今日开盘，军工板块一路上涨，截至发稿前涨幅2.06%，今年以来成功翻红，上涨0.81%。

根据2018年4月11日统计数字，国防军工板块市盈率为74.96，市净率为2.71；是28个申万行业中估值最高的。可以看出，市场对国防军工板块的价值看好。

2月以来，军工行业板块热度持续提升；相对于自身历史表现而言，板块在军工企业业绩不断提升和政策改革加速落地的双重推力下，反弹明显。

我们依旧将从绩优股、走势对比、今年以来表现较好的个股方面入手，对国防军工板块进行分析。

（注：以下筛选均剔除了新股、次新股；该板块无借壳上市个股。）

8只绩优股，5只上涨，3只下跌；内蒙一机涨幅最高

目前，申万国防军工行业板块共有49只个股，我们通过以下条件筛选出8只绩优股：

1）上市时间超过3年；

2）总市值超过100亿；

3）最新报告期归母净利润超过3亿，归母净利润同比增长率、净资产收益率大于0；

4）近3年营业总收入复合年增长率和净利润复合年增长率大于0。

【注：1）数据截止日期2018年4月11日；2）最新财务数据来自2017年报/业绩预告/2017年3季报，蓝色数据为2017年3季报；3）近3年为2014-2016年。】

8只绩优股，截至2018年4月11日有5只上涨，3只下跌。

内蒙一机涨幅最高，为14.69%。作为地面装备龙头的内蒙一机，直接受益于陆军机械化带来的对地面装备的大量需求；早前全资子公司北创公司与中国铁路总公司签订了《C70E型铁路货车采购项目合同》，又拥有一级保密资质；属于低估值白马股，业绩增长的确定性较强。

另一只表现比较亮眼的股票是江苏国信，虽然今年以来下跌了13.29%；但归母净利润及其同比增长率、净资产收益率、近3年营业总收入复合年增长率和近3年净利润复合年增长率都是最高的；分别为21.79亿、102.22%、13.16%、72.63%和105.84%。公司公布的2017年度业绩快报表示，归母净利润的快速增长主要来自公司2016年破产重组时资产处置存在大额损失。该股于2017年12月11日被纳入沪深300。

国防军工行业/国防军工绩优股VS沪深300：不同起点，走势不同；国防军工长期低迷迎反弹；但整体仍处低位

将以上绩优股合成国防军工绩优股指数，与国防军工、沪深300统一起点进行对比，分为以下三个时间段。

2015.4-2018.4：三大指数持续走弱；国防军工及绩优股2017年5月开始弱于沪深300

三大指数的目前表现远低于2015年4月；国防军工及绩优股差异不大，自2017年5月开始逐渐弱于沪深300。

2016.2-2018.4:国防军工板块走弱，绩优股小幅增长，2017年5月之后与沪深300差距拉大

以2016年2月整体股市的低点为起点来看，沪深300表现最好，增长35.76%；国防军工绩优股表现略好于国防军工整体板块，增长0.59%；国防军工板块还不如起点，整体下跌3.02%。2017年5月开始，国防军工及绩优股逐渐落后沪深300，差距慢慢扩大。

2018年以来：国防军工及绩优股3月开始强于沪深300，绩优股优势逐渐明显

今年以来，国防军工及绩优股于2月到达最低谷之后开始强势反弹；3月开始赶超沪深300。绩优股的优势也开始逐渐明显。

11只个股今年以来涨幅超10%；振芯科技涨幅最高

【注：1）数据截止日期2018年4月11日；2）最新财务数据来自2017年报/业绩预告/2017年3季报，蓝色数据为2017年3季报；3）近3年为2014-2016年。】

截至2018年4月11日，国防军工板块共11只个股涨幅超过10%，其中不包含新股和次新股。

振芯科技涨幅最高，为30.55%；近3年净利润复合年增长率也最高，为66.42%。虽然最新报告期中归母净利润的同比增长略有下降，但公司属于国家队、卫星导航概念，具备完整的北斗产业链，核心元器件方面也有明显优势；未来业绩增长值得看好。

中航电子归母净利润最高，为5.42亿；同比增长17.82%。中航电子是航电系统公司旗下上市平台，看好航空装备建设提速，带来业绩增长动力。

中船科技则近3年营业总收入复合年增长率最高，为79.24%。公司年报预计将于4月20日公布，就1月底公布的2017年年度业绩预盈公告来看，归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为558万元左右。

在经历了较长时间的低迷之后，国防军工终于在2018年1季度开始了低谷反弹；就目前来看，政策的支持和当前政治局势的变动，整体表现仍处低位的国防军工板块或将有望长期向好。

附注：以下为本文中提到的主要股票一览

600967.SH内蒙一机、000768.SZ中航飞机、600893.SH航发动力、600879.SH航天电子

600038.SH中直股份、600118.SH中国卫星、300159.SZ新研股份、002608.SZ江苏国信

300101.SZ振芯科技、300424.SZ航新科技、600967.SH内蒙一机、300527.SZ华舟应急

300581.SZ晨曦航空、300589.SZ江龙船艇、600391.SH航发科技、002190.SZ成飞集成

600072.SH中船科技、600372.SH中航电子、002829.SZ星网宇达

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