“如果你10年前分别投1000美金买入低估值白马龙头GE，辉瑞和可口可乐的股票，你可以分别收回490、1425、1489美金。如果你买入新经济龙头谷歌，你可以收回2922美金，如果你买入一家在当时非白马龙头没法给估值的网剧公司Netflix，你可以收回51966美元。”

又到年末了，最近很多券商都在陆续召开明年的年度策略会，今天是天风证券和安信证券。在会上，安信证券策略首席陈果讲了上面这个段子。

也就是说，如果你在10年前也就是2007年，买了当时的新兴TMT股票Netflix，并持有到现在，那你现在将会赚得盆满钵满，大赚52倍。

讲这个段子，安信证券显然是想以此来论证他们对2018年投资机遇的判断和把握。

从目前看到的四家比较有影响力券商发布的2018年年度策略来看，看好中盘股投资机遇的居多。

天风策略认为，2013-2015年是小盘股的天下，2016-2017年是大盘股的盛世，市场风格极度偏执，进入2018年，将放弃风格的执念，中盘成长股将凤凰涅槃。

以中证500为代表的中盘股指数，2016年开始与沪深300的盈利增速裂口维持在30%以上的高位，但在大股票的偏执风格下，中证500与沪深300的估值裂口却已经大幅收窄到之前的一半。

向前看，盈利的角度，经济环境、政策环境正在向更有利于中证500而非沪深300的趋势发展，明年具备业绩确定性的中盘股将崛起，继续赚业绩的钱。

但是，能够涅槃的中盘股必须也是具备业绩确定性的细分领域龙头公司，分化不可避免，讲故事的公司仍然不会有春天，“丑小鸭”只能继续蛰伏。

广发证券也认为，明年市值因子与增长因子兼备的中盘股将取得最显著超额收益，龙头盛宴延续，“以龙为首”扩散至更多细分行业的龙头股，市场从“确定性/流动性溢价”向“增长溢价”切换。

安信证券则似乎更倾向中小成长股的大机遇，这也是他们抛出文章开头这个段子的原因。

在安信看来，在全球产业趋势迈向“科技G2”（中国与美国）的背景下，中国传统经济领域供给侧效果显著，而新兴科技领域将加速追赶美国，未来核心投资机会在于新兴成长产业，创业板指是核心抓手。市场流动性总体偏紧，暂难支持大盘价值股走向泡沫化，而基本面角度中小盘成长股中孕育着更强的结构性行情。

不过，和安信证券对“市场流动性总体偏紧”的判断不一样，海通证券策略团队却认为，2018年A股将步入温和的增量市。

这是因为，2018年国内机构投资者入市资金约5080亿，外资带来约3000亿增量资金，抵扣资金流出部分，预计净流入3300亿，明显大于2017年的223亿。

正是基于包括温和的增量市的判断，海通对2018年提出了“新时代、新牛市”的判断，认为2018年市场有望从春末走向夏初，即慢牛初期，市场未来有望演变为价值龙头携手成长龙头，价值龙头中金融性价比更优、消费白马有配置意义，成长龙头如先进制造（自动化、信息化）、新兴消费（品牌化、服务化）。

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