证券代码：000703 证券简称：恒逸石化
恒逸石化股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：20170518
投资者关系活动
类别
√特定对象调研 分析师会议
媒体采访 业绩说明会
新闻发布会 路演活动
现场参观
其他 （请文字说明其他活动内容）
参与单位名称及
人员姓名
方正证券：马宝玲、蔡尚军；
厦门普尔投资：马国庆。
时间 2017 年 5 月 18 日，上午 10:00 至 12:00
地点 公司会议室
上市公司接待人
员姓名
郑新刚、钟菲
投资者关系活动
主要内容介绍
本次投资者关系活动主要内容：针对投资者的提问，公
司进行回答。
一、行业发展现状和趋势
（一）PTA行业竞争环境持续改善
1、2016年，在多套装置或意外或主动的停车行为之后，
加之供给侧改革导致部分落后产能继续淘汰，以及PTA新增产
能接近零投放，同时原油和大宗商品价格企稳回升， PTA行
业供求关系有效改善，特别是2017年1季度以来，PTA市场的
供应再度处于久违的紧平衡的小宽松状态，盈利情况明显好
转， PTA当前行情已完成筑底向上回升。随着后势新产能投放
接近尾声和落后产能的淘汰，供求关系有望继续改善；同时
实际开工率已经处于较高水平，行业毛利率有望企稳回升；
以及行业集中度有效改善，行业竞争环境继续改善。
2、 从PTA价差来看， 2017年3月以来， 受到下游聚酯库存
高位和宏观面偏空影响，商品市场氛围有所走弱，大宗商品
及原油弱势下行， PTA价格也有所走跌，但产销继续保持良好，
未来PTA的价差有望逐步修复，行业有望进一步回升。
（二）己内酰胺有望成为明星产品
已内酰胺作为锦纶的原料，是较为小众的产品。2016年
三季度以来，由于国内己内酰胺产能投放趋缓以及下游需求
的恢复，己内酰胺供不应求，价格持续上扬，产品价差快速
上升。虽然，2017年3月份价格和盈利有所回落，但4月底开
始，随着国内商品市场企稳，特别是预计进入传统旺季后，
社会库存将得到有效消化， 市场心态将逐渐转好， CPL行情有
望继续回升，己内酰胺有望成为明星产品。
（三）聚酯纤维消费特征明显，行业稳中有升
石化化纤产业链是一个关乎国计民生的产业，终端产品
与人民的衣食住行息息相关，过去十几年，我国石化化纤产
业链蓬勃发展，多个产品一举成为全球最大的生产和消费市
场。随着聚酯纤维的多样化功能性发展，聚酯纤维逐渐被市
场认可。在国家的供给侧改革政策下，聚酯纤维行业供需趋
向良性健康发展。2017年一季度，聚酯长丝需求保持稳定，
受到库存高位的影响，价格有所回调。 4月份，油价整体偏弱，
聚酯原料端维持弱势阴跌，终端销售也有所走弱，以消化前
期原料备货为主，刚需补货偏弱，工厂为出货主动跌价。目
前聚酯长丝价格已经企稳，预计未来聚酯长丝的行情将保持
稳健发展。
二、公司现有产品竞争力水平
（1） PTA产品的竞争力水平。 成本优势。宁波工厂PTA
非PX生产成本同行业最低，与国内同类的其他装置水平相比，
优势明显，同时大连和海南PTA工厂非PX成本有效降低，在
同行中保持领先地位。 市场话语权增强。 由于公司PTA产能
的领先竞争力， 公司PTA产能占全国有效产能近40%，具有较
大的产能规模优势，对上游PX采购的议价能力较强。产业
链一体化更加完善，公司一体化经营优势明显。
（2）聚酯纤维的竞争力水平。通过差别化生产满足市
场多元化的需求，在产品的差异化程度上体现公司的核心竞
争力。公司重点研究产品结构的优化、市场供需和成本核
算等，促进公司聚酯产业的转型升级，提升公司聚酯产业在
同行业中的竞争地位。公司持续推进智能化生产和数据化
经营，成果显著，实现生产和经营成本的持续降低。
（3） CPL产品的竞争力水平。 技术优势。己内酰胺产品
是公司与巴陵石化合作的项目，依托巴陵石化的独有领先技
术，同时加快己内酰胺新技术的工业化进程，使新工艺下的
己内酰胺生产更上一个台阶。市场话语权增强。高端己内
酰胺产品属于国家鼓励发展的项目，公司将着重提高产品质
量，挖掘高端己内酰胺产品的市场空间，促进产品结构优化，
稳固公司行业龙头地位，提高市场占有率，加大行业话语权。
己内酰胺产业链初具雏形，区位优势和客户优势明显。
三、主要问题概要
1、文莱PMB石油化工项目优势
公司文莱项目的优势体现在：1）运输成本低。原油是文
莱当地提供1/3，直接管道运输，原油物流成本较低；且油品
就近东南亚市场销售，销售半径小。2）公司自建电厂，电力
成本仅为国内用电成本的1/4，且其他能物耗成本优势明显。 3）
税收优惠优势。公司文莱项目较长时期零税收，包括增值税、
所得税等。 4）工艺灵活。 采用“小油头，大芳烃”的炼化“一
体化”模式，充分发挥“宜油则油”，“宜芳则芳”，“宜
烯则烯”的优势；且公用工程均有预留，为后续发展留足空
间。
2、油价和PTA的相关性
油价的涨跌会带动公司产品价格的涨跌，这些对公司原
料、产品的库存管理提出了更高的要求，对公司生产经营的
稳定性有更高的挑战。因为原油价格下跌时，会引发原料价
格下跌，在下游的刚性需求保持不变的前提下，有利于石化
相关产品价差扩大，从而有利于公司获得较好的收益。另一
方面，原油价格企稳回升时，有利于公司各项生产经营活动
保持稳定，从而有利于公司整体的经营。
3、公司持有浙商银行股权情况
公司持有浙商银行4.17%股份，浙商银行已在香港上市，
未来继续推进回归A股战略；同时浙商银行已成为最具竞争力
的全国性股份制银行，后续有望继续保持经营和效益的高速
增长。
4、公司经营创新情况
公司一是继续通过深化PTA套保经营模式，提升PTA竞争
力；二是持续推进智能化生产和数据经营，力争实现“关灯
作业、无人工厂、智能定价”等目标实现；三是加快产品创
新的产业化。
5、公司发展战略概览
（1）举全公司之力，加快推进文莱项目建设，力争早日
投产见效；（2）以发展新进产能为中心，继续巩固提升现有
产业竞争力，通过并购注入、改扩建、新建等方式，继续做
强做优涤纶和锦纶双产业链.。
附件清单（如有） 无
日期 2017 年 5 月 18 日