公告日期：2023-10-31

广东宝丽华新能源股份有限公司

关于开展商品期货套期保值、远期结售汇

及外汇掉期业务的可行性分析报告



2023 年 10 月





广东宝丽华新能源股份有限公司（含合并报表范围内子公司）（以下简称“公司”）拟使用闲置自有资金进行证券投资暨开展商品期货套期保值、远期结售汇及外汇掉期业务，相关业务开展的可行性分析如下：



一、动力煤商品期货套期保值业务可行性分析



（一）业务开展的目的和必要性



近年来，煤炭市场呈现出集中度高、宏观政策频出煤价波动幅度大、变化周期短等特征。自实施供给侧结构性改革以来，煤炭价格整体呈现高位震荡状态。从电力发展角度来看，一方面，煤炭采购占电力企业绝大部分发电成本，对其成本控制至关重要；另一方面，受国家“双碳目标”等因素的影响，公司电力业务“降成本”已成为首要任务。



动力煤市场价格波动对公司所辖发电厂运营成本产生了较大影响。面对煤价长期处于高位且大幅波动而导致成本增加的困境，为有效规避市场风险，对冲动力煤价格波动对公司生产经营的影响，公司有必要适当进行动力煤期货套期保值操作，以减少和降低动力煤价格波动对公司生产经营的影响。期货合约价格是未来某月的现货价格，由于期货合约价格与现货价格受到的影响因素相同，所以大体上两者变动趋势相近。因此，通过在期货市场上建立方向相反、品种相近、数量相当、月份相同的头寸，可以有效对冲现货市场单边价格波动的风险，这种行为称为“套期保值”。通过套期保值，会出现期货市场或者现货市场一个盈利、另一个亏损的情况，最后盈亏相抵，便可以规避价格波动给企业带来的生产经营风险，实现稳健经营。



（二）拟开展的业务概述



1、套期保值交易品种



交易品种为公司生产经营相关的原材料动力煤。



2、预计投入金额



预计衍生品交易动力煤期货套期保值业务合约价值不超过人民币 2 亿元，保

证金最高余额不超过人民币 0.6 亿元（额度范围内资金可滚动使用）。



3、投资期限



动力煤商品期货套期保值业务 2023 年度调整后的额度生效日期为自审议本

事项的股东大会通过之日起至2023年12月31日止；2024年度投资期限为自2024



年 1 月 1 日起至 2024 年 12 月 31 日止。



4、资金来源



资金来源为闲置自有资金，不涉及募集资金。



5、交易原则



以经营目标为中心、以保值为目的，不进行投机操作。



（三）开展商品期货套期保值业务优势分析



1、平滑价格波动，控制采购成本



动力煤期货是可对冲煤价波动的有效工具。目前动力煤期货与现货之间相关性程度较高，公司可以通过买入期货来低价锁定煤炭采购成本，达到控制煤炭成本的目的。套期保值额度可控制小于实际现货采购量，一方面可以起到套期保值、对冲风险的目的，另一方面可将参与期货交易的风险控制在可控范围内。



2、实物交割，拓展新的采购渠道



通过期货交割可以刚性兑现高热低硫煤炭资源，缓解电煤保供压力，煤炭市场价格波动较为频繁，现货合同履约率和信用风险的问题长期存在。由于期货交割受第三方交易所监管，且有严格的履约保证条款，故期货交割可以保证资源100%刚性兑现。



3、调整库存数量，丰富采购策略



由于经营压力的增加和市场价格的不确定性，企业需要进一步提升抵御风险能力。通过在期货市场买入多头头寸，结合实体库存，可以实现动态化管理并优化煤炭采购策略，增强企业经营能力。



4、能充分发挥自身现货优势



作为现货企业，公司将立足现货，以套期保值为出发点参与期货市场。期货业务主要目的是服务于整体现货采购策略，同时现货采购、消耗以及库存水平为期货业务开展提供支撑和保障，两者相辅相成，共同提高公司经营绩效。依托于现货产业链的优势，可以快速掌握现货市场信息，进行研究分析，出具相关市场分析以及策略建议报告。



（四）业务开展可能存在的风险及拟采取的风险控制措施



公司进行商品期货套期保值业务为了规避或者减少由于商品价格发生不利变动引起的损失，降低商品价格不利变动对公司正常经营的影响,不做投机和套利交易。





公司为此根据相关法律法规，结合实际经营情况，制定了《广东宝丽华新能源股份有限公司商品期货套期保值业务管理制度》，以期完善内部控制体系，避免或降低内部控制风险。但期货市场仍存在一定的风险：



1、套保头寸价格变动风险：行情变动较大时，可能产生价格不……
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