今年以来，上市公司股东以持有的公司股票换购ETF的现象逐渐升温。然而，自本月初市场传出“限制ETF超比例换购”的消息后，不仅此类公告减少，且开始有上市公司股东宣布放弃认购。

　　今日(11月19日)，视觉中国公告称，收到通知，股东陈智华、高玮决定放弃以持有的公司股份参与认购基金份额。

　　据理财不二牛不完全统计，这已是本月以来的第4家上市公司股东弃购公告。

　　4家上市公司股东放弃ETF换购

　　今年10月25日，视觉中国公告披露公司两位股东拟参与认购鹏华中证500ETF，“公司股东陈智华拟将其持有的公司股票不超过100万股、高玮拟将其持有的公司股票不超过50万股，参与换购鹏华中证500ETF的基金份额”。

　　然而今日，视觉中国公告其决定放弃换购。实际上，这并不是第一家股东宣布放弃换购ETF的上市公司。仅本月，已经有3家上市公司股东宣布弃购ETF。

　　其中，率先发布弃购公告的是四维图新。11月4日该公司公告称，公司副董事长孙玉国、总经理程鹏由于其他原因，决定放弃以股换购富国中证科技50策略ETF，尚未参与认购的部分将不再认购。

　　随后是，航发动力和网宿科技先后发布股东终止认购公告。前者终止认购的原因是，“换购时期公司正在筹划发行股份购买资产事宜，并处于停牌阶段，不具备认购条件”；后者则是同视觉中国一样，并未说明事由。

　　四家宣布弃购ETF的上市公司中，除航发动力披露终止认购原因外，其他三家均未点名原因。但有业内人士表示，这和11月初传出的监管限制超比例换购ETF的窗口指导有关。“如果一只ETF最终成立就只有几个亿，按比例算下来，有的股东可能就只能换个几十万股，对很多大股东来说，没什么意义。”

　　正确看待“以股换购”现象

　　在日常交流的过程中，很少有投资人士愿意主动提起ETF换购。有基金投资人士指出，以股换购的本质就是减持，而减持的方式和过程涉及太多利益问题。

　　而也有投资人士指出，以股换购看似敏感，但其实并不是什么违规行为，有它的两面性。

　　上述业内人士表示，其实如果大家按比例换购，对于ETF的其他投资者不仅不是坏事，还称得上是好事。因为以股换购省去了ETF成立后用现金去购买成分股的各种成本。然而超比例换购，因为必须被动卖出多余的股票，会对其他ETF持有人权益造成冲击。

　　其实早在限制超比例换购ETF的窗口指导之时，就有基金分析人士指出，会在短期内影响到ETF的发展，从目前的发展来看，这一分析似乎得到印证，弃购行为多少会影响到ETF成立规模。而除了有四家上市公司股东宣布弃购外，牛妹也注意到，本月暂无上市公司股东打算“以股换购”的新发公告。

　　有基金业内人士表示，限制超额换购ETF短期内可能会影响到新发ETF规模，但是从长期来看，这一举措规范了市场，保护了广大投资者的利益，对于吸引更多投资者了解ETF、参与ETF是有件好事。