潍柴今天突破了9元大关和15年高点，10元这个白送钱的第一目标位实现只是时间问题，现在大概是时候可以初步想想潍柴的合理估值到底是多少了。
下图是3季报以来的券商预估年利润。其中普遍给出了12元的估值，中金预估12.5元，东北证券用的分拆算法预估到13元


预测年利润并不难，难的其实还是那个老问题：合理PE到底是多少，这决定了股票从多少钱开始就不再便宜了，开始溢价，作为长牛股，很可能就要开始周线级别的回调（比如万华化学），直到时间过去，企业的利润重新追上股价，再开始上涨。
今天和@守护自己身边的人 聊到这个话题，我的回复是这样的：
关于合理pe看两方面：一个是内生增长，一个是行业标准。内生上潍柴给15没问题，行业上就去对比板块，比如，中金曾经发过研报认为汽配零件板块的整体估值都在下降，所以不太愿意给高价估值，尽管中金认可潍柴的利润增长。但现在，潍柴其实已经可以算脱离汽配零件板块了（参考威孚高科和重汽走势），那么就看市场愿意不愿意给他传统汽配+新能源+智能物流的加权平均pe了。如果愿意，那么这个数值肯定是高于15的，20也不为过。此外如果想一切简单化，我个人还有两个参考标的：美的和康明斯。美的和潍柴同为传统制造+新业态，现在17pe，这是国内认可，康明斯是潍柴同行，20pe，这是国际认可。所以潍柴15pe起是比较合理的。
晚上仔细想想，觉得这个比较法还是偏粗暴了一点，美的现在是稳中有升（Q3净利润同比增长25%-30%），潍柴还处于转型后不稳定的爆发期，大约在明年1季度可见端倪，如果可以稳定在每年20%+的增长率上，那么就可以用当前正在主升浪的一众白马股去做横向对比了。
再谈潍柴估值上一些我想到的点。
1.东北证券分拆了重汽业务和智能物流业务，得到了13元、市值1045亿的目标价，但并不包括潍柴未来的新能源业务（因为当前没有利润兑现）。而新能源如果有了实际的落地进展，是可以极大提升合理pe的，哪怕盈利较少，因为pe实际代表了一种将来的前景，给了一种想象空间，这也是特斯拉为何一直亏损还可以享受高估值的原因。
2.作为高端工业制造代表的稀缺性。纵观A股，代表一个国家国力的高端工业制造领域，一直缺少一个龙头股。无论是三一重工，还是中国重汽，从营收、科技含量、业务全面性上来说都无法和潍柴相比，可以说目前潍柴动力已经具备了龙头雏形。中国在未来近几年各行各业都会出现资源向龙头靠拢的现象。龙头股理应享受10%-20%的溢价。
同样，高端工业制造领域，相较白酒、家电等传统白马板块，股票数量还是偏少，比较稀缺。
3.市场意愿。从这几个月A股表现来看，实际就是那几个耳熟能详的白马股的牛市，集中在上证50和沪深300，绝大部分股票还是横盘或者下跌。可以说这一众白马股的平均pe是在节节攀升的（格力、美的、亨通光电、大族激光、三安光电、中国平安、福耀玻璃、贵州茅台等等），虽然行业各有不同，但还是很有参考余地，这表明对比过去几年，市场已经愿意给白马股较高的估值。潍柴目前具备了白马股的走势，在其中属于pe较低的类型，距离这一类股票的平均pe也还有很大空间。
4.一种模糊的概念、常识的判断。潍柴现在的市销率不到0.5（市值/年营收），我们直观感觉就是：一个年营收1500亿进入世界500强的企业，利润那么好，居然市值都不到1000亿？或者是：高端制造龙头，名片企业，起码1500亿吧！这种模糊的感觉虽然缺乏计算依据，但有时候很有效，甚至比计算更有效。我的一个股友前阵子判断恒大到顶了，尽管市场上还有各种恒大能翻倍的声音，但他觉得不可能，理由是许家印已经是首富了，如果恒大再翻倍，意味着一个搞地产的许家印身价将是马云马化腾的2倍！感觉那是不可能的。。也许时间会证明他是对的。
5.潍柴的业绩说明会上，谭总说的很清楚：潍柴现在的业务结构和盈利能力都超过了10年，那么股价超过10年是很合理的。但值得注意的是，10年潍柴的股价是有爆炒溢价的，港股参考性更大一些，只不过近期A股再度有领先港股溢价的趋势，港股创历史新高是必然，A股大约也会在前期11-13元头部附近进行震荡。
综上我目前的想法是：10元以下是白送钱，不用看任何技术面，但不表示10元以上就高估了，可以先静待潍柴到达15pe，达到国内白马标的的平均pe，大约在11.5元左右，再去横向对比那时白马股的普遍估值，以及潍柴在这期间的基本面动向，例如新能源基地是否落地等等，这些都会对估值产生影响，值得注意的是，股价如果到达或超过合理区间，技术面就会变得比较重要，一个图形指标走坏就可能引发深度回调。
以上是基于理智的判断，但如果更往远一点看，用感性来判断，假设潍柴的基本面一切顺利，伴随着中国的强大和鼓励企业出海，国家全力扶持塑造一个高端工业制造龙头企业，1000亿的市值是可以作为起点而不是终点的，这是好的愿景，但操作上还是谨慎乐观，10元以后走一步看一步。