证券代码：000008 证券简称：神州高铁
神州高铁技术股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2019001
投资者关系活动类别 特定对象调研 分析师会议
媒体采访 业绩说明会
新闻发布会 路演活动
现场参观
其他 （请文字说明其他活动内容）
参与人员 中信证券、华创证券、安信证券、中信建投证券、中融信托、国泰基金、长城证券、长城基金、海通证券、中航证券、兴业证券、方正证券、中原证券、东兴证券、国兴证券、中粮资本、国金证券、中投保、中科院高能所、环球网、中弘厚德资管、国投资本、平安银行、华鑫证券、光大信托、恒天明泽、北京量化资管、宝德源资本、北京首钢集团、匀丰资产、金达莱投资、天蝎座资产、拂晓投资、盛业永信资产、大湾投资、鸿丰资本、睿宸投资、正泰投资、上善经典投资、北京瑞禾投资、金汇央中资本、北京曼然资管、北京萧何投资、云银行、鞍钢投资、中京汇银行投资、大湾投资、成阳资管、上海云荣资本、博雅承林科技、金世富盈、金乌投资等
时间 2019年11月20日15:00
地点 神州高铁技术股份有限公司报告厅
公司接待人员 钟岩（董事、总经理）、王翔（董事、控股股东代表）、郑洪磊（副总经理）、王志刚（董事会秘书）、侯小婧（投资者关系总监、证券事务代表）及公司各业务板块负责人
投资者关系活动主要内容介绍 一、国投集团对神州高铁战略支持介绍
控股股东代表、公司董事王翔就国投要约收购神州高铁的背景意图和成为控股股东后，对公司业务、管理及战略支持进行了介绍：
（一）管理方式
在入驻神州高铁后，国投高新为神州高铁制定了增资、增信、升级、升能的推动战略，国投集团将神州高铁确定为央企混合所有制试点企业，公司作为独立市场主体有充分的自主经营权。按照相关规定，国投集团和国投高新通过董事会和股东大会履行实际控制人和控股股东权利义务。
（二）业务、战略支持
国投集团在业务、资源等方面给予了神州高铁大力支持，国投集团在与各地方政府的项目合作中，多次带领神州高铁与地方政府和其他央企进行对接，促进业务落地。特别是在城市轨道交通整线运营维保领域，国投集团与各地方政府进行了直接的交流与推动，使地方政府认可了神州高铁承接整线运营维保这一涉及国计民生的重大业务的资质与能力，进一步推动了神州高铁整线智能运营维保战略的不断落地实施。
（三）金融支持
在对公司的金融扶持上，国投财务有限公司向神州高铁提供了2.5亿元流动资金贷款，国投财务部门协助公司与各大商业银行进行了交流与对接，使神州高铁的金融、资本和资信实力得到了显著提升。
二、神州高铁整线智能运维战略升级报告
公司董事、总经理钟岩先生就公司整线智能运维战略升级做了详细汇报，具体如下：
（一）行业动态
1、产业格局
轨道交通产业格局主要分为三级：
（1）第一级：工程建设（前市场）；
（2）第二级：车辆制造（偏前市场）；
（3）第三极：运营维保（后市场）。
其中运营维保后市场，既包括装备制造，也包括轨道交通全生命周期的运营管理和维保服务，具有长期可持续性。
2、产业景气上扬
轨道交通产业稳增长、稳投资信号明确，行业利好政策频频出台，“从前往后”、“由客转货”趋势明显。
（1）2019年9月，《交通强国建设纲要》、《关于加快推进铁路专用线建设的指导意见》两大利好政策同时发布；
（2）习近平总书记9月25日考察北京市轨道交通建设发展情况时指出：城市现代化要交通先行，要树立先进管理理念，运用现代信息技术，提高运营管理智能化、便利化水平。
（3）李克强总理11月13日主持召开国务院常务会议中提到对补短板的铁路等基础设施项目，在投资回报机制明确、收益可靠、风险可控前提下，可适当降低资本金最低比例。
3、运维市场空间巨大
（1）轨道交通运营维保后市场空间与轨道交通的重置成本保持一定比例关系，根据行业经验，轨道交通运营维保年支出一般占总投资额的2-3%。
（2）未来十年，城市轨道线路预计将达到千条，铁路网规模预计达到20万公里，地方铁路预计超过200条，轨道交通整线运营维保服务将逐渐成长为千亿级的大市场，空间广阔。
（3）伴随着运营线路里程和车辆保有量的持续增长，我国运营维保服务后市场步入黄金发展期，其中整线智能运营维保服务将成为轨道交通后市场最具发展前景、最核心的产业环节。
（二）问题及趋势
1、轨道交通目前现状及主要问题
（1）技术陈旧；
（2）管理粗放；
（3）效能低下；
（4）成本高企。
2、发展趋势
（1）市场化
引入不同类型主体参与轨道交通运营维保服务，通过BOT、TOT、直接委托等各种方式，将轨道交通运营维保工作交给专业第三方实施，利用市场化机制，实现降低成本、提高效率、提升质量的目标。
（2）智能化
运用先进的人工智能、物联网、云计算、大数据分析及健康管理等技术，对传统的牵引控制、辅助电源、制动、ATC、机务信息、旅客信息、检测监测等设备和系统进行智能化升级或替代，实现智能控制、智能监测诊断、智能维护、智能安全和智能旅客服务等功能。
（3）专业化
第三方主体的参与，能够在理念、技术、人才等方面广泛吸纳先进经验，不断提升，形成轨道交通运营维保的专业化能力。
（三）公司优势
1、央企背景、民企基因
（1）央企控股背景使公司的社会公信力、品牌影响力、资源整合力以及资信实力都得到了显著提升，为加快推动整线智能运营维保模式的推广和业务开展进一步夯实了基础，为向整线智能运营维保服务商全面升级注入了新的动力。
（2）公司作为国投混合所有制改革的试点企业以及战略新兴产业智能制造板块的重要组成，使公司拥有充沛的市场活力、灵活的市场机制、快速的市场能力。
2、18年沉淀、5年转型
整线智能运营维保产业具有极高的行业门槛和资质壁垒，公司谋篇布局、抢滩占位，已经形成难以超越的先发优势。
（1）全产业链拉通
公司已完成了中国唯一一家车辆、线路、信号、供电、站场五大专业运营维保装备全产业链平台布局
（2）全生命周期覆盖
公司已将业务体系从原有的建设阶段装备体系提供，向全生命周期前后延展，从长期运营维保角度参与线路的规划设计工作，提供咨询服务，并在线路进入运营期后持续提供运营管理、维修保养、教育培训等一系列服务。
（3）六大平台搭建
公司根据战略发展规划，逐渐形成以设计平台、技术装备平台、运营管理平台、资本平台、教育平台、海外平台六大平台为基础的齐备的战略和组织管理体系。
（4）牵头成立“中关村轨道交通运营产业联盟”。
3、智能装备 专业团队
（1）智能装备
过去20余年，公司打造了轨道交通“B超”、“CT”、“核磁”等谱系化产品，拥有1200余项自主知识产权；过去5年，公司打造了百余款机器人+大数据智能集群；目前，公司完成了车辆、线路、供电、站场、信号五大智能运维平台搭建。
（2）专业团队
公司核心管理团队，主要来自京港地铁、北京地铁、广州地铁、铁总等单位，具有卓越的行业经验，形成轨道交通整线智能运营维保服务领军队伍。
（四）公司的行动
经过多年的战略专注与持续投入，神州高铁整线智能运营维保服务布局完成，目前成功布局台州市域铁路S1号线、杭绍台高铁、唐山港货运铁路、天津地铁7号线等项目，为公司获取整条线路的运营、维保和部分线路的维保服务奠定了坚实基础，是公司战略升级成功的重要标志。
1、咨询服务
公司与城市轨道交通运营管理方合作，在详细的调研基础上，制定运营维保优化方案，降低成本的同时，实现安全、质量、服务的显著提升。咨询服务项目的成功，为公司获取整线运营维保服务奠定了良好的基础。
2、小投资大撬动
公司目前已成功布局天津地铁7号线、杭绍台高铁、台州市域铁路S1号线和唐山港货运铁路项目，通过少量投资争取运营维保装备销售订单和运营维保长期服务业务。目前，公司还在密切跟踪多个轨道交通BOT、TOT及运营维保直委项目，全面推动战略升级。
3、战略推进及盈利模式
（1）以“实验室+资质”推动整线智能运营维保装备和服务体系快速发展
神州高铁前期以少量投资获取的自主运营及维保的线路是公司最大的研发创新和投入，将形成轨道交通运营维保后市场涵盖5G、AI、大数据、机器人等尖端技术，最具创新和科技含量的产品和服务体系。
（2）“运营+N”盈利模式
通过运营收入+装备产品、运维服务、人才教育输出、规划咨询、商业物业、物流客流、广告文旅等业务，建立长期可持续的服务型强现金流收入模式，获取远高于传统装备销售模式的超额收益。
在潜力巨大的轨道交通整线运营维保后市场，神州高铁立志经过若干年的奋斗，成为运营几十条线路的专业化、智能化、连锁化整线智能运营维保服务商，打造智能运维第一品牌，实现千亿级企业的愿景。
三、问答环节主要问题
1、你们公司运营维保业务什么时候可以贡献利润？看你们天津7号线建设期好几年，利润何时实现？
回复：现阶段公司有少量维保服务收入，主要是设备维保及部分铁路和地铁的专项维保服务，已经为公司贡献了部分利润。
天津地铁7号线因为是新建项目，运营维保服务工作需在线路建成后开展，主要收入需在开通运营后才能实现，确实存在一定的利润实现周期。但公司在该项目框架内的装备销售，在建设期即可贡献利润，部分覆盖前期资金投入。
同时，公司正在积极跟进既有轨交线路的TOT项目，通过承接已开通运营的存量线路的运营维保服务，迅速取得收入和利润。
2、贵公司商誉较多，产生的原因是什么?
回复：为打造覆盖轨道交通运营维保全产业链的装备体系，迅速取得运营维保服务相关的专业资质和业务能力，成为轨道交通运营检修维护产业领先企业，公司按照战略规划进行产业布局的需要，收购了多家轨道交通车辆、供电、信号、线路与站场领域的专业企业，形成了公司的商誉。
并购完成后，公司对所并购企业进行了全面整合，目前核心子公司业务稳定，较好的发挥了协同作用。针对商誉问题，公司按照相关规定定期进行商誉减值测试的同时，从提升子公司经营业绩入手，加强整合，协同作战，有效控制公司的商誉风险。
3、相比较于其他地铁公司，公司运维业务如何盈利、如何降低成本？
回复：公司目前是首家实现轨道交通全专业覆盖、全产业链拉通的上市公司，因此，可以在原有的运营收入基础上，通过“运营+N”的盈利增值策略，赚取更多的利润，具体如下：
（1）公司具备自主研发制造运营维保装备的能力，不依赖于外购，大大降低了装备系统采购和更新改造的投入，这是公司独特的优势。
（2）智能装备体系化的应用，能够大量减少人员，从而降低运营维保成本。
（3）公司依托全产业链的长期积累，有自主提供整线智能运营管理和维护保养服务的能力，这是一般的地铁公司不具备的，因此也能帮公司获取超额利润。
（4）公司“实验室+资质”的策略可以以自运维线路反哺装备体系研发销售，推动智能装备迅速市场化，贡献销售收入和利润。
（5）公司依托自运维线路开展教育培训业务，既解决自身用人困难的问题，又能够对外输出人才，获取额外收入。
轨道交通线路客流密集，能够创造出很多新的网络数据2C商业模式，成为新的收入来源。
（6）公司通过连锁加盟式的运营管理模式，在多条线路中实现人员和装备平台共享和资源复用，如多条线路共用一个车辆、线路、信号、供电技术管理中心，从而大幅降低成本，创造盈利空间。
4、国投高新对于公司目前的股价如何看待？未来有何规划？
回复：国投高新作为国投集团前瞻性战略性新兴产业投资平台，主要从事控股直投业务和股权基金业务，看好轨道交通行业的发展前景，特别是轨道交通运营维保这个后市场，中国庞大的铁路和城轨运营量决定了运维后市场一定是可以培育出大企业的行业。神州高铁在轨道交通运维领域深耕二十余年，国投高新看中了其巨大的发展潜力巨大，于2018年11月通过要约方式成为其控股股东。
国投高新是作为长期战略投资者入驻神州高铁，并且将充分发挥自身的资产管理能力及控股股东国投集团资源整合能力，进一步增强神州高铁在轨道交通运营检修维护领域的综合竞争实力，提高其行业地位，增强上市公司的盈利能力和抗风险能力，提升对社会公众股东的投资回报。
5、整线智能运营维保连锁加盟式管理模式如何理解？
回复：整线智能运营维保市场空间巨大，在中国国家铁路集团有限公司之外，目前已有300余条城市轨道交通线路和100余条地方货运线路，未来累计将超过千条。
依托智能运营维保装备体系和整线智能运营维保服务体系，公司凭借自身的技术产品优势、丰富的运用业绩、强大的运营维保团队及安全和成本管控经验，将形成最具智能化、市场化、成本化的整线智能运营维保服务核心竞争力。未来，公司将实施连锁式的运营维保管理，通过资源平台化和资源复用，在多条线路建立一个总调度中心、一个车辆维保管理中心、一个线路维保管理中心、一个供电维保管理中心、一个信号维保管理中心，大幅降低线路的人工成本、管理成本、资源占用成本，提高运营维保服务效率，最终形成神州高铁在轨道交通运营维保领域强大的竞争力。
6、公司股权激励提出很高的利润考核指标，如何保证实现？
回复：公司经过近三年持续的战略升级投入，目前轨道交通整线智能运营维保服务产业布局已经完成，积累了丰富的市场资源，打造了具有战斗力的管理团队。现在开始，公司的前期投入和积累将开始为经营业绩作出相应贡献，取得成果。
一方面，公司研发的大量智能化、大数据产品取得市场突破，陆续实现销售，并有望在未来一两年内实现放量，成为公司新的利润增长点。另一方面，公司整线运维项目也从2019年开始形成设备销售、维保服务等收入和利润。此外，公司产业配套的教育、租赁等业务板块，也稳步增长。最后，公司通过精益化生产，进一步落实提质增效的相关要求，提升公司经营管理效率，提高整体利润水平。

附件清单（如有） 无
日期 2019.11.20