控股股东发行可交换债券，本来是它自家的事，无需他人置喙。但事涉海德，则不得不说两句。第永泰能源经营不佳，负债率过高，一般的企业债已经难发，所以把旗下形象尚好的海德股权拿来质押发债，从控股股东的角度来说，也属合理。但是，对于海德来说，控股股东前后一共投入40亿左右，现在发债50亿元，等于已将自身的风险已经充分锁定了（万一永泰经营不善而无法偿债，充其量放弃海德股权而已，同时还有微利），而把投资风险完全留给了海德的投资者们（当然还有承购债券者）。所以，同样是投资者，控股股东和普通投资者对海德的投资风险完全不对等。普通投资者是没有对冲机制的。联想到前些时海德高管班子的大调整，可以猜想与这个动作有密切联系。找来一个曾在财务公司协会任高级职务的人担任总经理，很有可能就是担负着“找钱”的任务。希望海德不要成为控股股东的摇钱树。