地产龙头喜提最悲观估值
2019年报出来之前，我们先复盘一下2019年走势。根据经营现金流净额减折旧，平均值为415亿。按照最悲观，最极限折现率，4150.15＝2767亿估值，加权物业带来的3%净利润贡献，估值为2932亿。折合股价毛估25.95。市盈率7.7倍。这也基本上是一整年价格运行的低点区域。
这样估值的前提条件是，从2019开始，万科处于最烂的盈利模式下，经营现金流不再增长，给出的极限估值。
这就是万科的优势，太便宜了。未来业绩会完全反映在股价上，因为它现在的溢价基本是零。下方根本没有空间，它是一直踩着0泡沫的线向上走的。而万科的盈利会停滞吗？不知道。反正之前三十年没停过。
所以今年明年它跟不上科技板涨幅，很正常。浪费主板行情也很正常。年复利20%也同样很正常。002不是一个短线操作的股票，持股周期必须以年计算。地产和金融本不可拿经营现金流净额计算，咱们一说一笑就好了。