福寿田园藏 中国央行维持人民币汇率稳定的理由

2016-02-05 21:26:56| 分类： 默认分类 |字号 订阅

下载LOFTER我的照片书 |
本文转载自田黄石、红宝石大观园《福寿田园藏 中国央行维持人民币汇率稳定的理由》
那么人民币汇率未来会如何演变？人民币真的不需要贬值吗？
人民币跟美元脱钩，贬值3到5个百分点，制造业会好过点，保就业困难小点。但官方目前不想贬值，理由至少有以下7个：
1、保楼市
楼市是最大的人民币计价资产，如果人民币出现贬值趋势，对处于高位的中国楼市将是重大利空。而房地产行业虽然低迷，仍然是拉动中国经济的第一大动力。所以，为了楼市，人民币不想贬值。
2、保股市　　
股票也是人民币计价资产，虽然贬值不一定会带来股市下跌，但趋势性的贬值对留住股市上的热线不利。中国正处于从“印钞票时代”向“印股票时代”过度阶段，在经济低迷的时候，政府需要启动股市对冲经济下滑。所以，为了股市兴旺，人民币不能大幅贬值。
3、“走出去”战略
中国已经开始出现产能过剩、资本过剩，发展战略需要从“引进来”切换到“走出去”。这时候，人民币汇率适度高估，可以占“歪果仁”的便宜，何乐而不为？　　
4、大国崛起战略
当中国资本走出去的时候，军舰和外交官必须跟上去，否则等于“裸奔”，利益无法保证。所以，中国最近两年都在调整自己的外交姿态。在这种时 候，跟某些国家的摩擦是必然的，人家强势惯了，希望你永远当软蛋。你现在昂首阔步，他们当然不爽。摩擦几次，他们就习惯了，毕竟你真的是“大块头”，他们 必须接受这一点。在这种时候，强势的人民币也比弱势的好。
5、加入“特别提款权”和IMF改革
人民币国际化，一是要强势，二是要逐步实现自由兑换，这里面存在矛盾。因为人民币汇率高估了。怎么解决？中国想法是，让人民币纳入“特别提款权”的 一篮子货币，全球央行都要在外汇储备中配置人民币，这样就可以对冲人民币自由兑换过程中产生的资本外流。而纳入“特别提款权”一篮子货币，以及增加在国际货币基金组织（IMF）的权重，都需要发达国家支持。人家的要求是：人民币不能贬值。小不忍则乱大谋，所以，还是从了吧。

现阶段，增加在国际货币基金组织（IMF）的权重是人民币的首要任务
6、非制造业财团
金融、保险、房地产、大型国企，这些财团是希望人民币贬值还是保持稳定？当然是保持稳定。他们都有巨大的海外利益，当然这些利益某种程度上也是国家利益。希望贬值的是制造业，他们多是民企、中小企业、农民工，发言权有限。
7、促进产业升级
一定要人民币贬值，制造业才能生存发展吗？这个似乎也存在争议，比如人家华为就不靠贬值。所以，制定政策的人普遍认为，人民币汇率高估一点，有利于中国制造业产业升级。当然了，这对于制造业企业主来说，很残酷。
那么，人民币汇率会这样强势下去吗？
随着美元进入加息周期，人民币可兑换程度不断提高，人民币跟美元脱钩、对美元适度贬值很难避免（有传闻央行一直在秘密购买黄金，为那一天做准备）。但这不意味着人民币会对其他货币贬值，因为美元以外的货币多是软蛋。

人民币的国际化进程正在逐渐加快
从长期看，由于中国的广义货币M2增速明显快过GDP，往往是GDP的两倍，或者高于GDP增速5个百分点以上。这说明人民币对内贬值，每年至少在5%。一种货币每年对内贬值5%，甚至更高。但对外一直在升值，或者维持强势。这种趋势是很难长久的。　　
那么M2增速能不能降到跟GDP相当水平？目前看没有可能，因为我们经济太低效，投资主要由政府和国企主导。所以，人民币汇率未来走势是由 改革决定的。改革成功，民间创业投资被激活，社会效率提高，M2增速就可以降下来。这时候人民币就可以维持强势，甚至升值。反之，经济就无法高效，对宽松 货币政策的依赖就无法摆脱，大幅贬值早晚会到来。