1、简介

1）公司横跨中药、化药、生物制药三个领域。

2）参芪扶正注射液，主要应用在胃癌、肺癌的放化疗后的辅助治疗，公司业绩的主要来源。

2、护城河

1）丽珠的核心竞争力是跨领域，坚持自主研发，很少并购。

2）有一定的品牌效应。

3、风险

1）抗癌中成药参芪扶正注射液为爆品以外，化学药和生物药都并未研发出真正的头部爆品，药品销售情况平平。

2）新医保出台，参芪扶正注射液适用范围，由2009年的不受限制，变成2017年的限在胃癌、肺癌的放化疗中使用。

4、机会

1）艾普拉唑肠溶片去年全面进入国家新医保目录，加速销量增长。

2）艾普拉唑注射剂上市，3年内有望成为10亿量级的新品种。

3）参芪扶正注射剂软袋包装2017年6月获批上市及继续扩大基层销量，有望进一步维持参芪注射剂的生命周期。

4）二线品种注射用重组人绒促性素和尿促卵泡素原料药生产上市，提供业绩支持。

5）推出股权激励，覆盖人数更多员工，为员工奋斗提供了源动力。

6）公司在研单抗产品，已经进入Ⅱ/Ⅲ期临床，也是主治类风湿性关节炎，对标药品便是修美乐。

5、指标

1）ROE、净利润增长率和营业收入增长率大幅增长源于去年子公司买资产所致，基本面并未发生实质性变化。

2）毛利率还是维持在高水平。

6、总结

制药跨界全能王