海王生物投资价值分析
目前价位，即使不混改重组海王生物也具有不错的投资价值，理由如下：
1.整个医药行业，随着中国人口老龄化进一步严重，医药、医疗消费将不断增加是不争的事实；医药集采虽然压缩一部分医药企业的利润空间，但绝不是为了搞死医药企业，搞死了，谁来救助全国人民？所以，医药行业的未来依然是景气行业的逻辑不会变。
2.海王生物是以医药研发、医药商业（第一主业）、医药工业为核心业务的大型医药类上市公司“海王”品牌是中国医药健康行业最具影响力的品牌,连续17年位列中国医药行业品牌价值榜首。2020年,“海王”品牌价值达915.68亿元。目前海王生物已经申报的专利有190多项,取得了授权专利105项,多个一类创新药处在不同的临床研发阶段,并且同步在美国开展临床研究,推动海王新药走向国际舞台。海王生物拥有海王(山东)集团、河南海王集团、湖北海王集团、安徽海王集团、广东海王集团、黑龙江海王集团六大区域集团,建立了覆盖全国20多个省、自治区、直辖市的庞大医药商业业务网络体系,下辖分子公司逾百家。
3.海王生物2019、2020、2021三年的营业收入保持基本稳定，年营收在400亿左右，2022年受疫情影响略有下降，但2023年一季度，随着疫情放开，及放开期间居民大幅囤积药物，估计营收应该不错；海王生物今年来业绩之所以不佳，我认为有两个原因，一是资金面紧张，资金周转困难，资金使用成本高。但随着去年元月转让安徽海王、山东海王、河南海王等八家子公司26.1亿元收回难度较大的“应收账款”给长春市感通贸易有限公司、长春市金伊医疗器械有限公司两家公司后，资金紧张状况有所缓解，但依然担保、质押不断，资金使用成本依然不低。二是，近几年不断消化“商誉”吞噬了企业利润，2018年底海王生物有“商誉”余额39.18亿元，2019年底“商誉”余额33.31亿元，当年消化5.87亿元；2020年底“商誉”余额24.73亿元，当年消化8.58亿元；2021年底“商誉”余额23.29亿元，当年消化1.44亿元；2022年年报预告亏损9.6亿元，其中计提“商誉”减值4.5-5.5亿元，（另计提资产减值3.5亿元余额33.31亿元），2022年计提“商誉”减值完后，预计“商誉”余额17.79-18.79亿元，由于“商誉”属于资产，它具有自身的价值，只有通过评估在有减值时才计提减值准备，因此2023年以后计提压力很轻了，也许像2021年一样只提1亿元多一点，也许不需要计提了。其实，我们分析一下海王生物近四年的营业利润总额还是可以的，其中，2018年10.55亿元，2019年8.764亿元，2020年2.674亿元，
2021年5.763亿元，最后的归属利润缩水或亏损一个很大的原因就是被计提“商誉”减值给吞噬了。
4.海王生物目前总股本27.51亿股，2011年底每股2.12元，减去2022年亏损9.6亿元的每股资产减值0.35元后，每股净资产为1.77元，昨日收盘价3.4元，折合市净率为1.94倍，随着2023年疫情远去，行业复苏；也随着公司2022年大幅解包袱（计提“商誉”减值和其它资产减值8-9亿元），2023年轻装上阵；也随着混改重组成功，基本面改善，相信海王生物的明天更美好！更具投资价值！