证券代码：000488、200488 证券简称：晨鸣纸业、晨鸣 B
山东晨鸣纸业集团股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：2022-001

□特定对象调研 □分析师会议

投资者关系活动 □媒体采访  业绩说明会

类别 □新闻发布会 □路演活动

□现场参观 □电话会议

参与单位名称及 参与公司 2021 年度业绩说明会的网上投资者
人员姓名

时间 2022 年 4 月 2 日

地点 网络互动平台：全景网·投资者关系互动平台

副董事长、执行董事胡长青先生；

上市公司接待人 总经理陈刚先生；

员 财务总监董连明先生；

董事会秘书袁西坤先生；

证券投资部、财务资本管理中心相关工作人员。

公司于 2022 年 4 月 2 日 10:00—11:00，通过“全景网·投
资者关系互动平台”以网络互动、文字问答的形式举办 2021 年
度公司业绩说明会，投资者关注的主要问题如下：

一、征集投资者问题及回复：

1、公司业绩有受到疫情影响吗？

答：尊敬的投资者，您好！疫情反复对公司 2021 年度业绩
有一定影响，但公司在做好疫情防控的前提下，通过严控产品质
投资者关系活动 量、拓宽销售渠道、挖掘市场潜在需求、压缩运营成本、优化产
主要内容介绍 业布局、提升综合运营效率等一系列措施，2021 年公司业绩依
然实现了稳步增长，展现出强劲的发展韧性。谢谢！

2、请问，今年盈利创新高，为什么反而不分红呢？还有，
港股股价与估值同公司每股净资产相比严重偏低，为什么公司
不启动回购以稳定市场预期呢？

答：尊敬的投资者，您好！（1）综合考虑当前的宏观经济
环境及公司战略规划，为进一步优化资本结构，降低资产负债率，
提高公司财务的稳健性，增强抗风险能力，满足公司在日常生产经营、项目建设等方面的资金需求，保障公司主业的持续稳健发展，更好地维护全体股东的长远利益，公司董事会决议 2021 年度暂不进行利润分配。

公司留存未分配利润累积滚存至下一年度，将主要用于公司日常经营发展、偿还有息负债和项目建设等方面，以保障公司正常生产经营和业务拓展，为实施公司中长期发展战略提供可靠保障，切实维护公司及全体股东尤其是中小股东的利益。

（2）股价取决于多种因素，除与企业业绩有关之外，也与国家政策、市场行情、投资者个人风险偏好等多种因素息息相关，公司首先是持续做好主业生产经营管理，积极采取措施压降负债规模，提高财务稳健性，以优异的业绩回报股东；其次，公司将不断强化投资者关系管理，建立信息披露和投资者互动的主动沟通机制，充分利用信息披露的机会，向外界传递公司价值与核心竞争力。感谢您的关注！

3、请问：关于贵公司 B 转 H 的进度如何？碳达峰碳中和，
公司林业碳汇进度如何？公司光伏能源进度如何？公司有没有向纸电池方面研发？2022 年有没有加速降低负债方面的规划？
答：尊敬的投资者，您好！

（1）公司 B 股转 H 股申请已由中国证监会正式批复，后续
还涉及两地交易系统的技术测试及 H 股挂牌交易申请等事项，目前正在积极推进中。如有相关进展公司会依据相关法律规定及监管要求及时履行信息披露义务；

（2）公司拥有林地约 80 万亩，并已在此基础上与专业机构
合作进行碳汇开发，目前正在推进中，预计三季度前后完成；
（3）公司与专业机构合作的光伏发电项目目前正在有序建设中，建成后将尽快投入使用；

（4）公司暂时没有纸电池方面的研发；

（5）2022 年公司将通过增加经营性现金净流入、持续压缩
融资租赁业务规模、增加长期及权益性融资、处置非主业资产等
措施积极有效的降低债务规模，提高财务稳健性。感谢您的关注！
4、贷款利率这么高？这是怎么回事？

答：尊敬的投资者，你好！前几年公司为尽快实现浆纸一体化战略，实现制浆与造纸产能的平衡，新上了四大制浆、造纸项目，使用了部分债券融资等，债券融资利率较高造成前期贷款利率较高，随着公司不断压降债券规模，提高银行融资比例，贷款利率将逐步下降。感谢您的关注！

5、公司 B 转 H 现金选择权为 3.11 港币，请问如果 B 股股
东全部选择现金，公司有足额资金应对吗？

答：尊敬的投资者，您好！公司正在积极推动 B 转 H 各项工
作，包括寻找更合适的现金选择权提供方等，谢谢！

6、管理层你们轻率的不分红让今天的 A 股，B 股，H 股都
大跌，给股民怎么解释呢?过去业绩没现在好且每年坚持分红，给投资者正回报，而今年高增长且不分配。给投资者负回报。让中小股东寒心了！

答：尊敬的投资者，您好！综合考虑当前的宏观经济环境及公司战略规划，为进一步优化资本结构，降低资产负债率，提高公司财务的稳健性，增强抗风险能力，满足公司在日常生产经营、项目建设等方面的资金需求，保障公司主业的持续稳健发展，更好地维护全体股东的长远利益，公司董事会决议 2021 年度暂不进行利润分配。

公司留存未分配利润累积滚存至下一年度，将主要用于公司日常经营发展、偿还有息负债和项目建设等方面，以保障公司正常生产经营和业务拓展，为实施公司中长期发展战略提供可靠保障，切实维护公司及全体股东尤其是中小股东的利益。谢谢！
7、港股为啥暴跌，分红不好

答：尊敬的投资者，您好！二级市场股价波动受多方面因素影响，感谢您的关注！

8、问：（1）业绩高增长且不分红，是否存在利益输送；（2）一季度是正收益还是负收益；（3）有何举措稳定股价。
要切实保护我们中小投资者的切身利益，我们买股等分红当债券买，管理层怎么考虑的？

答：尊敬的投资者，您好！（1）公司本次不分派红利累计滚存至下一年度，将主要用于公司日常经营发展、偿还有息负债和项目建设等方面，以保障公司正常生产经营和业务拓展，为实施公司中长期发展战略提供可靠保障，切实维护公司及全体股东尤其是中小股东的利益，不存在利益输送；（2）2022 年一季度公司各纸种均实现了不同程度的提价，市场需求尤其海外出口增量明显，经营情况环比明显改善；（3）公司将继续聚焦主业发展，在做好主业生产经营的同时，也在积极采取措施压降负债规模，降低融资成本，提高财务稳健性，以更好地业绩回报投资者。谢谢！

9、2021 年报披露，经营活动产生的现金流量净额较去年同
期减少 23.78%，主要原因是随着融资租赁业务规模的压缩，报告期内收到的现金净额同比减少。公司 18、19、20 及 21 年经营性现金流净额均较之前大幅增加，请问主要原因是不是因为公司从2018年开始开展融资租赁业务引起的？未来公司的经营性现金流净额是不是会随着公司关停融资租赁业务会继续大幅下降吗？公司未来经营性现金流净额增长前景怎样？

答：尊敬的投资者，您好！公司近几年经营活动现金流净额较之前增加的主要原因一是因为公司持续压缩租赁业务规模增加现金净流入，二是随着公司前几年新上项目逐步发挥效益，公司主营业务收入增加。

目前公司纸、浆产能利用率并没有达到 100%，随着市场行
情的逐步回暖，公司将逐步提高产能利用率，公司的经营现金流不会因租赁公司的关停大幅下降，未来经营活动现金流会在现有的基础上保持相对稳定的状态。感谢您的关注！

10、想问公司 2 个问题：（1）公司 21 年业绩为近年来巅
峰，却不分红，为何？（2）公司港股现在才 3.13 港元，相对于每股净资产 8.45 港元，只有净资产的 37%，市盈率只有 4.26
倍，也不见公司说回购或者其它稳定市场的措施，为何？是公司觉得现在估值还不值得关心，还是说，公司只想着融资从来没想过回报市场呢？

答：尊敬的投资者，您好！（1）综合考虑当前的宏观经济环境及公司战略规划，为进一步优化资本结构，降低资产负债率，提高公司财务的稳健性，增强抗风险能力，满足公司在日常生产经营、项目建设等方面的资金需求，保障公司主业的持续稳健发展，更好地维护全体股东的长远利益，公司董事会决议 2021 年度暂不进行利润分配。

公司留存未分配利润累积滚存至下一年度，将主要用于公司日常经营发展、偿还有息负债和项目建设等方面，以保障公司正常生产经营和业务拓展，为实施公司中长期发展战略提供可靠保障，切实维护公司及全体股东尤其是中小股东的利益。

（2）公司自进入资本市场，一直重视股东回报，之前也已经连续多年高比例分红，累计分红金额已超过资本市场权益融资金额。股价取决于多种因素，除与企业业绩有关之外，也与国家政策、市场行情、投资者个人风险偏好等多种因素息息相关，公司首先是持续做好主业生产经营管理，积极采取措施压降负债规模，提高财务稳健性，以优异的业绩回报股东；其次，公司将不断强化投资者关系管理，建立信息披露和投资者互动的主动沟通机制，充分利用信息披露的机会，向外界传递公司价值与核心竞争力。感谢您的关注！

11、你老是说纸浆一体化，按道理说应该成本最低，为什么你的营业额增长速度还不如同行，这个真是不能理解！

答：尊敬的投资者，您好！公司近几年为压降债务规模，适当控制了资本性开支，在没有新增产能的情况下，公司的产量和销量相对稳定，在这种背景下，公司通过严控产品质量、拓宽销售渠道、挖掘市场潜在需求、压缩运营成本、优化产业布局、提升综合运营效率等措施实现了销售收入连年增长。感谢您的关注！


12、贵公司负债规模大，平均贷款融资年利率高于平均借款利率，为什么公司借款利率这么高？收益甚至低于贷款利息支出？

答：尊敬的投资者，您好！前几年公司为尽快实现浆纸一体化战略，实现制浆与造纸产能的平衡，新上了四大制浆、造纸项目导致公司债务规模较大。公司的融资主要是银行融资、设备融资、债券融资等。债券和设备融资利率较高造成前期贷款利率较高，随着公司不断降低债务总额、压降债券规模，提高银行融资比例，贷款利率将逐步下降，谢谢！

13、纸浆期货持续上涨，贵公司人造林 80 万亩，对业绩影
响成效如何？

答：尊敬的投资者，您好！拥有林木资源既可平抑原材料市场价格波动对公司带来的影响，同时还可以对外销售林木产生效益。公司将加强对林业公司管理，提高林木产量，进一步夯实公司浆纸一体化战略，同时积极响应国家碳中和要求，加强对林地碳汇开发，推动企业可持续发展。感谢您的关注！

14、贵公司碳汇开发是否已经卓有成效？

答：尊敬的投资者，您好！公司拥有林地约 80 万亩，并已
在此基础上与专业机构合作进行碳汇开发，目前正在推进过程中，预计三季度前后完成。林业碳汇开发符合国家“双碳”政策，将有利于企业长远发展，提升企业综合竞争力。谢谢！

二、会议过程中投资者提问问题及回复：

1、2021年报利息支出26.48亿（不包括优先股分出的股利），考虑优先股实际利息支出超 28 亿，只推进压缩负债规模和优化资本结构,只降债务总额是没效果的，就是要借得少更要借的便宜，高利率很容易滋生"廉洁问题"，请制定具体的降低债务利率计划，可以吗？

答：尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的建议。公司近年来一直致力于压缩负债规模、降低财务成本的工作，并在持续优化债务结构。公司将加强与大中型银行金融机构的合作、积极引
入优质战略投资者，以降低财务成本。感谢您的关注！

2、按公司债务规模，降1%债务利率可多产生4.5亿的利润，
对应 A 股 10 倍市盈率就是多 45 亿市值,希望公司做好这方面的
市值管理，广大股民要跟着公司吃饭的，降低财务成本、研发成本、制造成本，把钱投在有收益的项目，压缩赔钱的投资和房产，请制定具体的计划，可以吗？

答：尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关注和建议，公司前几年投资的制浆、造纸项目已达产增效，经营性现金流充足，随着公司不断压降债券规模，提高银行融资比例，贷款利率将逐步下降。同时公司也持续压缩融资租赁业务规模，回款用于偿还有息债务；增加权益性融资，降低资产负债率；择机处置非主业资产和低效资产，进一步优化资产结构，多措施促使企业稳健、高质量发展，以更好的业绩回报股东。谢谢！

3、上海的投资性房地产没有产生效益，为何不考虑出售缓解资金压力，降低财务费用？

答：尊敬的投资者，您好！上海的物业市场价值在 70 亿元
左右，投资上海物业的主要目的是打造上海第二总部，充分利用上海的人才、金融等优势资源来助力公司发展。目前该物业除自用部分外，绝大部分已经出租，出租率已到 90%以上，经营情况持续好转。感谢您的关注！

4、求求让公司股价涨涨吧。

答：尊敬的投资者，您好！二级市场股价波动受多方面因素影响，感谢您的关注！

5、上年低价进口白卡对国内市场造成冲击，请问进口的白卡纸怎会这么低的价格，国内白卡纸相对有竞争力吗？

答：尊敬的投资者，您好!目前白卡纸海外市场受供应端开工不足、能源涨价及运输受阻等因素影响，白卡纸价格上涨，国内白卡纸出口量明显增加，谢谢！

6、分红分红，强烈分红，维护股东利益，提升投资者信心，提升市值。


答：尊敬的投资者，您好！公司高度重视股东回报，连续多年实施现金分红政策。2021 年度暂不进行利润分配是基于当前的宏观经济环境及公司战略规划情况作出的，有助于进一步优化资本结构，降低资产负债率，提高公司财务的稳健性，增强抗风险能力，满足公司在日常生产经营、项目建设等方面的资金需求，保障公司主业的持续稳健发展，更好地维护全体股东的长远利益。感谢您的关注！

7、请问贵公司在上海的物业目前评估价值多少？在公司负债高企情况下为何不卖掉降低负债呢，更何况该物业年年处于亏损状态。

答：尊敬的投资者，您好！上海的物业市场价值在 70 亿元
左右，投资上海物业的主要目的是打造上海第二总部，充分利用上海的人才、金融等优势资源来助力公司发展。目前该物业除自用部分外，绝大部分已经出租，出租率已到 90%以上，经营情况持续好转。谢谢！

8、请问，上年低价白卡纸对国内市场比较大的冲击，国内白卡纸价格相比国外是否价格上没有优势？

答：尊敬的投资者，您好!目前白卡纸海外市场受供应端开工不足、能源涨价及运输受阻等因素影响，白卡纸价格上涨，国内白卡纸出口量明显增加，谢谢！

9、公司 B 转 H 转换方式，和华新 B 转 H 股以介绍方式上市
有啥区别？是容易些还是困难些？

答：尊敬的投资者，您好！公司因为存在 H 股，所以此次 B
股转 H 股以转换方式进行，目前公司正在积极推进两地交易系统的技术测试及 H 股挂牌交易申请等事项，如有相关进展公司会依据相关法律规定及监管要求及时履行信息披露义务。谢谢。

10、请问，原来举债时，计划每年还贷是多少？21 年的利
润用于还贷是多少？

答：尊敬的投资者，您好! 公司留存未分配利润将主要用于
公司日常经营发展、偿还有息负债和项目建设等方面，根据各方
面需求具体分配，感谢您的关注，谢谢。

11、贵公司负债那么多，而且负债利率又那么高（相比其他上市公司），为什么不出售部分没有收益的投资，来减少负债，提高收益？

答：尊敬的投资者，您好！近几年公司致力于压缩债务规模、聚焦制浆造纸主业，陆续处置了部分非主业资产和低效资产，下一步公司也将继续采取包括处置非主业资产和低效资产措施在内的一系列有效措施持续压缩债务规模，降低资产负债率，推动企业高质量可持续发展，谢谢。

12、降低资产负债率，提高财务稳健性无可厚非，当初举债时，每年还多少？是不是已经算好了 21 年就得还这么多？
答：尊敬的投资者，您好! 公司债务偿还是根据到期情况有
序进行，留存未分配利润主要用于公司日常经营发展、偿还有息负债和项目建设等方面，根据各方面需求具体分配，感谢您的关注，谢谢。

13、想问一个有关于广东南粤银行的问题，请问做为广东南粤银行的大股东，广东南粤银行未来有没有上市的计划和可能？

答：尊敬的投资者，您好！公司为南粤银行的第二大股东，其第一大股东为广东粤财投资控股有限公司，粤财控股为其补充资本、注入客户资源的同时，利用其资金实力强、金融管理经验丰富、金融人才储备充足、旗下金融板块可与商业银行业务协同发展、客户资源聚集和连通省属国企资源、承接全国金融同业资源等优势，进一步提升抗风险能力，强化市场竞争优势，做大做强做优。未来南粤银行是否上市，请及时关注银行相关公告。谢谢。

14、请问领导，广大股东关注的黄冈晨鸣二期，目前进展情况如何，什么时候才能为公司产出效益？

答：尊敬的投资者，您好！公司黄冈二期项目相关工作正在有序推进中，目前已签署总包合同，如有重大进展公司会及时履
行信息披露义务。感谢您的关注！

15、目前出口业务占比在多少？海外纸张价格波动对公司有哪些影响？

答：尊敬的投资者，您好！目前出口业务占比在 15%左右，
当前海外需求增量明显，尤其白卡纸，将对公司业绩产生积极影响，谢谢。

16、贵公司股价，最近一年从最高 12.81 跌到现在的 6.33
元，差不多腰斩。公司对稳定股价，有什么措施？有没有回购股份的打算？2022 年 1 季度，是否继续亏损？

答：尊敬的投资者，您好！股价取决于多种因素，除与企业业绩有关之外，也与国家政策、市场行情、投资者个人风险偏好等多种因素息息相关，公司首先是持续做好主业生产经营管理，积极采取措施压降负债规模，提高财务稳健性，以优异的业绩回报股东；其次，公司将不断强化投资者关系管理，建立信息披露和投资者互动的主动沟通机制，充分利用信息披露的机会，向外界传递公司价值与核心竞争力。2022 年 1 季度公司主要纸种均落实多轮提价，市场需求有所改善，经营情况环比好转，具体经营情况请关注公司一季度报告，感谢您的关注！

17、是否可以考虑给股东赠送实物纸？

答：尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关注，谢谢。
18、目前公司的负债主要有哪些？今年是否能压降规模？
答：尊敬的投资者，您好！目前公司的负债主要有银行融资、债券融资、设备租赁融资等。今年计划将继续压降融资规模。感谢您的关注！

19、公司 2021 年 4 季度出现亏损，今年一季度生产经营情
况如何？如果今年经济形势如果依旧困难，是否还是会不考虑股息发放？

答：尊敬的投资者，您好！公司主要产品今年以来已多次发布提价函，并在逐步落实中。生产经营持续稳定、状态良好，详情敬请关注公司 1 季报。公司会依据当年经营情况及企业总体发
展战略而审慎决定是否分红及如何分红。感谢您的关注！

20、公司现在对原材料还进行套期保值等降本措施吗？对业绩影响有多大？

答：尊敬的投资者，您好！公司原材料采购根据生产基地需求，集团整合相关方资源，统一采购；通过行业展会、实地考察、竞厂调研等多方式寻找源头、优质供方，强化源头采购，降低采购成本。谢谢。

21、今年一季度文化纸价格变动对公司总体收入的影响有多大？

答：尊敬的投资者，您好！文化纸价格的上涨对公司收入将产生很积极的影响，具体情况请关注公司披露的定期报告，谢谢。
22、公司去年财务费用大幅下降的原因是什么？

答：尊敬的投资者，您好！公司去年共计偿还到期短期融资券、中票、公司债等 38 亿元，偿还设备融资售后回租款 22.5亿元，上述债务偿还后相应的利息支出减少。感谢您的关注！
23、今年的分红情况领导怎么看？

答：尊敬的投资者，您好！综合考虑当前的宏观经济环境及公司战略规划，为进一步优化资本结构，降低资产负债率，提高公司财务的稳健性，增强抗风险能力，满足公司在日常生产经营、项目建设等方面的资金需求，保障公司主业的持续稳健发展，更好地维护全体股东的长远利益，公司董事会决议 2021 年度暂不进行利润分配。

公司留存未分配利润累积滚存至下一年度，将主要用于公司日常经营发展、偿还有息负债和项目建设等方面，以保障公司正常生产经营和业务拓展，为实施公司中长期发展战略提供可靠保障，切实维护公司及全体股东尤其是中小股东的利益。谢谢。
24、目前公司自制浆的产能大概有多少？下一步还有扩产计划吗？

答：尊敬的投资者，您好！目前公司自制浆产能约 430 万吨，
公司将继续致力于浆纸一体化战略布局，重点推进黄冈二期项目
的规划，包括差别化纤维素纤维及配套化学品项目、高档包装纸及配套自制浆项目，具体情况请随时关注公司公告。感谢您的关注！

25、B股转H股有最新的进展吗？请管理层详细解释一下转板的考虑。

答：尊敬的投资者，您好！公司 B 股转 H 股申请已由中国证
监会正式批复，后续还涉及两地交易系统的技术测试及 H 股挂牌交易申请等事项，目前正在积极推进中。

转板的主要原因和目的包括：B 股交易不活跃，导致市场的
估值作用、资源导向作用等难以正常发挥作用；在两地实现深港通及沪港通互联互通后，公司亦为深港通标的之一，利于两地估值差异逐渐降低，不断引导市场实现估值重塑及价值挖掘，港股市场对于公司在内的中资股呈利好趋势；充分利用境外资本及市场激励来进一步加强核心竞争力，促进产业结构向高级化方向发展。谢谢。

26、你好，大概什么时候能公告 b 转 h 的现金选择权公告？
答：尊敬的投资者，您好！公司 B 转 H 事项目前正在进行转
股系统测试，后续会涉及现金选择权公告及 H 股挂牌交易申请等事项，正在积极推进中。如有相关进展公司会依据相关法律规定及监管要求及时履行信息披露义务，谢谢。

27、怎么看待纸浆和纸价的未来走势？ 未来有扩产的资
本开支计划吗？还会有多少的新产能投放呀？

答：尊敬的投资者，您好！木浆受供给收缩及宏观环境变化影响，或呈阶段性强势；中长期来看，伴随新产能释放 （主要为阔叶浆），供需偏紧的情况将有所改善。

文化纸下游为教材教辅，需求刚性，行业新增供给有限，且行业集中度仍有整合空间，后续伴随龙头规模&成本优势进一步扩大，行业集中度有望提升；白卡纸近期海外造纸供应不足、停运等推动出口订单增加，拉动白卡需求，下半年进入“金九银十”旺季，需求环比改善可期；白卡纸主要应用于烟/酒/3C 等高档
包装，属于消费升级受益纸品，且限塑令持续加码&富阳白板纸去产能，推动白卡纸终端需求持续向好；铜版纸无新增产能，目前基本处于产销平衡状态。

公司目前重点推进黄冈二期项目的规划，包括差别化纤维素纤维及配套化学品项目、高档包装纸项目，具体情况请随时关注公司公告。感谢您的关注！

28、今年宏观经济不好，公司一定会面临巨大的经营压力分，做为晨鸣的股东，我们理解。尽管如此，做为一个投资晨鸣十几年的老股东（从内部职工股持有至今），还是希望公司能每年分红，不管多少，有就可以。业绩好，就多分一点，经营困难，就少分一点，完全不分红，太让老股东心寒。已经延续了二十多年的分红就在今年断了，太可惜了。同样面临困难的万科，业绩惨淡，分红依旧，这关系到公司市场形象，还请管理层考虑！

答：尊敬的投资者，您好！感谢晨鸣在发展壮大的路上有像您这样的股东陪伴，综合考虑当前的宏观经济环境及公司战略规划，为进一步优化资本结构，降低资产负债率，提高公司财务的稳健性，增强抗风险能力，满足公司在日常生产经营、项目建设等方面的资金需求，保障公司主业的持续稳健发展，更好地维护全体股东的长远利益，公司董事会决议 2021 年度暂不进行利润分配。

公司留存未分配利润累积滚存至下一年度，将主要用于公司日常经营发展、偿还有息负债和项目建设等方面，以保障公司正常生产经营和业务拓展，为实施公司中长期发展战略提供可靠保障，切实维护公司及全体股东尤其是中小股东的利益。谢谢。
29、公司对外曾经有矿业投资但是利润高点退出了，公司现在对外还有哪些投资？投资收益如何？

答：尊敬的投资者，您好！近几年公司为压降债务规模，聚焦制浆造纸主业，陆续处置了部分非主业资产和低效资产，目前投资主要集中在主业方面，前期投资的四大制浆、造纸项目已经
全部达产增效，谢谢。

30、营业收入里细分的热敏纸是往年没有的？是哪部分的产能转产的吗？

答：尊敬的投资者，您好!公司热敏纸以往年度包含在其他纸种中，未单列，今年为了让广大投资者更好的了解公司经营状况做了进一步细分，谢谢。

31、木浆价格波动对公司成本控制有什么影响吗？

答：尊敬的投资者，您好！我司拥有 430 万吨的自制浆生产
能力，制浆与造纸产能基本平衡。木浆价格的波动对我司生产成本影响有限，另一方面木浆价格的上涨将推动纸价的上涨，我司浆纸一体化带来的成本优势将更加凸显。谢谢。

32、能介绍一下营业外支出里面碳配额交易的支出吗？是一次性的还是未来是会可持续的发生？

答：尊敬的投资者，您好！2021 年环保厅发布了《关于做
好全国碳排放权交易市场第一个履约周期碳排放配额清缴工作的通知》，对行政区发电行业单位 2019-2020 年度配额核定及清缴配额量确认，我司生产厂区配有自备电厂，依据上级主管部门核定的碳排放配额按规定时间完成履约。

碳排放配额交易未来会持续发生，同时我司也通过不断的环保投入、设备升级改造逐步减少碳排放，达到碳中和。谢谢！
33、请问你们的转股方案为什么这么久了还没有实施通过？

答：尊敬的投资者，您好！公司 B 股转 H 股申请已由中国证
监会正式批复；后续还涉及两地交易系统的技术测试及 H 股挂牌交易申请等事项，目前正在积极推进中。如有相关进展公司会依据相关法律规定及监管要求及时履行信息披露义务，谢谢。

34、未来有什么扩产计划？ 将有多少新产能投产？

答：尊敬的投资者，您好！公司目前重点推进黄冈二期项目的规划，包括差别化纤维素纤维及配套化学品项目、高档包装纸项目，具体情况请随时关注公司公告。感谢您的关注！


35、公司是专精特新小巨人企业吗？

答：尊敬的投资者，您好！公司及主要生产子公司均为高新技术企业，谢谢。

36、请问一季度纸价相对去年四季度有多少回升？

答：尊敬的投资者，您好！公司一季度主要纸种文化纸、铜版纸和白卡纸均发出多次涨价函，分别涨价 800-1000 元不等，目前正在积极落实提价中，谢谢。

37、B 转 H 进展到了哪一步？

答：尊敬的投资者，您好！公司 B 转 H 事项目前正在进行转
股系统测试，正在积极推进中。如有相关进展公司会依据相关法律规定及监管要求及时履行信息披露义务，谢谢。

38、公司 B 转 H 向港交所递表了吗？

答：尊敬的投资者，您好！公司 B 转 H 事项目前尚未向港交
所递交表格，正在积极推进中。如有相关进展公司会依据相关法律规定及监管要求及时履行信息披露义务，谢谢。

39、b 转 H 进展如何？向港交所递交 A1 表格了吗？

答：尊敬的投资者，您好！公司 B 转 H 事项目前尚未向港交
所递交表格，正在积极推进中。如有相关进展公司会依据相关法律规定及监管要求及时履行信息披露义务，谢谢。

40、贵公司作为世界 500 强，连续 20 多年在全国同行业保
持领先地位。为什么股价和市值被太阳纸业都超过了，而且超过的不是一点的问题，我希望贵公司能把业绩和市值都做好，对得起股东!为中国造纸业做出自己的一份贡献！谢谢！

答：尊敬的投资者，您好！股价取决于多种因素，除与企业业绩有关之外，也与国家政策、市场行情、投资者个人风险偏好等多种因素息息相关，公司认为目前的市值确实被低估，公司首先是持续做好主业生产经营管理，以优异的业绩回报股东；其次，公司将不断强化投资者关系管理，建立信息披露和投资者互动的主动沟通机制，充分利用信息披露的机会，向外界传递公司价值与核心竞争力，谢谢。


41、请问火电厂前三季度利润 1 个亿左右，出售价 3 亿，
估价依据是？

答：尊敬的投资者，您好！公司在寿光本埠的自备电厂、生物质发电项目均在公司子公司寿光美伦纸业，公司所出售的晨鸣热电厂实际没有热电资产，其主要资产为板材、地板及水泥，公司为优化资源配置，聚焦制浆造纸主业，剥离了上述非主业资产。公司聘请有资质的资产评估机构，对处置股权涉及的全部资产和负债进行评估，出售价格依据评估价值进行确定。谢谢。

42、作为木浆纸的三驾马车：太阳、博汇，还有晨鸣，那两家都进行了回购股份，晨鸣是否有这方面的考虑？

答：尊敬的投资者，您好！感谢您对公司关注与建议，如有相关事项进展，公司会根据监管要求及时履行信息披露义务，谢谢。

43、我买晨鸣股票五年了，就是看好晨鸣每年的分红，今年突然不分红，在市场被脚投票了，为了节省 10 个亿的分红款，这样做值得吗 ？让长线投资者梦碎晨鸣，伤了太多投资者的心。

答：尊敬的投资者，您好！综合考虑当前的宏观经济环境及公司战略规划，为进一步优化资本结构，降低资产负债率，提高公司财务的稳健性，增强抗风险能力，满足公司在日常生产经营、项目建设等方面的资金需求，保障公司主业的持续稳健发展，更好地维护全体股东的长远利益，公司董事会决议 2021 年度暂不进行利润分配。

公司留存未分配利润累积滚存至下一年度，将主要用于公司日常经营发展、偿还有息负债和项目建设等方面，以保障公司正常生产经营和业务拓展，为实施公司中长期发展战略提供可靠保障，切实维护公司及全体股东尤其是中小股东的利益。谢谢。
44、请问纸浆价格涨到多少的时候，我们公司拥有的 80 万
亩林地才具有替代进口木片的可能？

答：尊敬的投资者，您好！我司拥有的约 80 万亩林地主要

种植桉树和松树，桉树一般需种植 4-5 年成材，松树需种植 15
年左右成材，每年具备砍伐条件的林木数量有限，为满足生产需
要每年都需从国外进口一定数量的木片。感谢您的关注！

45、市场上无论是文化纸还是白卡纸很明显处于过剩状
态，贵公司为何还要上新项目扩产能呢？

答：尊敬的投资者，您好！根据国家“双循环”战略和到
2035 年人均国内生产总值达到中等发达国家水平的目标，以及
发达国家的发展经验，我国未来纸张市场需求增量仍然较大。
国内自 2010 年后纸需求进入理性增长，每年人均消费增长
2 千克，中国人均消费量 79 千克，远低于欧美发达国家 230 千
克，市场潜力比较大。感谢您的关注！

46、请问贵公司在上海的物业目前评估价值多少？为何不
卖掉降低负债呢，更何况该物业年年处于亏损状态。

答：尊敬的投资者，您好！上海的物业市场价值在 70 亿元
左右，投资上海物业的主要目的是打造上海第二总部，充分利用
上海的人才、金融等优势资源来助力公司发展。目前该物业除自
用部分外，绝大部分已经出租，出租率已到 90%以上，经营情况
持续好转。谢谢。

47、公司 B 转 H 为何迟迟压着不落地？

答：尊敬的投资者，您好！公司 B 股转 H 股申请已由中国证
监会正式批复；后续涉及两地交易系统的技术测试及 H 股挂牌交
易申请等事项，目前正在积极推进中。如有相关进展公司会依据
相关法律规定及监管要求及时履行信息披露义务，谢谢。

在业绩说明会的过程中，公司相关人员与参会的投资者进
行了充分的沟通；公司严格按照《信息披露管理制度》等规定，
保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未
公开重大信息泄露等情况。

附件清单（如有）

日期 2022 年 4 月 2 日