公司·山东路桥杜市伟：行业高景气度助业绩爆发 股价向上潜力有待释放
08-18 14:18 海通研究
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利好
公司在手合同充裕 资金实力雄厚。截至2017年6月底，公司已签约未完工订单约128.6亿(部分PPP订单未考虑进去)，叠加以联合体中标三条高速公路的最终承接工程额约52.15亿，公司实际在手合同额预计超过180亿，是2016年全年收入的221%，考虑到国内公路订单落地速度相对较快，工程订单相继执行为公司未来收入增长打下坚实基础。
充分受益山东省内高速公路投资建设高峰。2017年前7月，山东省内公路投资额达到403.35亿元，同比增长63.7%，明显高于全国27.8%的公路投资增速，为公司业绩增长创造坚实的基础。公司是承载山东省高速公路投资运营建设两大平台之一—山东高速集团的控股子公司，预计将充分受益省内公路建设高潮，业绩持续快速增长值得期待。
铁路施工业务拓展值得期待。山东省规划“十三五”末实现“市市通高铁”目标，需新增约1800公里快速铁路总投资达2800亿元，公司已通过联合体参与临曲高铁部分标段建设，未来有望实现更多突破打造新的利润增长极。
预计公司2017-2018年EPS为0.55元和0.73元，考虑公司业绩高增长，及有望受益国改等，给予17年20倍市盈率，6个月目标价10.92元，“买入”评级。
风险提示。经济下滑风险，施工进度不及预期风险。
免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。
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