【A：501090；C：009329】消费复苏指选龙头！

截至2021.1.15，消费龙头LOF基金近6月净值增长高达34.53%，近1年净值增长高达72.98%！

今日早盘，三大股指震荡走强。盘面上，新材料、稀土永磁等板块领涨。消费龙头LOF—— $消费龙头(SH501090)$ 早盘弱势震荡，重仓股分众传媒上涨6.01%、伊利股份上涨1.07%！

步入2021年，白酒板块延续了去年的强势，白酒龙头股贵州茅台股价最高更是站上2100元。然而市场的分歧也在不断扩大，一边认为白酒即将迎来春节旺季，行业成长仍有较大空间；另一边认为白酒估值已经处在历史高位，机构抱团瓦解即将到来。

就在双方争执不下之际，白酒股迎来整体下行。根据Wind数据，白酒板块1/11-15区间涨跌幅-10.13%（申万行业分类）。那么白酒板块是否被高估？行业是否还具备长期投资价值？

国金食品饮料行业高级研究员刘宸倩认为，当前白酒板块景气度依旧延续，21年在“需求端恢复+低基数+提价+十四五规划开门红”背景下，行业有望实现阶段性高增长。高端白酒挺价势能强劲，行业格局进一步稳定。酱酒入局，次高端酒、地产酒竞争加剧，产品升级+区域扩张是核心应对逻辑。当前龙头白酒横向对比A股其他细分消费赛道、海外消费股龙头，相对估值依旧合理。

白酒：高景气度延续，坚守价值龙头。

1）需求端：春节动销稳步恢复，当前渠道库存合理偏低，价盘稳固，大商打款备货春节旺季。

2）业绩端：年末酒企“涨声迭起”，提价彰显行业高景气度，也有望刺激经销商回款、提振渠道信心、为接下来的新品衔接上市做好铺垫，并将增厚公司来年业绩。20H1茅五实现双位数收入增长，其他白酒公司均受到不同程度疫情影响。假设21H1需求恢复正常，低基数背景下，龙头（特别是次高端酒、地产酒）业绩有望同比改善。酒企“十四五”规划陆续出炉，预计5年收入目标增速在双位数以上。21年作为十四五开局之年，全年目标有望相对积极。

3）估值：理性看待当前白酒板块估值，

行业景气度依旧，产业价值链保持健康。当前厂商、经销商、终端渠道库存均处于正常水平，价格升级为行业长期成长的核心驱动力。龙头企业重视品牌力提升，持续控量挺价，渠道调研未发现如12年库存高企的现象。基本面处在良性状态下，估值有望随时间逐步消化。

重视阶段业绩弹性。21年在“需求端恢复+低基数+提价+十四五规划开门红”的背景下，行业有望实现阶段性高增长，进一步消化估值。

关注优质赛道伴随的长期确定性。白酒的周期性在弱化，消费品属性在增强。此轮疫情是供给侧出清，龙头在现金流、渠道管控、上下游议价权上具备更强的抗风险能力，市场份额加速集中。综合行业格局、盈利能力、现金回款能力、企业竞争优势，白酒依旧是确定性较强的优质赛道，理应享受一定估值溢价。

相对估值依旧合理。当前龙头白酒横向对比A股其他细分消费赛道、海外消费品龙头，估值依旧合理。

（以上整理自：国金证券）

临近过年，白酒板块高景气度延续，在投资里无论选择什么行业都应当坚守价值龙头。大龙哥的消费龙头LOF优选了多只消费行业龙头个股，重仓股中包含“白酒龙头”贵州茅台、五粮液、还有“汽配龙头”福耀玻璃、“家电龙头”美的集团、“乳制品龙头”伊利股份、“养猪龙头”牧原股份等50只行业龙头。

消费行业目前有五大优势：

1.近几年各行业龙头集中度提升，龙头优势显著。

2.业绩确定性强，外资和机构资金抱团行业龙头。

3.居民消费占GDP比重不断上升，达到消费升级拐点。

4.城乡居民收入显著提升，消费能力增长。

5.消费行业增长稳定。

消费龙头LOF为股票投资者提供了出色的投资体验，二级市场交易操作与股票无异，且与股票交易佣金一致，免印花税，交易门槛低。选择消费龙头LOF（A：501090；C：009329），坚持指数化投资，用更低的研究门槛，更低的交易门槛，获得更优质的投资体验。