美联储加息叠加黑色周四，今天不出意料以调整为主。沪深两市周四低开低走，上证50的继续回调对于指数依然是最大的拖累，不过有一点比较好的就是今天虽然大盘在跌但是大幅下跌的股票很少就几只且没有跌停的。截止收盘，沪指失守3300点，跌0.32%，深成指跌0.30%报收111110.2点。

　　由于持续性热点的缺失，资金赚钱效应明显减弱，个股跌多涨少。沪指全天维持在3300点下方窄幅震荡；创业板则弱势回撤，考验10日均线支撑。盘面上，券商、保险、餐饮旅游、家用电器等行业板块走势疲弱；而新零售、ST、3D打印等概念板块逆市活跃。

　　市场整体的热度还是很不错的，总体来说就是资金大胆了很多，例如天然气、大数据、新零售等都打出来一定的气势，当然市场的主要资金也都围绕在这几个板块上，其他没有资金照顾的股票往往就是阴跌的走势。

　　技术上来看，上证综指受到上方半年线压制，继续在3300点一线震荡。从日线级别上看指数在3250-3322附近形成了箱体，加之量能逐渐缩小，后市继续震荡的概率较大，但从MACD指标来看，下方绿柱做空动能在不断的减少，说明市场变盘时点越来越近。创业板再次下压，回探下方10日均线的支撑，下方的1755附近形成了多次探底回升，说明支撑力度较强，因此投资者无需过度担忧。

　　2017年A股市场主要是围绕大市值价值股展开的。但是一部分绩优白马股经过一年多的股价显著上涨，大市值价值股相比海外可比公司估值已经到位，这个确定性已经显著降低。2018年，投资者需要重新思考如何布局新的投资机会。

　　所以，我们要顺着新时代的发展脉络去选择行业与公司，价值投资不能做成市值投资：大盘股到位后去买中盘股。新时代的发展脉络是中国和美国比肩成为科技G2，我们认为核心机会在新兴科技产业，在今天还不是白马龙头的中小市值成长股中，今天它被A股市场极端压制，明天它就有着戴维斯双击的空间。所以指数层面，行业构成最好的其实是新兴科技产业优秀公司集聚地---创业板指，不是那些中盘股指数，那些中盘股指数往往包含太多格局固化的旧经济公司，而且这些中盘公司的行业地位又不如上证50/沪深300的大公司，旧经济的趋势就是行业集中度提升，他们和大公司的差距更可能是被拉大。

　　其实创业板作为一个新兴行业公司集聚地，它有一个很显著的特征，就是它的销售净利率和资产周转率均高于大多数指数，所以它的供求关系是非常好的，它ROE没有主板高是因为主板资产负债率太高。当然，创业板公司不断积累资产，要去提高负债，其实并不是难事。只是在当前，在去杠杆和利率上升的环境下，如果一个公司的ROE更高只是因为杠杆率更高，那么其实你要重新思考一下，什么样的公司盈利能力更好。比如说，如果我们用ROIC，那么创业板的ROIC高于大多数指数。那么相对PE，创业板相对沪深300也是历史底部水平，这个在存量博弈中其实也是非常重要的。因此我们认为目前相对较低的创业板才是更具备中期投资价值的。

　　北京博星证券认为，短期来看，虽然A股局部赚钱效应可圈可点，但萎缩的量能也决定了市场整体难以大幅反弹，所以量能变化是观察市场是否真正转好的关键因素。操作上，对于无量拉升的品种还是要留多一份谨慎，抵制住短线交易的冲动，中期继续看好大消费行业白马龙头股的趋势性上涨行情和新兴产业中的波段性交易机会。