再过馊。，06-04 16:26
TCL：左手财富 右手体面 与董明珠相比，李东生在资本运作能力上更胜一筹，也许他经营上可能不如董明珠。 TCL集团的股权同样分散，同样没有控股股东，不过李东生能够通过令人眼花缭乱的运作将其控制在自己及利益相关者手里，更为厉害的是，凭借手中仅有的两三个产业，李东生能够在深港两地运作成多个上市公司，在这一系列运作中，也游走着诸多资本大鳄的身影，也许是有他们的帮助，工科出身的李东生在资本市场顺风顺水。 目前TCL系在国内A股有TCL集团（000100.SZ）一家上市公司，在港股有华显光电（00334.HK）、TCL电子（01070.HK）和通力电子（01249.HK）3家上市公司，以前还拥有TCL通讯控股（02618.HK），不过后来私有化退市。 2019年1月7日通过的重大资产出售方案，因47亿元出售200多亿元的资产，受到中小股东和媒体的质疑，TCL集团也因此受到证交所的问询。这份方案受质疑最大的两个地方在于，出售的资产中，智能终端的彩电业务盈利状况不错，二是受让方TCL实业控股（广东）有限公司是2018年9月份成立的，很有可能就是为了此次收购而成立的，其背后是李东生及其利益共同体。查看TCL集团的股东名单可以看出，TCL集团第一大股东湖北省长江合志汉翼股权投资基金合伙企业（有限合伙），持股比例为6.57%，事实上，第一大股东长江合志汉翼与李东生可以说是一致行动人。 据媒体披露，长江合志汉翼为湖北长江合志股权投资、长江合志合伙企业、深圳正德泰和新疆东鹏联合成立，其中，长江合志股权投资、长江合志合伙企业、新疆东鹏对长江汉翼合计持股比例高达83.35%，这3家公司是由TCL全资子公司新疆TCL股权投资有限公司出资。 蹊跷的是，长江合志汉翼于2017年6月6日发生股权变更，股东变为正中基金、西藏天丰及嘉兴骏鹰友昌，公告显示转让总价12.01亿元。一个月后的7月12日，TCL集团就发布公告，以价值32.86亿元的股份，收购长江合志汉翼所持有的华星光电8.18%股份，也就是说，一个月左右的时间，正中基金等收购的长江合志汉翼就赚了20亿元。 更为吊诡的是，这8.18%的华星光电股权，2016年三星显示要转让时，作价只有15亿，有优先购股权的TCL集团没有行权，结果由长江合志汉翼获得。 在定向增发的股权交易完成后，正中基金、西藏天丰等通过长江合志汉翼持有7.84%的TCL集团股份，成为TCL集团第一大股东。 TCL集团的管理层在这次资产重组中获得实质收益。李东生既是上市公司TCL集团董事长，同时也是剥离资产受益者TCL实业控股（广东）有限公司的董事长，有业内人士认为，TCL的智能终端业务很有可能将来都装到香港上市公司TCL电子，仅彩电业务，去年销售额达到455亿港元，扣非归母净利润7.8亿港元，分别增长11%和30%。 有业内人士认为，通过一系列的资本运作，TCL集团将没有增长空间的业务低价剥离卖给管理团队或者相关利益共同体，留下有想象空间的面板业务，既能够保证上市公司报表好看，更能够给需要大项目的各地政府撑脸面，确实让投资者或者监管者很难挑毛病，这也是其高明之处。 李东生曾经考虑过将华星光电业务分拆上市，但是受到国内上市规则的限制，还是只能通过TCL集团这个平台进入融资，也许将来上市公司TCL集团会更名为华星光电，不知到时这场资本盛宴中，那些幕后的资本会携多少收益离场。