以光伏行业为例，首先可以看到2020年12月光伏装机量大超预期，国内2020年全年光伏装机有望达到45GW，而前三季度国内光伏装机不到20GW，最后一个季度装机量远超前三季度累计量。前三季度，南玻的净利润7亿多，三季度净利润3亿多，四季度净利润应该在4.5亿—5.5亿之间，全年净利润应该在12亿—13亿左右，每股收益0.4元，对应市盈率如果以25倍计算股价应该在10元左右，光伏行业的平均市盈率在60倍左右。南玻股价目前表现一般，在于南玻的光伏营收占比不高，随着光伏产能的逐渐释放，光伏的营收占比将逐渐提高！宝能系在入股南玻的成本在10元左右（含资金成本），如果增发价格过低，相当于低价稀释宝能的收益，这是宝能不愿意看到的，这也是南玻增发迟迟不实施的原因。