不细数可能不知道，啤酒行业已经经历了四年需求低迷和行业自身调整了。表现到底有多差？我们先来看看近5年申万啤酒三级分类（下称“啤酒行业”）、申万饮料制造二级分类（下称“饮料制造”，为啤酒所属二级分类）统一起点的走势对比。

近5年，饮料制造突飞猛进；啤酒行业却远不及饮料制造和沪深300

2014年12月之前，啤酒行业表现超过沪深300和饮料制造；之后却逐渐走低，先是落后于沪深300，再落后于饮料制造；饮料制造却一路突飞猛进。截至2018年5月7日，饮料制造近5年增长了165.13%，沪深300增长了50.79%，而啤酒行业却只有31.68%；差距很大。

这几年，股市中表现低迷的啤酒行业究竟发生了什么？

1）中小企业加速退出；核心大企业优化产能，提高运营效率；

2）龙头企业已完成部分提价，提价催化行情持续发酵；

3）消费升级不断进行，产品结构不断优化。

触底反弹加上行业自身发展优化，都预示着：啤酒行业的拐点或将到来！今年以来，啤酒行业的走势也证明了这一点。

今年以来，啤酒表现远超饮料制造和沪深300

受全球股市影响，啤酒行业波动较大；自3月开始持续领先于饮料制造和沪深300；截至2018年5月7日，啤酒行业增长14.88%，而饮料制造下降0.05%，沪深300则表现更差，下降6.19%。

从行业销量数据来看，也证明了啤酒行业回暖。2018年3月，全国啤酒产量336.2万千升，同比上升2.5%；啤酒行业2018年1-3月累计产量903.9万千升，累计同比上升1.3%。

业界认为，啤酒行业基本面在经历了2016年见底、17年筑底并稳步向好之后，18年将加速前进；提价和产品结构升级的持续；还有俄罗斯世界杯和亚运会两大赛事的加持；整个行业的盈利面都将加速增长。

因此，我们最后来看看申万啤酒行业三级分类中的7只个股。

重庆啤酒涨幅最高；青岛啤酒1季度利润最高

（注：1）估值及涨跌幅为2018年5月7日数据；2）财务数据来自2018年1季报；3）近3年为2017-2015年。）

目前，申万啤酒行业三级分类中共有7只个股；分别是：重庆啤酒、珠江啤酒、、青岛啤酒、、和。今年以来，3只上涨，4只下跌。

重庆啤酒今年以来涨幅最高，40.36%；2018年1季度归母净利润同比增长率也是最高，56.95%；近3年的净利润复合年增长率也是最高的，为64.93%。

青岛啤酒2018年1季度归母净利润最高，为6.67亿。珠江啤酒的近3年营业总收入复合年增长率最高，为2.22%。

鉴于啤酒行业的集中度仍在进一步提高，而啤酒行业集中度对净利润影响较大；我们更推荐：重庆啤酒、青岛啤酒和燕京啤酒；这也是今年以来三只实现上涨的个股。

附注：以下为本文中提到的主要股票一览

600132.SH重庆啤酒、002461.SZ珠江啤酒、600573.SH惠泉啤酒、600600.SH青岛啤酒

000752.SZ西藏发展、000729.SZ燕京啤酒、000929.SZ兰州黄河