中兴通讯公布2017年三季报，前三季集团实现营收765.79亿元，较上年同期增长7.01%；实现归属于上市公司普通股股东的净利润为39.04亿元，同比增长36.58%，基本每股收益为0.93元人民币。我们将目标价格上调至40.80元，维持买入评级。

支撑评级的要点规模稳步提升，实际盈利能力向好。重构聚焦目标下，核心业务已恢复常态。营业规模持续增长7%，预计消费者业务毛利率稳定在约16%的水平，减亏趋势明显；运营商网络业务趋势良好，仍然为公司最大利润来源，综合毛利率29.53%，相比前两季度略微下滑但高于去年同期。本期人员费用增加导致销售与管理费用率提升明显，叠加投资净收益使得营业利润率连续两季度保持高位。前三季度归母利润39.05亿元，三季度单季实现16.12亿归母净利润，同比增长47.53%，其中20亿非经常性损益里，有21.13亿源自与nubia相关的税前投资收益。若按照中银国际现有预期全年46.32亿利润，4季度将实现7.27亿税后利润；同时考虑7月份股权激励在下半年产生接近3亿费用，我们认为实际利润水平将比计算值要高，且四季度盈利能力将向好。

近期的平均成本为35.45元，股价在成本下方运行。多头行情中，并且有加速上涨趋势。该股资金方面受到市场关注，多方势头较强。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。 

从短线上来说，目前短期的强势行情可能结束，投资者及时短线卖出、离场观望为宜。中线上 有加速上涨趋势。迄今为止，共277家主力机构，持仓量总计5.24亿股，占流通A股15.26%。

该股近期有机构调研，机构资金展示出了浓厚的兴趣。昨日该股换手率较高，交投活跃，不排除有主力机构入场的可能。再加上该股总市值不大，短期内拉升的可能性较大，投资者对该股短期走势可抱适度乐观的态度。