上证50指数、沪深300指数、中证500等指数将于2018年第一次定期调整样本股，将于6月15日正式生效。

本来是一次正常的调整，但此次调整显然有点波澜，所以理性从两个角度来给大家讲讲。

壹丨指数的“长生不死”

此次调整成分股的指数有上证50、沪深300、中证500，这三个宽基指数的调整周期是中证指数专家委员会一般在每年 5 月和 11 月的下旬开会审核沪深 300 指数样本股，样本股调整实施时间分别是每年 6 月和 12 月的第二个星期五的下一交易日。

对于指数基金来说，只要指数永远迭代，也就是定期调整成分股，那么指数就会长生不死，指数基金会永远被动跟踪这个指数。所以指数基金才会获得市场的平均收益。而主动性基金与指数基金也一样，基金经理主动每个季度调仓组合持仓，那么主动性基金才会获得市场的超额收益。

此次对于上证50的调整如下：（图片来源：中证指数）

对于沪深300此次调整了27只股票，对于中证500此次调整了50只股票。

此次调整也有一大特色，那就是根据中证指数有限公司提供的资料，本次调整后，沪深300指数中原材料、主要消费行业股票数量及权重增加较多，原材料行业样本股由33只升至37只，权重由约6.1%升至6.9%、主要消费行业样本股由11只升至13只，权重由约6.8%升至7.4%；金融地产行业股票数量减少最多，样本股由76只降至72只，权重由约38.9%降至37.4%；有1只创业板股票被调出，2只创业板股票被调入，沪深300指数中创业板股票数量为16只，权重由约2.3%升至2.5%。

给大家总结一下：

一：沪深300的金融权重占比降低，以前沪深300金融股占比较高，所以对其进行估值时，有人用pe估值，也有人用pb估值，如果照这样的情形发展下去，以后可能用pe进行估值较好。

二：大家都知道，对于市场的宽基指数的市值，有数据显示，创业板成分股的平均市值是211亿元，市值最大的是温氏股份，为1273亿元，市值最小的是国民技术，为57亿元。中证500的平均市值是169亿元，市值最大的是中集集团，为682亿元，市值最小的是智慧农业，为45亿元。中小板的平均市值为448亿元，市值最大的海康威视，为3611亿元，市值最小的是万马股份，为90亿元。所以对于市值排名，沪深300最大，其次是中小板，创业板和中证500.

那么此次沪深300被调出的前十只个股都是中小板票，被调出的创业板个股是掌趣科技，被调入的2只创业板个股分别为三环集团和蓝思科技。

对于指数成分股的调整，这是一个好事，所以时常有人说，买指数就是买国运。

贰丨指数基金的“被动接盘”

大家都知道上证50指数可以说是大盘中的大盘指数了，其成分股都是巨无霸，毕竟上证50的选股规则是这样的：按照最近一年总市值、成交金额进行综合排名，选取排名前 50 位的股票组成样本。

但值得玩味的就是建设银行一直没有被纳入上证50指数，不过建设银行的流通股本较小，不符合上证50指数的选股规则。但此次被纳入的五只个股，我们先来看看今年以来的涨幅：

大家都知道上证50指数可以说是大盘中的大盘指数了，其成分股都是巨无霸，毕竟上证50的选股规则是这样的：按照最近一年总市值、成交金额进行综合排名，选取排名前 50 位的股票组成样本。

但值得玩味的就是建设银行一直没有被纳入上证50指数，不过建设银行的流通股本较小，不符合上证50指数的选股规则。但此次被纳入的五只个股，我们先来看看今年以来的涨幅：

此次调整，最受争议的两只个股也就是恒瑞医药和360了。对于恒瑞医药，今年以来涨幅为46.80%，差不多翻了0.5倍，纳入指数后，上证50指数基金、沪深300指数基金等由于被动跟踪指数，所以相当于被动接盘，这跟基金公司没有关系，因为指数基金本来就是被动跟踪指数的，你不能因为个股过去涨幅太多就不复制指数。当然主动性基金不存在这个问题。

所以接下来恒瑞医药接下来继续涨，也存在资金推动股价上涨的原因，毕竟公募基金要修正指数基金的持仓，这样未来的上涨，大多数人分不清到底是企业的业绩，市场的情绪还是公募基金被动接盘等导致股票继续上涨。

第二只有争议的个股是360，先说一点，本人不持有360及电脑中没有安装360的一切东西。对于中概股的回归，虽然不能简单以pe进行估值，但是360自从借壳回归之后，争议还是比较多的，就拿上次的融资， 网上有说法是哪怕360股价跌到8元，我还是要融资，虽后来360的管理层澄清了这一说法，但是买股票就是买企业，你真心的拿360的产品说事，这是一个好企业吗？虽说在A股上市的企业，目的之一就是圈钱，但有时候吃香太难看了，也招人烦。

对于上证50指数，我从未投资持有过， 原因就是金融权重较重，所以我如果想持有金融股，我就直接去买银行指数，证券指数等。

不过被纳入的个股，长期肯定对利好，因为有助于企业的发展，但短期内，如果涨幅过大的个股被纳入，如果权重再稍微高点，较影响指数的整个表现，所以个人觉得与其持有上证50指数，不如考虑沪深300指数，有时候估值低，不代表就有优势。

余额宝此次再添新的两名成员，分别为华安日日鑫货币A 和国泰利是宝货币 ，现在可以说是余额宝五兄弟了。前面写了余额宝三兄弟，我贴个链接大家可以看看：余额宝三兄弟

我把五只货币基金综合起来贴个图，大家看看五只货币基金的表现：

近三年的表现来看，收益率最高的是华安日日鑫（040038），其次是国泰利是宝（003515）。但近一年来看，003515和博时现金收益A表现较好。

新增的两只，我们来看看管理费率：

新增的两兄弟在费率上还是有一定优势的，毕竟管理费率越低，那么货币基金的收益率也就越高。

在投资期限天数上，国泰利是宝是73天，华安日日鑫是75天，所以理论上还是博时的最安全。当然这个安全不能以有没有风险来计较，通俗点讲，，这五只都是100%安全，假如博时是200%安全，那么华安也就是180%安全，只是安全的程度不同罢了。