影响市场运行的变量有两个，一是上市公司的内在价值；二是资金的流向。

总体内在价值提升会推动股价上涨，内在价值减少会使股价下跌；资金大量流入会造成股市骤涨，资金大量流出会引起股价暴跌，这个结论应该没有任何可置疑的。

农行等一大批特大盘绩优股近几年不怎么涨的原因：其一，是目前中国股票市场普遍缺乏投资理念，中国股市是嗜赌成性的市场，机构几乎没有正确的价值投资理念，如前海人寿·恒大人寿之流，以及绝大部分公募基金，他们这些市场主力的过度投机性使中国股市丧失了基本的合理定价能力，近十年更是如此，毫无进步。其二，是缺钱，中国股市除银行股以及极少数大盘股外估值普遍偏高，新股ipo市盈率普遍都已达23，缺乏长线投资价值，而美国标普500指数在涨得如此之高的情况下也不过20，市场的高估值就是高风险，故对绝大部分资金缺乏吸引力，造成特大盘绩优股股价低迷。



当然最终股价会跟随内在价值的提升而上涨，这是不可抗拒的价值规律，时间会检验这一切。比如农行H股已经从2.5一线回升至3.7一线。

现在地方养老金逐渐入场应该有望慢慢改变A股这个不正常的格局，被低估的绩优股群体的估值回升是迟早的事。