证券代码： 000703 证券简称：恒逸石化
恒逸石化股份有限公司投资者关系活动记录表
编号： 20180321
投资者关系活
动类别
√特定对象调研 分析师会议
媒体采访 业绩说明会
新闻发布会 路演活动
现场参观
其他 （ 请文字说明其他活动内容）
参与单位名称
及人员姓名
凯基投顾：苏姿桦、许家源；
中国人寿（台湾）：詹明丰；
新光人寿：蔡毓诚、林君晔；
富邦人寿：陈翠华；南山人寿：吴致勤。
时间 2018 年 3 月 21 日， 下午 14:00-16:00
地点 公司会议室
上市公司接待
人员姓名
钟菲。
投资者关系活
动主要内容介
绍
本次投资者关系活动主要内容：针对投资者的提问，公司
进行回答。
一、行业发展现状和趋势
（一） PTA 行业竞争环境持续改善
（ 1） 近期， PTA 市场的供应情况延续了 2017 年四季度的紧
张局面， 期货、 现货市场上 PTA 价格上扬， 当前市场行情继续
保持回升向上的态势， 盈利情况持续好转。随着后续新产能接
近零投放和供给侧改革淘汰落后产能，供求关系大幅改善， 公
司所处行业处于快速回暖的新周期；同时下游需求继续保持健
康旺盛增长， 实际开工率已经处于较高水平， 以及行业集中度
有效改善， 行业竞争环境有望继续改善， 行业毛利率有望继续
回升。
（ 2） 从 PTA 价差来看， 一季度以来受市场货源偏紧影响，
PTA 社会库存整体处于低位， 社会库存和库消比持续下滑， 多
家 PTA 生产商相继检修， 市场货源较为紧缺， PTA 重心上移，
产业链利润开始向 PTA 环节倾斜，一季度价差预计在 950-1000
元/吨，未来 PTA 有望实现较好而稳定的盈利水平。
（ 3） 2018 年 PTA 新增及复产产能几乎为零， 且复产产能一
定程度上是对原有落后产能的替代， 多家主流聚酯公司扩产，
下游需求继续保持健康增长， 随着市场供应偏紧和需求扩容，
供应方面将日益紧张， 由于长期保持 80%-90%左右开工率，相
当一部分装置长期未检修， 近期将陆陆续续迎来检修高峰期，
供求平衡的局面或将被供不应求的局面代替， 后市 PTA 的市场
空间将更为乐观， 未来 PTA 效益将继续维持在良好稳定的区间
内。
（二）聚酯纤维消费特征明显，行业稳中有升
石化化纤产业链是一个关乎国计民生的产业，终端产品与
人民的衣食住行息息相关，过去十几年，我国石化化纤产业链
蓬勃发展，多个产品一举成为全球最大的生产和消费市场。随
着聚酯纤维的规模化和多样差异化发展，聚酯纤维逐渐成为化
纤市场主流。在国家的供给侧改革政策下，聚酯纤维行业供需
趋向良性健康发展。 一季度以来， 受春节影响，节前聚酯工厂
维持生产状态，节后下游积极恢复开工率，持续去库存，聚酯
纤维仍有较好表现。 受禁废令全面实施影响，聚酯短纤格局发
生较大变化，短期内供不应求。 下游纺织行业同比增速较快，
纺织行业迎来需求恢复周期， 内销市场持续向好， 后市聚酯仍
将保持较好供需格局。
二、公司现有产品竞争力水平
（ 1）PTA 产品的竞争力水平。成本优势。宁波工厂 PTA 非
PX 生产成本同行业最低，与国内同类的其他装置水平相比，优
势明显，同时大连和海南 PTA 工厂非 PX 成本有效降低，在同
行中保持领先地位。 市场话语权增强。由于公司 PTA 产能的
领先竞争力，公司 PTA 产能占全国有效产能近 40%，具有较大
的产能规模优势，对上游 PX 采购的议价能力较强。 产业链
一体化更加完善，公司一体化经营优势明显。 上中下游产业链
均衡发展是公司未来不断发展的趋势，将为公司带来更加显著
的规模经营优势。
（ 2）聚酯纤维的竞争力水平。 通过差别化生产满足市场
多元化的需求，在产品的差异化程度上体现公司的核心竞争力。
公司重点研究产品结构的优化、市场供需和成本核算等，促
进公司聚酯产业的转型升级，提升公司聚酯产业在同行业中的
竞争地位。 公司持续推进智能化生产、 数据化经营和互联网
营销，成果显著， 提取生产大数据，不断完善设备生产质量和
产品质量， 工厂大数据和互联网营销模式， 实现生产和经营成
本的持续降低，精准定位库存和市场，提升终端市场服务效率。
（ 3） CPL 产品的竞争力水平。 技术优势。己内酰胺产品
是公司与巴陵石化合作的项目，依托巴陵石化的独有领先技术，
同时加快己内酰胺新技术的工业化进程，使新工艺下的己内酰
胺产品质量更上一个台阶和生产成本进一步明显下降。 市场
话语权增强。 公司己内酰胺产品质量处于行业前列，未来旨在
开发高端己内酰胺产品市场， 高端己内酰胺产品属于国家鼓励
发展的项目， 公司将着重挖掘高端己内酰胺产品的市场空间，
替代进口， 促进产品结构优化，稳固公司行业龙头地位，提高
市场占有率，加大行业话语权。 规模优势。公司优质己内酰
胺不断扩大生产规模，降低生产成本，提高市场占有率。 己
内酰胺产业链更具规模，区位优势和客户优势明显。
（ 4）双产业链及多产品经营优势
公司目前拥有行业内独有的“聚酯产业链”和“锦纶产业
链”，聚酯产业链中产品丰富，包含 PTA、聚酯长丝（ FOY、 DTY、
FDY）、聚酯短纤和瓶片四大类，未来不仅寻求产业链上下游一
体化，还将逐步优化工艺一体化， 进一步提升一体化竞争能力。
三、主要问题概要
1、 公司未来研发的方向
公司未来将强化研发对公司生产、经营、发展的持续贡献，
力图在设备技术创新和新产品研发方面涌现更多成果， 提升恒
逸科技竞争力，真正把公司建设成为一家受人尊敬、科技领先
的世界级化工化纤企业。目前公司已经研发出无锑催化剂生产
的聚酯纤维“逸钛康”，阳离子纤维，仿兔毛纤维等等新产品，
并积极推向市场。
2、己内酰胺当前及未来投产计划
己内酰胺一期工程“ 30 万吨/年己内酰胺扩能改造”项目已
经完成，并于 2017 年 11 月 25 日投产。 目前该项目进展顺利，
各建设节点按计划进行， 二期工程“ 40 万吨/年己内酰胺扩能改
造”将尽快投产， 二期工程（ “ 40 万吨/年己内酰胺扩能改造” ）
采用新的环己烯法苯加氢工艺以及最新的气相重排工艺技术。
目前己内酰胺行情持续回升向上。
3、文莱项目的优势
公司文莱项目的优势体现在： 1）运输成本低。原油是文莱
当地提供1/3，直接管道运输，原油物流成本较低；且油品就近
东南亚市场销售，销售半径小。 2） 成本优势，比如公司自建电
厂，电力成本仅为国内用电成本的1/4，且其他能物耗成本优势
明显。 3）税收优惠优势。公司文莱项目较长时期零税收，包括
增值税、 所得税等均为零，相比国内40%左右的税负优势明显。
4）工艺灵活。 采用“ 小油头，大芳烃” 的炼化“一体化” 模式，
充分发挥“ 宜油则油” ， “宜芳则芳” ， “宜烯则烯” 的优势，
单体150万吨PX装置全球最大；且公用工程均有预留，为后续
发展留足空间。 5）运营优势。相比国内民营炼厂，公司原油采
购市场自主化采购，而国内基本依赖进口；同时文莱项目油品
就近市场化销售，而国内民营炼厂油品基本依赖出口。 6）项目
建成后，文莱项目有望成为全球最具竞争力的炼化一体化基地
典范。
4、文莱项目进展
文莱已进入大装置安装阶段；地面疏通和地基夯实已经完
成，地下工程完成，地上外墙土建也进入尾声；主要码头建造
已完成，电厂和蒸汽厂建设已基本建设完毕，主要大型设备进
入安装阶段。总体而言，文莱项目进展顺利，有望能够早日投
产见效。
附件清单（如
有）
无
日期 2018 年 3 月 21 日