风华高科：不要忽视本身的成长性，公司业绩弹性大
（1）自上而下景气度旺盛：（1）从原厂角度电阻大厂纷纷提价，1月至今已有4份涨价函发出；MLCC近期韩系、台系大厂纷纷提价，且幅度相对较大，日系总裁公开发言2018比2017更缺货；（2）MLCC、片阻华强北价格持续走高；（3）一季度是用工淡季，缺工效应下供需不平衡有望加剧。
（2）考虑到大陆标的涨价节奏，2018年业绩弹性大。大陆MLCC调涨主要集中在17Q4，且在MLCC紧张程度下交货周期从半个月延长至3-6个月，因此真正的业绩弹性很难在2017年充分体现，即使2018年不继续提价，大陆MLCC产品单价也会比17年提高20%，带来比较强的额外业绩弹性，会比市场预期的明显偏高。
（3）不要忽视风华高科本身的成长性，这主要体现在两个方面：（a）一方面在于公司持续扩产抢占市占率，产品结构和客户结构持续升级，比如公司与台系厂商最大区别在于智能手机应用占比较少（预计个位数），而在本轮缺货潮下是公司扩大市占率，改善客户结构与产品结构的好时机。（b） 依托风华高科粉体能力，公司控股子公司国华新材料是目前国内唯一一家具备粉体自产能力的介质材质滤波器厂商，深度受益5G趋势，市场空间预计2020超百亿，2019/2020国华新材料将显著贡献业绩。