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发表于 2020-11-22 19:05:40 东方财富Android版
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发表于 2020-11-22 18:41:37

目前市场整体是震荡盘整的走势,而且波动较大,尤其是信用债的违约事件更是闹得沸沸扬扬,现摘录部分机构的后市观点,供大家参考。但郑重声明,该观点并不代表本人的态度,亦不代表本人支持该观点。

一、中信证券:预期强化,慢涨延续,加大顺周期配置

A股正处于轮动慢涨期,多因素共振将持续改善基本面预期,抬升市场底线,而信用的个案风险带来的扰动有限;建议围绕周期品和可选消费板块,继续强化顺周期品种的配置。

首先,多因素共振下,市场对经济恢复的预期将继续强化。海外疫苗研发捷报频传,预计接种方案落地后,明年二季度欧美经济由不均衡复苏走向全面复苏的预期更明确。美国大选不确定性基本消除,弱美元、基建、通胀预期等关键词下的“拜登交易”仍在持续。A股基本面持续好转,盈利增速回升弹性较高的工业周期与可选消费板块吸引力强。

其次,本轮复苏的供给和物流恢复滞后于需求。疫情冲击带来的是供需同步收缩,而不是典型经济周期中的需求收缩主导,一旦需求企稳回升,经济可能会较快切入主动补库存阶段。这时供给和物流恢复滞后的约束下,补库初期周期品价格弹性较大。

最后,本轮债市的信用的个案风险会强化信用分层,但不会导致国内信用快速收缩,更不会改变内外基本面修复的趋势,对A股的影响有限。

我们判断,10月破局之后,11月A股已经进入轮动慢涨期,而顺周期板块是其间最重要的领涨主线,市场共识也将不断强化。建议围绕周期品和可选消费板块,继续强化对顺周期品种的配置。周期品方面继续推荐受益于弱美元和全球经济预期改善的有色金属,包括铜和铝,以及价格重回需求驱动的锂;化工板块中推荐化纤。可选消费方面,除了家电、汽车、白酒、家居外,可以开始关注中期基本面开始修复的酒店、景区等品种。

二、安信策略:市场依然在震荡向上的格局中。

当前“顺周期”行情的持续性和未来A股的主线方向是投资者最为关心的问题。

总的来说,我们认为市场依然在震荡向上的格局中。在中国经济持续复苏、疫苗渐行渐近、“顺周期”将有望继续成为A股市场行情主线,其中特别注意需求端有自身库存周期与行业周期逻辑,供给端有收缩或产能退出的方向,这些方向持续性可能超越市场预期。行业上重点关注:白酒、白电、汽车(包括新能源汽车产业链)、化工、机械、有色、煤炭、钢铁、保险、银行、券商、军工、半导体等。

三、国君策略:A股处于较为友好的交易窗口

我们认为,未来一个季度上证综指将维持震荡,震荡区间为3100-3500点,核心源于流动性与盈利修复的拉锯。货币政策收紧预期以及信用缺锚仍是当前约束风险偏好的重要力量,市场突破上沿尚缺乏基础。震荡之中,重在结构,盈利替代无风险利率下行成为市场运行的内核。11月拜登胜选、辉瑞新冠疫苗催化以来,全球复苏交易出现共振,铜、铁矿石等主要工业金属、原油价格大幅上涨、美国债券期限利差走阔,以及包括A股在内的全球股票资产内部对经济预期较为敏感的周期、可选消费品开始跑赢,大类资产变动隐含的是投资者对全球复苏与再通胀预期的升温。全球复苏仍在早期,方向重于波动,交易复苏与复苏当中的结构性机会仍是当前股票风格的主线。

最后还是要提醒大家:股市有风险,投资须谨慎;个人建议,仅供参考。

简单做自己,做自己,做好自己,让自己更好。就是“侃侃而已”。

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