现时,在管理层越来越严厉的监管政策下,不少*ST股票触及退市红线被交易所强制退市。目前又盛传*ST吉恩、*ST烯碳、*ST昆机、*ST上普、*ST华泽等一批票有退市风险，搞得人心惶惶。那么股票退市是不是很可怕？之后何去何从？是很多股民关心的问题,特别是手中持有即将退市的*ST，或持有早期退到老三板的4字头股票的股民更是希望了解这方面的知识并得到帮助。
沪深交易所正式确定股票退市并发布公告后,股票会从主板退市--老三板--重新上市，完成一个大周期。这个周期内退市股票是如何运行的，他们在各个阶段有何不同表现呢？根据近几年笔者购买退市股及老三板股票的经验,下面想和股友们探讨下这方面的应对策略和操作经验。
一、退市整理板的应对
第一阶段，退市整理期。股票确定退市后，自年报发布之日，一般在15天后会进入退市整理板，股票名称随之改为“XX退市”。整理期按规定运行30个交易日，涨跌幅为10%，其后终止主板上市。（特殊情况除外，如*ST二重避开了整理期直接过渡到老三板），2个月之后转到股转系统中的老三版挂牌转让。股票在退市整理期阶段，会连续十几个交易日的跌停，这是因为众多股民惧怕退市后钱打水漂了，天天争着挂单卖压，另一个原因，机构趁机打压股价吞噬散户低价筹码，摊低自己的持股成本，所以股价一般会打到一元左右，如：长油退股价最低跌至0.68元、国恒退股价最底1元、新都退最低1.2、欣泰退1.2。
对于不幸持有退市股的股民，此时不能一味惧怕而要勇敢面对，尽量筹集资金（或卖出其它尚在交易的股票，只要不是亏的特别厉害，要勇于割掉）重仓在整理板最低位附近大胆买入1元股“原始股”，摊低你的持股成本，这将是给予你一次绝佳的投资机会，因为“上帝为你关上了这扇门,必将为你打开另一扇窗”！例如2014年4月，长油退市有股民原来成本1.5，在整理期时跌到0.7元处大胆补仓，将成本摊到1元，2017年2月长油涨至4.31停牌，此时市值翻了331%，退市三年每年相当翻一翻，可见低位主动补仓的重要性。
主板购买退市股必须开通上海或深圳“退市股权限”，如果账户未开通退市股权限，那么你的账户在整理期只能卖，不能买，如果你满足帐户20个交易日日均50万资产以上，且交易经验满2年可以去券商营大厅开通退市股购买权限。在2017年7月1 日前已经开通过退市整理股票买入交易权限的投资者可继续参与交易。
这里要说一下，好多股友都想躲过整理板，其实直接过渡到老三板并不是一件好事，因为它没有给投资者低位补仓的机会，表面上看暂时保住了原有市值，但实际抬高了下一步去老三板重整或重组的成本，个人认为是利空。

一般来说，股票从主板退市后按规定在45个交易日内会转到老三板挂牌并开始转让,代码改为4000xx，但也有例外。例如新都退因为不服，起诉证监会因而未能如期在老三板挂牌；博元退，因为法院的官司未了结至今才到老三板报到；长油退到老三板挂牌一天都未交易就公告停牌重整；二重退，到老三板挂牌后仅转让了4个交易日也宣布停牌重整。当然，宣布停牌重整只要重整前股价足够低，一般都是大好事。
第一个阶段。退市股到老三板后,可分为几个阶段,各个阶段的走势及股价也不尽相同。由于在整理板上暴跌十多天大部分退股都跌成1元股,水份已压榨得干干的，到了老三板后如果不停止转让的话，一般会有一定的涨幅，而且之前股价越跌的低，涨幅也越大。例如，国恒第一波从1.3涨到1.65；二重第一波从2.4涨到3元；此为退市转板后第一个阶段，当然有些股票由于没有及时停牌重整，会从高位慢慢回落，例如国恒第一波高位1.65，跌了1年，跌到1.25才停牌重整。在整理板上买入的投资者，如果不想做长线的话可以抓住难得机会选择获利卖出。
第二个阶段。退市股到老三板后并不是破罐子破摔，由于2014年11月出台了重新上市政策，给予了退市股今后重生的道路，包括以前40多只老退市股在，近3年内，纷纷启动破产重整。这里又包含几个阶段:
1、向法院申请破产重整，这个阶段时间长短各异，有的很短时间法院就同意重整，例如长油，向法院申请和同意都在一周内，有的则拖至2年多法院就才同意重整，有的当地法院不同意，逼得公司改换门庭，将公司变更注册地址，例如400044哈慈3变更注册地址后才被新的地方法院受理；
2、法院同意重整停牌，进入破产重整程序 （包括重整、老股票还有股改程序）；
3、经过半年至1年以后，重整完结，法院批准重整计划执行完毕股票恢复转让，这个时候股票又会有一轮涨势，例如2017年12月恢复转让的鞍合成5，重整完毕股票恢复转让，至18年3月，涨幅达79.7%；
4、公司在老三板恢复转让不是最终目的，最终目的为了重新上市,因此重整完毕后必需重组（借壳），往往公司恢复转让一阵后又停牌，进行重组（借壳），经过一段时间重组（借壳）完成，股票又恢复转让，这个时候股票涨势又上一个台阶，因为重组借壳后公司改头换面。例如汇绿5，借壳后股价从1.37涨至8.98， 上涨40个涨停，接下来二重5，大家可以猜下有几个涨停，我看股价不见得比主板同类票低；
5、已达到重新上市条件的股票，并向交易所提交重新上市申请的股票，更是要大涨一轮，例如创智5，申请前股价从4.9涨至18.6元，涨风甚至盖过了主板的同类股票，聪明的投资者在此处已悄悄地出货，因为,一是重新上市审批不确定，时间也是成本，二是股价大涨，已经透支重新上市后的利润空间。

其实,绝大多数投资者关心的是退市股以后重新上市的问题,这关系到自己的股票能否重回主板并且解套。下面笔者根据近几年的经验以及对当前政策的理解,就重新上市问题聊聊，不对之处请同行纠正。
2017年3月,长油已经达到原定的2年2000万的新老划重新上市的标准而管理层拖了整1年不落实，其意思是废除了2年2000万的新老划断优惠政策，新老划断规则明存实亡。根据2015.01修订的《上交所退市股重新上市实施办法》，赶最重要的几条说（主要分二种情况）：
1、退市后最近3个会计年度累计净利润达到3千万,(净利润扣除非经常性损益)；
2、若公司重组或借壳则（为便于解读，笔者加上去的）：
a.最近3年公司主营业务没有发生重大变化，
b.董事、高级管理人员没有发生重大变化，
c.实际控制人没有发生变更；
投资者最不好理解的，是所谓重组或借壳后，现解读下：
1、就是退市股来到了老三板，若不借壳即实际控制人没变。例如长油5自到老三板后实际控制人一直没变，主营业务仍然从事油运，高管层基本是原班人马，所以长油2017年报若盈利，17、16、15三年累计净利润达到3千万（扣非），符合重新上市标准；
2、若借壳，公司实际控制人一定会变更。例如汇绿5，原来是武汉的，后来变成宁波人控股的了，那么它的会计年报3年3000万得从宁波人借壳后算起，3个会计年度累计净利润达到3千万、并且借壳后3年内没有更换实际控制人、主营业务一直是园林绿化、管理层没有发生重大变化，若2017年报盈利，17、16、15三年累计净利润达到3千万（扣非），符合重新上市标准。
所以，之前不管你来老三板多久都不算，除非学长油那样不借壳完全依靠自身努力解决盈利。例如南洋5，就算达到了3年3千万扣非净利润标准，但通过自查“由于存在：主营业务发生重大变化、坏帐计提不谨慎、大额固定资产和无形资产存在权属瑕疵问题，不符合重新上市新规定”。说白了就是因为未借壳，依靠自身努力解决不了上述重新上市规定的另外几条标准（当然，这里也有之前政策不明确的方面，管理层是负有责任的），害得公司白白浪费了几年时光，所以，要想重新上市，下一步必须借壳。
老三板股票若符合重新上市新规 定，在最后一个年报后，经董事会讨论通过，可以向交易所提出重新上市申请，从目前看，2015.01修订的《上交所退市股重新上市实施办法》暂时沒有变化。