财报看似复杂，其实内含一定的基本逻辑，就利润表而言，从收入的产生到净利润的生成，其间包含了费用的调控、营业外收入的作用。往往投资者只关心营收和净利润的变化，而忽视了中间的生产过程。

从利润的产生过程，我们需要重点关注以下几个方面：

1、赚钱没有?（有无利润的产生）

2、从哪里赚钱?（利润的来源、利润变化的原因，利润是来自于经营性利润还是非经常性损益）

3、能否一直赚钱？（利润的可持续性）

一、赚钱没有

2020年度湖北广电实现营收23.8亿元，同比下降9.2%；归母净利润为-6.9亿元，同比下降770.7%；扣非净利润为-6.3亿元，同比下降2891.6%。

归母净利润：年度业绩亏损，关注企业的盈利状况

扣非净利润：扣非净利润亏损

整体来看，公司本期业绩亏损，我们需要考虑两个问题，一是业绩亏损的原因是什么，二是这种亏损的情况是否会持续。

二、业绩亏损原因何在？

公司19年度/20年度归母净利润分别为1亿元/-6.9亿元，业绩同比由盈转亏。公司成本费用远超营收，严重拖累业绩。报告期内，公司营业总收入为23.8亿元，营业总成本为27.5亿元，成本费用过高影响业绩。20年度公司毛利率为17.2%，同比下降18.7个百分点，销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为12.7%/15.7%/1.4%/2.9%，同比变化分别为-1.34个百分点/ 1.16个百分点/ 0.03个百分点/-0.15个百分点；综合来看，期间费用率为32.6%（去年同期33%），费用投放基本持平。

报告期内，公司大幅计提信用减值损失，严重影响利润，而从公司账面上看，报告期末公司应收账款占流动资产的比重为34.3%，应收占比仍较高，仍需关注应收账款的回款情况。

报告期内，公司仍有以下风险值得我们关注：

1）归母净利润亏损

2）毛利率下滑

3）投入资本回报率低