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恒逸石化吧
发表于 2015-04-17 08:13:14 股吧网页版
PTA低成本龙头业绩反转,涉足化纤领域互联网供应链金融 查看PDF原文

研报日期:2015-04-17

K图 000703_1

  恒逸石化(000703)

  PTA 及聚酯有望景气回升,公司作为行业龙头成本优势明显,受益油价企稳反弹,将获取超额收益,公司一季报及半年报预告业绩大幅增长是有力证明。2015 年聚酯产业链格局发生改变,PX 加速扩产至产业链利润下移至PTA 及聚酯环节,行业景气回升。公司作为民营龙头企业凭借规模及管理优势,获取超于行业平均的收益。

  公司15 年Q1 及上半年业绩大幅增长。15Q1 单季度实现收入59.82 亿元(yoy-7.55%,QoQ +1.17%),归属母公司净利润 0.51 亿元(yoy+135%,QoQ+114%),EPS 0.04 元,15Q1 同比及环比大幅增长主要是由于原油价格企稳,PTA 供需改善维持稳定盈利。公司预计15 年上半年归属母公司净利润1.00~2.00 亿元(yoy+266%~431%),EPS 0.09~0.17 元。

  不断扩展和延伸产业链,精益管理构筑成本优势。公司长期加大投资,一方面涉足己内酰胺,实现聚酯及锦纶双轮驱动,另一方面积极向上游”芳烃—PTA/CPL”延伸产业链,通过一体化战略降低生产成本。同时通过投资实现规模效应和技术升级,并结合精细管理,将公司产品生产成本压缩至行业最低,构筑成本优势。

  7000 亿化纤市场迫切需求互联网供应链平台,公司占据天时地利,有望借力互联网+及金融,打造化纤互联网供应链金融龙头。化纤行业市场超过7000 亿元,行业毛利率长期维持10%,面临淘汰增效,迫切需要供应链平台来进行资源整合。公司作为化纤行业龙头企业,占据天时地利。有望借力互联网+及金融,打造化纤领域互联网供应链龙头。

  增资浙商银行,有望获得高额投资收益。浙商银行将募集资金100 亿,集团和上市公司所持有浙商银行等比例认购的股份,将由上市公司恒逸石化全额认购,预计增资后,公司将拥有浙商银行的比例超过4.9%。浙商银行正在筹划上市,预计公司拥有市值将达24.3 亿元,有望获得高额投资收益。同时,2014 年9 月,大股东全额参与公司定增,既彰显其对公司未来发展信心,又改善公司资金紧张状况。

  公司作为行业龙头,具有成本优势,随油价企稳反弹,业绩持续改善,同时借助互联网+及金融手段,有望成为化纤领域互联网供应链金融龙头。维持增持评级。预计15-17 年EPS 0.40 元、0.47 元、0.54 元,对应PE 33、28、24。[上海申银万国证券研究所有限公司]
[点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。
发表于 2015-04-17 09:17:17
死翘翘
发表于 2015-04-17 09:27:53
置顶一出.又要调整
发表于 2015-04-17 12:35:07
申万,你可以消停点。狗屁不是
发表于 2015-04-17 12:42:54
发表于 2015-04-17 13:47:59
TMB~~~
上海网友
发表于 2015-04-17 14:38:06
下周接着调整
上海网友
发表于 2015-04-25 23:55:35
赶紧买吧
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研报日期:2015-04-17

K图 000703_1

  恒逸石化(000703)

  PTA 及聚酯有望景气回升,公司作为行业龙头成本优势明显,受益油价企稳反弹,将获取超额收益,公司一季报及半年报预告业绩大幅增长是有力证明。2015 年聚酯产业链格局发生改变,PX 加速扩产至产业链利润下移至PTA 及聚酯环节,行业景气回升。公司作为民营龙头企业凭借规模及管理优势,获取超于行业平均的收益。

  公司15 年Q1 及上半年业绩大幅增长。15Q1 单季度实现收入59.82 亿元(yoy-7.55%,QoQ +1.17%),归属母公司净利润 0.51 亿元(yoy+135%,QoQ+114%),EPS 0.04 元,15Q1 同比及环比大幅增长主要是由于原油价格企稳,PTA 供需改善维持稳定盈利。公司预计15 年上半年归属母公司净利润1.00~2.00 亿元(yoy+266%~431%),EPS 0.09~0.17 元。

  不断扩展和延伸产业链,精益管理构筑成本优势。公司长期加大投资,一方面涉足己内酰胺,实现聚酯及锦纶双轮驱动,另一方面积极向上游”芳烃—PTA/CPL”延伸产业链,通过一体化战略降低生产成本。同时通过投资实现规模效应和技术升级,并结合精细管理,将公司产品生产成本压缩至行业最低,构筑成本优势。

  7000 亿化纤市场迫切需求互联网供应链平台,公司占据天时地利,有望借力互联网+及金融,打造化纤互联网供应链金融龙头。化纤行业市场超过7000 亿元,行业毛利率长期维持10%,面临淘汰增效,迫切需要供应链平台来进行资源整合。公司作为化纤行业龙头企业,占据天时地利。有望借力互联网+及金融,打造化纤领域互联网供应链龙头。

  增资浙商银行,有望获得高额投资收益。浙商银行将募集资金100 亿,集团和上市公司所持有浙商银行等比例认购的股份,将由上市公司恒逸石化全额认购,预计增资后,公司将拥有浙商银行的比例超过4.9%。浙商银行正在筹划上市,预计公司拥有市值将达24.3 亿元,有望获得高额投资收益。同时,2014 年9 月,大股东全额参与公司定增,既彰显其对公司未来发展信心,又改善公司资金紧张状况。

  公司作为行业龙头,具有成本优势,随油价企稳反弹,业绩持续改善,同时借助互联网+及金融手段,有望成为化纤领域互联网供应链金融龙头。维持增持评级。预计15-17 年EPS 0.40 元、0.47 元、0.54 元,对应PE 33、28、24。[上海申银万国证券研究所有限公司]
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