昨天讲到，有些“聪明人“嘲笑一些“傻瓜”花8美元价格买2美元的贝尔斯登。一如当下很多人不理解，为何有资金涌入即将的退市股票，他们是真傻吗？
回到当年的贝尔斯登。贝尔斯登的股票虽然只值几亿美元，但它还有数百亿美元面额的债券在投资者手里，如果您是这些债券的持有者，您会希望并购方案通过，还是不通过？并购成功方可保证数百亿的本金安全！另一方面，海外市场卖空投机者众多，如果贝尔斯登破产，卖空者可以通过衍生品（信用违约保险CDS）大发横财。
生存还是死亡？这个问题全取决于并购是否成功，上篇文章已经讲到，摩根大通答应买下贝尔斯登，而贝尔斯登是否同意被并购则在于股东的投票，股权就是投票权！区区几亿的股票背后掌控的是数百亿的债券和大量衍生品的生杀大权，必定会让利益各方竞争抢购。所以贝尔斯登的股票才会从2美元一路涨到8美元每股。
回到A股市场。退市公司只是从二级市场退出交易，股权代表的投票权并没有消失。如果可以以低廉的价格买到公司的股权，提升股权占比，进而增加对公司控制力，也就掌控了公司财产、债权等诸多资产生杀大权。如此看来，那些资金背后的投资者并非愚蠢，而是相当聪明。在此还需强调，本文并非鼓励炒作退市公司，只是感叹，市场上并非真的人傻钱多。