评级

上下游均衡发展，炼化-芳烃-聚酯一体化巨头加速成型

恒逸石化从率先进入聚酯熔体直纺和PTA、到率先启动文莱大炼化，前瞻的布局和良好的执行力可见一斑。公司正利用行业景气周期快速推进一体化布局，现已形成聚酯涤纶和锦纶“双纶”驱动格局，目前正全力推进文莱炼油项目建设.

恒逸成长1.0：全力打造PTA龙头

公司PTA名义产能1360万吨，权益产能616万吨，与恒力股份、荣盛石化稳列第一梯队，PTA龙头地位稳固。经历了多年的“磨底”，行业整体已经进入景气复苏通道；下游需求稳健有支撑，且新增产能投放较少。行业龙头对市场的影响力与日俱增。

恒逸成长2.0：进军聚酯龙头

公司通过并购和内生并举，快速进军聚酯及涤纶长丝领军企业；若本次资本运作完成，公司控参股聚合产能将达400万吨，到2020年则将超700万吨，成为国内聚酯龙头，基本完成PTA和聚酯的上下游匹配。长丝自2016年复苏，明后2年边际新增产能和需求将基本匹配，长丝将总体依然景气，公司聚酯长丝的产能迅速扩张将很快带来利润增量。

恒逸成长3.0：分两期推进文莱大炼化

公司正在全力建设文莱大炼化项目，一期原油800万吨（150万吨PX）预计2019Q1建成投产、二期1400万吨规划也已确定。文莱项目配置“小油头、大芳烃”，独具特色，且具有综合税赋、能源价格和东南亚成品油出口优势。二期已于 2017 年 9 月 15 日与文莱经济发展局在广西南宁签署《关于支持并协助推进恒逸文莱大摩拉岛一体化石化项目二期开发的谅解备忘录》。二期项目计划建设 1400 万吨/年原油加工能力，150 万吨/年乙烯，200 万吨/年 PX。

维持“强烈推荐”评级

综合项目进展，预计公司2018~ 2020年实现归属于母公司净利润分别为29.7亿元、43.2亿元和60.4亿元，按当前股本计算，对应EPS分别为1.80元、2.62元和3.67元。当前价格对应18-20年PE 11.2、7.7和5.5倍。若考虑定向增发及募集配套资金。其中发行股份购买资产按照19.81元/股，发行2.27亿股计算。配套募集资金则假设按照20.5元/股发行价估算，预计发行1.46亿股。暂不考虑转增，则定增完成后，对应EPS分别为1.47元、2.14元和2.99元。当前价格对应18-20年PE 13.7、9.4和6.8倍。考虑到大炼化投产预期，18年底-19年初目标市值700亿元，维持“强烈推荐-A”评级。

再提醒一次，思路我一直在讲解，相比我的用心，错过可耻，不要等股价涨起来又来问我怎么操作，能不能追高，今天，再次用此种思路给大家讲解一支利好个股如下图：

1.消息面市场前景巨大发展，公司以自身计算科技保持财务盈利持续增长；

2.技术面K线回补缺口没有跌破前期上涨的起点，并以此为基点大举上涨；

3.资金面在突破前期高点时成交量持续放大，表现出大资金净流入，震荡洗盘准备拉伸。

作者：舒宁看盘