000528柳 工
2月26日长盛基金，华安基金，中欧基金，中欧瑞博投资，中邮基金，朱雀投资等22家机构对公司进行调研：



调研详情

1、2017年总体情况？产品结构？


2017年，工程机械行业需求比上年同期有较大幅度增长，公司在产品研发不断推陈出新全新一代领先于行业的产品基础上，通过内部管理变革，激励机制创新，营销体系调整和创新等重大举措，有效地促进了各主要产品线国内外销量明显高于行业增速，营业收入大幅度增长，同时成本费用得到有效控制，实现了净利润的大幅度增长。

公司虽然自2000年开始实施了一系列产品多样化策略，但一直以来，主营业务收入仍以装载机产品线为主。近年来公司其他多数产品线均取得了较好的发展，尤其是挖掘机产品线进步最快，2017年收入规模已接近装载机产品线，而且盈利贡献已超过公司装载机业务。这两大产品线并驾齐驱地发展，使公司产品结构更趋于健康和合理，抵御风险的能力进一步增强。



2、2017年处理历史包袱都采取了哪些措施？目前进展？


公司凭借一直以来清晰的战略规划、规范的公司治理、严谨的内控管理和稳健的财务管理，柳工的应收账款和存货风险资产远远低于行业水平。2017年公司加大了风险资产的减值计提力度，但绝对值并不大，剩余风险资产总量已大幅度降低。



3、原材料成本上升对公司毛利率影响？各类产品涨价情况？


受钢材及相关原材料价格的影响，公司原材料采购成本上升影响1.5~2个百分点，公司2017年毛利有所下降，但公司通过加强对原材料市场价格的监控，提前做好储备和预采购，调整产品结构及推出新产品适当调整价格等多种方式进行消化，2018年毛利率的影响在可控范围，公司预计毛利率将稳中有升。

2017 年 10 月开始，公司装载机产品根据不同型号每台价格上涨 1~2 万元。公司的策略更倾向于不断通过产品更新换代在为客户创造更多价值的同时提升单台产品的盈利能力。



4、2017年如何解决液压件供应瓶颈问题？目前液压泵阀国产化进展情况？对国产液压件整体使用情况评价？


关于液压件的供货问题，中低压液压件公司大部分都能自给，高压油缸和15吨以下挖掘机液压泵阀国内供方基本能够满足柳工生产需求，15吨以上挖掘机液压泵阀部分由日系或德系等国际品牌供货。柳工一直以来的合作创造价值的理念深得国内外供应商认可，从而在关键时刻都能得到了供方的大力支持。



5、当前产品排产情况？我们1月份挖机销量在几个主要厂商中增速较快，原因是什么？


2017年公司员工数量变化不大，产能提升主要是通过调整生产排班等方式解决。

公司挖掘机增速快于行业增速的原因主要是：（1）公司近年来持续加大研发力度，加快产品更新换代，推出全新一代达到全球行业先进水平的挖掘机产品，深得用户认可和好评；（2）管理创新和营销体系变革，通过激励机制创新和营销组织机构调整，大大提升了销售队伍响应市场的速度和能力。



6、对行业2018年销售情况判断？公司2018年销售增长目标？


公司预计2018年中国经济及投资增速总体保持平稳，基础设施建设投资仍将在经济增长中扮演重要角色，其中的主要增长点在高速铁路、轨道交通、公共设施及市政工程、水利、矿山、农村建设（特色城镇、农林牧渔等）、民生工程及雄安新区的投资。海外经济方面，预计2018年稳定向好的局面还会持续，主要经济体经济将继续稳步恢复。结合对中国和全球经济的预判，以及柳工装载机、挖掘机开工小时走势，目前预计2018年国内行业整体增长率在10%左右，海外行业整体增长率在5%-10%左右，其中新兴市场增长率预计将保持在10%以上。公司力争像2017年一样取得比行业增速更快的销售业绩。