证券代码：000028 、200028 证券简称：国药一致、一致 B

国药集团一致药业股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2021-01

特定对象调研 分析师会议

投资者关系活动 媒体采访 √业绩说明会

类别 新闻发布会 路演活动

现场参观

其他 （股东大会现场交流活动）

中金公司、BMO 资产、国瑞投资、景林资本、LCN、资本集团、
朱雀投资、华新资本、上海天泽投资、西南证券、华创证券、
华能信托、聚鸣投资、建信养老金、格林基金、粤港澳大湾区
参与单位名称 产融投资、慧正投资、奶酪基金、深圳和沐投资、AIHC、尚诚
资产、景泰利丰投资、太钢投资、浙商证券、国联安基金、爱
建证券、曼林基金、中银证券等，以及 20 位个人投资者

时间 2021 年 4 月 12 日

方式 电话会议

董事长刘勇先生、董事兼总经理林兆雄先生、董事兼副总经理
上市公司接待人 林敏先生、副总经理兼国大药房董事长赵小川先生、财务总监员姓名

谷国林先生、副总经理兼董秘陈常兵先生

一、业绩情况概述

2020 年，新冠疫情突发且持续影响，叠加药品集采等政策
影响，行业增速大幅下滑，行业格局持续重构，国药一致在压
投资者关系活动 力环境下多措并举保增长。面对复杂的政策与市场环境，国药主要内容介绍 一致提质增效、冲刺目标，扎实推进各项工作，不仅完成抗疫
保供的重大任务，且有效应对疫情带来的巨大冲击，实现了全
年目标，经营上创造了新的成绩。

2020 年度，公司累计完成营业收入 596.49 亿元，同比增

长 13.00%；营业利润 21.64 亿元，同比增长 18.21%；净利润17.21 亿元，同比增长 16.29%；归属于上市公司股东的净利润14.02 亿元，同比增长 10.57%，每股收益为 3.27 元。

2020 年度，国药一致分销业务累计完成营业收入 410.70亿元，同比增长 2.64%，通过克服疫情对医疗机构的影响，稳固了直销业务优势，同时进一步提升了对基层医疗机构覆盖的广度和深度，多个业态实现相应增长。其中：医院直销受疫情冲击最大，全年基本恢复原有规模，同比略降 3%，其他医疗机构直销同比增长 5%，零售直销同比增长 16%，器械耗材业务同比增长 42%，零售诊疗业务同比增长 27%。国药一致分销业
务 2020 年度实现净利润 8.55 亿元，同比增长 1.06%。

2020 年度，零售业务国大药房累计完成营业收入 194.38亿元，同比增长 44.04%，重塑前同比增长 53%。各业态快速发展，其中直营常规同比增长 44%，DTP 同比增长 22%，OTO 同比增长 221%，加盟业务增速 18%。国大药房实现净利润 4.77 亿元，同比增长54.81%；归母净利润3.41亿元，同比增长41.82%。
2020 年度，公司对联营企业累计投资收益 3.54 亿元，同
比增长 7.00%。

二、投资者问答
问 1: 流通板块，目前两广地区手术量、门诊量的恢复情况？答：两广地区手术量、门诊量基本恢复到正常水平。
问 2: 零售板块去年保持快速增长的原因？多少由并购贡献，多少由内生贡献？
答：去年在国药集团要求下提质增效，国大药房做了大量工作，同时国家政策对于医药零售较为利好。去年整个国大药房的增长，存量公司增长 21%，并购带来的收入贡献为 23%左右。
问 3: 目前在国家集采情况下，公司流通业务覆盖的品种占公司销售额多大，对于利润影响多大，公司如何面对影响？
答：每次集采谈判基本平均降价 50%-60%，会倒逼流通企业的毛利空间。未来还会有陆续几批，第五批也即将开始，药品集采对医药流通行业是有影响的，具体影响的金额很难准确测

算。
问 4: 十四五规划，未来几年收入和利润的规模预计，增速预计，流通和零售分别的增长？
答：今年是十四五开局之年，国药一致也研究制订了十四五奋斗目标。总的来看，“十四五”仍将沿着“十三五”稳健持续增长的态势向前发展，公司整个十四五的“1-2-6”战略规划已经披露呈现。具体数量规划目标可以简单介绍一下，到十四五末即 2025 年，我们力争收入超过千亿，争取达到 1200 亿以上；力争国大药房在 2025 年的收入规模接近国药一致整体规模的一半；发展速度上，分销接近两位数增速，国大药房将超过 25%的增速向前发展。尽管未来医药行业充满竞争，公司也会朝着这个目标去奋斗和努力。
问 5: 听闻中国医药集团收购太极集团 66%的股份，未来是否考虑把太极集团的分销和零售业务注入国药一致？
答：内部的重组整合也是既定目标之一，但是具体时间，哪一部分资产分到哪里，均未完全定。且上述收购事项推进到一定阶段，还没有最终完成，目前无法明确反馈。
问 6: 零售板块，国大药房盈利能力和大型连锁药店还有一定距离，如何看待，如何提高盈利能力？
答：国大药房和上市公司净利润率有差别，主要是产品结构和业务结构与其他连锁药房有所不同，目前国大药房正在调整品种结构和销售结构。从去年开始，我们加大了力度，从自有品牌的商品打造，通过提高集采和自有商品的销售，来提升毛利率，才能有利润率的提升。

问 7: 一致 B 的股息率 4-5%，非常低估，公司管理层是否计划
进行回购、混改？B 股上市公司中有一半发布了增持、转板等，都在想尽办法维持股价，希望国药一致在维护股价上有所表现。
答：B 股问题是历史遗留问题，相比 A 股折价比较多，流动性比较欠缺。我们也在阶段性考虑，但是要综合考量，到目前为止尚未确定采取何种方式解决。后续不排除结合市场情况和监管政策，进一步推进相关工作。B 股股价表现不尽如人意确实比较遗憾，回顾公司十三五的业绩是持续增长态势，这是公司全体员工努力的结果，业绩是持续增长的，而投资人在资本市场也是在进行各种股票的投资，B 股走势没有完全反应公司的经营成果情况。我们也希望市场更加给力，能够把公司的内在价值，依据公司业绩有更好表现。B 股问题，公司会持续研究。问 8: 国大药房的开店计划什么时候能达到，2021 年的开店计划是多少？新闻中药店检查经常会爆出问题，药店管理方面我

们有什么更好的措施？
答：国大药房门店拓展加速，到年底门店争取拓展到 10000 家左右，门店加速拓展也是未来国大药房的发展基础。合规是央企国企经营的底线，公司将按照国家法律法规严格要求合规经营，时时刻刻要做到。
问 9: 流通板块，两广地区是否还有收购和整合的可能性？答：两广并购将抓机会继续推进，根据市场情况，有机会会继续并购。
问 10: 零售板块，收购成大方圆目前的整合情况，以及未来的盈利情况？
答：成大方圆收购后业绩持续增长，盈利良好，未来也会稳步发展。
问 11: 国大药房引入 WBA，具体为公司带来了什么？
答：WBA 主要是在董事会层面参与了公司管理，同时我们也向WBA 学到了先进的方法论，尤其是在自有品牌、商品结构梳理优化、未来商品规划方面得到很大支持。WBA 帮我们引进了较新的零售理念，我们在一些地方做实验，整体效果较好。

问 12: 公司2016 年承诺 5 年内采取适当方式解决医药领域的
同业竞争，现在进展如何？
答：公司在定期报告中均有描述承诺的进展情况，股东的 5 年承诺期一直有效，承诺期限到今年年底。前面也提到了，未来整合方向没有改变，在方案成熟的情况下，会把零售资源放到国药一致和国大药房里来，后续会推进这个工作。之前一些区域的并购也是阶段性的解决同业竞争，同业竞争的解决会持续地进行下去。
问 13: SPD 项目是什么考虑，公司能否取得先机？
答：国药一致分销 SPD 业务在两广地区是先启动，处于领先的位置，开展时间较其他企业早 2-3 年，开展业务的医疗机构数量目前也处于领先的地位，对未来器械耗材业务发展会有比较大的帮助。
问 14: 两广地区疫苗配送，是不是会给公司业绩带来一定收益？
答：疫苗作为公共产品在管理，服务均按照国家安排进行。疫苗的配送主要由疾控原有的体系操作，因为疫苗要求高，可能在原有疾控体系受到挑战压力时，疾控会选择我们作为补充和支持。
问 15: 天津国大资产已经是负值了，还有改善可能吗？


答：天津国大的问题我们也认识到了，公司正在积极处理，通
过提质增效以及其他方式在解决中。

问 16: 公司一直稳健发展，但是估值偏低，未来是否考虑分
拆国大药房上市，要提高流动性？

答：第一，近期对于医药商业的估值都有下沉，市场投资的风
格在不停变换，很复杂，这是外部因素。第二，医药行业在高
度竞争的大环境中，国家政策也在集中发力，行业正处于新医
改大背景中，国家层面的集采降价，导致对保持和提升盈利能
力带来更大考验。需要投资者关注的是，公司这么多年持续在
低毛利的行业，以高于行业平均增速在稳步发展，希望投资者
能够认识公司内在价值。公司十四五规划也明确了持续高速发
展的态势，随着公司业绩进一步呈现，相信投资者也会获得相
应回报。关于分拆国大药房暂未正式研究。

问 17: 未来假如分拆国大药房，到时候国大药房营收已经达
到公司一半收入，会不会存在法律障碍？

答：随着国大药房进一步发展，它的收入、净利润、净资产的
规模，会在国药一致总盘子中占比提升，能否符合证监会关于
分拆的政策，需要研究。我们首要的任务是把国大药房经营持
续搞好。

三、结语

感谢投资者对国药一致一直以来的关注和支持。希望价值
投资者持续支持和关心国药一致的发展，如果有好的意见和建
议，欢迎通过公开邮箱、电话进行交流沟通，公司将在不违反
信息披露规则的前提下与投资者密切沟通，让投资者更多地认
识公司的发展变化和内在价值，通过重塑公司估值，达到公司
持续增长、投资者获得良好回报的共同目标。

附件清单（如有） 无

日期 2021 年 4 月 12 日