公告日期：2018-06-21

公司债券跟踪评级报告

2．2017年，公司业务仍主要来自控股股

东及关联公司，客户集中度较高；且公司存在

关联交易，且关联交易规模较大，存在一定经

营风险。



3．截至2017年末，公司资产负债率较高，

债务负担进一步加重，即期债务规模较大。

分析师

杨世龙



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张婧茜



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公司债券跟踪评级报告

一、主体概况



山东高速路桥集团股份有限公司（以下简称“公司”或“山东路桥”）前身为丹东化学纤维股份有限公司（以下简称“丹东化纤”），系于1993年6月经辽宁省经济体制改革委员会批准，由原丹东化学纤维工业（集团）总公司（该公司于1996年11月改制为丹东化学纤维（集团）有限责任公司）独家发起，以定向募集方式设立的股份有限公司。2012年10月17日，中国证券监督管理委员会核准了丹东化纤的重大资产重组方案，即丹东化纤向山东高速集团有限公司（以下简称“山东高速集团”）发行67,943.91万股购买其持有的山东省路桥集团有限公司（以下简称“路桥集团”）100%股权。2012年10月22日，路桥集团完成股权过户登记，股东正式变更为丹东化纤，公司主营业务变更为路桥工程施工和养护施工业务。2012年11月4日，公司就上述新增股份发行而导致其注册资本增加办理完毕工商变更登记，并取得了丹东市工商行政管理局换发的《企业法人营业执照》。公司总股本由44,070.00万股增至1,120,139,063股，控股股东变更为山东高速集团，持股数占公司股本总额的60.66%。2012年12月17日，公司名称正式变更为现名，注册地址变更为山东省济南市，并取得了山东省工商局换发的《企业法人营业执照》。



截至2017年末，公司注册资本及实收资本均为11.20亿元，公司控股股东为山东高速集团，公司实际控制人为山东省人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“山东省国资委”），共间接持有公司66.40%的股份。



图1截至2017年末公司股权结构图



资料来源：公司提供



2017年，公司经营范围较上年无重大变化。截至2017年末，公司设有办公室、人力资源部、工程管理部、财务管理部、投资发展部、安全管理部、综合管理部和证券管理部共8个职能部门。截至2017年末，公司拥有在职员工8,445人。



截至2017年末，公司合并资产总额176.27亿元，负债合计135.62亿元，所有者权益（含少数股东权益）40.65亿元，其中归属于母公司的所有者权益为40.14亿元。2017年，公司实现营业收入123.85亿元，净利润（含少数股东损益）5.78亿元，其中归属于母公司的净利润为5.76亿元；经营活动产生的现金流量净额2.32亿元，现金及现金等价物净增加额-4.75亿元。



截至2018年3月末，公司合并资产总额181.83亿元，负债合计140.85亿元，所有者权益（含少数股东权益）40.97亿元，其中归属于母公司的所有者权益为40.43亿元。2018年1~3月，公司实现营业收入19.80亿元，净利润（含少数股东损益）0.32亿元，其中归属于母公司的净利润为0.32亿元；经营活动产生的现金流量净额-3.36亿元，现金及现金等价物净增加额1.44亿元。



公司注册地址：山东省济南市经五路330号；法定代表人：艾贻忠。





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二、债券发行及募集资金使用情况



经“中国证监许可[2016]651号文”文件核准，公司于2017年3月10日发行了5亿元的“山东高速路桥集团股份有限公司2017年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）”，期限为5年，发行时票面利率为5.05%，投资……
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