3 月新能源汽车销量超预期增长117%。中汽协新能源汽车3 月销量6.8 万辆，同比+117%，环比+97%，强于我们之前6 万辆左右的预期。其中商用车节后经营活动重启，当月实现6,385 辆/+143%的销量，金龙销售约1,000 辆，比亚迪838 辆，宇通520 辆，集中趋势明显。乘用车需求继续回暖，一方面比亚迪、北汽等主力车企的显著贡献，另一方面其它车企也开始发力共同刺激市场扩张，最终乘联会口径销量5.6 万辆，同比增长102%。

补贴缓冲期设置下，Q1 销量如期淡季不淡。Q1 中汽协口径新能源汽车销量14.1 万辆，同比增长149%，其中商用车1.3 万辆，同比增长159%，乘用车乘联会口径销量11.7 万辆，同比增长135%，整体市场表现符合前期“淡季不淡 ”判断。淡季不淡主要原因在于2018 年补贴政策缓冲期的设置使2-5 月乘用车新旧车型更替更加平稳，客车有补贴大幅退坡前的抢购需求。

Q2 预计供需两旺，延续Q1 持续回暖趋势，乘用车销量开始向A 级倾斜。客车订单和交付预计持续回暖。乘用车自3 月以来迎来一波新车上市潮，且以续驶里程在300km 乃至400km 的BEV 为主，合资车企也陆续上新，整体较2017 年车型迭代升级明显，预计将有效刺激终端消费，在4、5 月销量持续上升的同时，带动乘用车销量结构开始向A 级倾斜。