五六年前风光一时的环保股，在经历了2018年PPP“暴雷潮”后，在从2020年开始的新一轮股市周期中并没能再现强劲的涨势。

　　《华夏时报》记者根据数据梳理发现，截至1月22日收盘，环保指数(886024.WI)选取的56家沪深两市上市公司中，市值超过百亿的有11家，其中盈峰环境以258亿列第一位，碧水源、伟明环保分别以236、227亿紧随其后。

数据截至2021年1月22日15时

　　过去十年间，尽管环保行业里大多是以小、散、弱为主要特征的民营企业，但在国家战略的加持下，这一行业曾一度被市场广为看好。行业中也诞生了一些明星企业，如东方园林、碧水源、永清环保等等，其中碧水源更是创造了800亿的市值神话，至今仍是业内津津乐道的故事。

　　然而，2018年的“暴雷潮”导致行业景气度严重下降，多家明星企业引入国资输血，更有三四家企业资金链彻底断裂导致退市。反映在二级市场上，板块中的企业整体市值都出现大幅下滑。2016年，曾有媒体评点最有潜力成为第一个市值千亿的环保企业的六家候选企业，除了神雾环保宣告退市以外，如今其中的五家公司市值都缩水超过50%。

　　市值整体大幅缩水

　　近年来，在国家对环境保护和污染治理的高度重视之下，原本不受重视的环保行业迎来了风口。2012年十八大提出“大力推进生态文明建设”，2015年《中共中央国务院关于加快推进生态文明建设的意见》发布，生态文明建设首次被写入五年规划，都给环保企业带来前所未有的产业风口。

　　在这些政策的加持下，尽管环保行业上市公司的股票大多是小盘股，也曾受到资本市场的青睐。例如，2015年1月，国务院办公厅下发《国务院办公厅关于推行环境污染第三方治理的意见》后，环保概念股领涨大盘，其中凯迪电力、高能环境、桑德环境等股票涨幅居前。

　　根据数据，2016年底环保指数最高达到38722.77点。而目前，这一指数仅为14791.87，下跌了62%。

　　造成这一跌幅的主要原因就是环保民企的PPP危机。在园林、环境、污水等公用事业项目PPP模式普遍推广之下，一些企业为了扩大市场份额，采取短贷长投的方式溢价收购和竞标，过度扩张导致资产负债率过高。加之宏观政策金融去杠杆作用，这些民营企业融资困难，出现了资金链断裂的危机。

　　这一情况在当时的环保行业中十分普遍。据全国工商联环境商会数据统计，在100多家环境上市公司里，2018年-2019年大约有近20家公司碰到了较为严重的资金难题。

　　目前，东方园林、碧水源、铁汉生态、国祯环保等上市公司的实控人都已经变身央企、国企，而神雾环保、盛运环保、凯迪生态等一度市值超过百亿的企业也都黯然退市。

　　盈峰环境暂列第一

　　目前，环保板块当中超过200亿市值的只有盈峰环境、碧水源、伟明环保三家企业。过去一年当中，这三家企业都是板块内市值排前的有力争夺者。

　　其中，盈峰环境的主营业务为环卫装备(垃圾车、清扫车等)和环卫服务，环境监测和电工材料(漆包线，用于电机等)。环卫服务业务是最主要的业务，2019年在整体业务收入中占比55%。

　　与行业中的其他企业相比，盈峰环境的财务实力较强，其实控人为美的集团创始人何享健之子何剑峰。近年来，在收购长沙中联重科环境产业有限公司后，盈峰环境开始在环卫服务领域发力，目标是成为国内最大的环卫装备和运营服务企业之一。2020年年中，还拿下了备受关注的“史上最大环卫PPP项目”——深圳市宝安区新安、福永和福海街道环卫一体化PPP项目。

　　2020年，老牌环保龙头碧水源在中交集团的全资子公司中国城乡入主后，融资方面也获得了支撑。2020年12月，碧水源宣布获得控股股东中国城乡的一笔短期借款人民币6亿元，借款年利率为3.85%。该公司在回答投资者提问时表示，碧水源与中国城乡双方在战略上具有很强的互补性，合作后协同效应逐步释放，不仅在市场订单、业务领域及财务及融资等多领域均有协同效应。合作后，公司可以更聚焦于核心膜技术的研发及应用推广，减少投资工程内容，逐步恢复到轻资产模式上来。

　　而伟明环保是一家温州垃圾焚烧企业，以高毛利率和净利率闻名市场，在以重资产、低回报为整体特点的环保行业当中更是十分突出。未来，是否能保证盈利和成长性，是这家企业值得关注的重点。