最近资本市场爆出两大重磅消息，独角兽蚂蚁金服与滴滴相继发布了上市计划。A股市场素来就有炒作概念的风气，怎么可能放过这两个超级大"瓜"。一时间，有关蚂蚁金服和滴滴概念的股票都迎来大幅上涨。所有不管是间接参股还是直接参股两家独角兽的上市公司股票都受到了股民的热捧。有传言，宣布消息后，蚂蚁金服办公大楼内成了一片欢乐的海洋，所有人都对即将到来了巨额财富欣喜若狂。要知道蚂蚁金服估值1.4万亿，超过美团的1.1万亿，与工商银行的市值相当。

这不，化工行业的君正集团受到此消息影响，股价在近十天已经上涨近3倍，从2.7元/股一路上扬达到现在的7.47元/股。不仅如此，君正集团还沾了最近大热的题材——疫苗的光，后市估计还存在不小的涨幅。

君正集团成为蚂蚁金服概念股，是因为它在互动平台上表示，公司持有天弘基金管理有限公司15.6%的股权，是天弘基金管理有限公司第三大股东，我们都知道这家公司第一大股东就是蚂蚁金服。它又是疫苗概念，是因为全资控股公司拉萨盛泰拟11.22亿元认购大安制药新增出资3.57亿元，占大安制药增资扩股后注册资本的31.17%。大安制药主要从事血液制品的生产和销售，公司对大安制药的增资属于跨行业投资。所以，君正集团既是蚂蚁金服概念股，又是疫苗概念股，由此引发了资本市场的追捧。

那么，有着蚂蚁+疫苗”概念加持的君正集团是一家什么样的企业呢？

1、专注化工领域，主业与蚂蚁金服、疫苗不沾边

君正集团成立于2003年，于2011年成功登陆上交所，开始进入资本市场。根据公开资料显示，公司的主业包括能源化工板块、化工物流板块。其中，能源化工板块主要包括发电、石灰石开采、生石灰烧制、电石生产、离子膜烧碱制备、乙炔法聚氯乙烯制备、硅铁冶炼等环节；化工物流板块包括能源化工品船运、集装罐以及储罐码头等业务。

君正集团产品结构

从收入结构上看，公司大部分收入都依靠化工产品聚氯乙烯，其营收占公司总营收比重为48.63%。产品类型我们可以看到，君正集团的产品与金融、疫苗可以说是毫无关系，君正集团其实是一家真正的传统化工企业。之所以被划分为蚂蚁金服、疫苗概念股，完全是因为公司多领域投资造成的。这就是股市里戏言的"投资者说你是，你不是也是"一样。

2、近年营收利润持续增长

从君正集团公布的历年财务数据来看，近年来其营收利润均呈现持续增长态势。2019年，君正集团实现营收97.91亿元，同比增长15.68%；实现净利润24.92亿元，同比增长9.06%，这一年营收和净利润均实现上涨。从最近几年来看，公司营收和净利润实现连年上涨，营收从2015年的48.33亿元增加到97.91亿元；净利润从2015年的8.4亿元增加到24.92亿元。对于传统化工企业来说，这个增幅不算小了。

君正集团营收及净利润

我们再来看看君正集团的毛利率和净资产收益率。毛利率方面，君正集团近5年的毛利率大致维持在40%左右，在传统制造业企业中还算可以。净资产收益率方面，君正集团最近5年净资产收益率维持在12%左右。按照巴菲特的理论，净资产收益率超过20%才考虑投资，君正集团显然不是。这5年来，君正集团股价一直在2-4元徘徊，说明资本市场对炒作公司股票丝毫不感兴趣。要不是这次沾了蚂蚁金服和疫苗概念的光，估计公司的股票还会在3元/股左右一直游荡吧。

君正集团毛利率及净资产收益率

3、各项费用平稳，管理费用持续增加

作为一家传统类的化工公司，公司的各项费用支出比较平稳，但总费用随着营收的增加不断上涨。总体来看，销售费用和研发费用比较平稳，5年时间均只增加1亿元左右，而管理费用增加较多，2019年相比于2015年增加2倍多，从3.76亿元增加到8.43亿元。

2015年至2019年，公司的销售费用、管理费用、研发费用合计数分别为7.73亿元、9.78亿元、12.16亿元、12.59亿元及14.98亿元，各项费用合计数占营收的比重大致维持在15%左右。

君正集团各项费用

也许是化工行业产品日趋成熟，君正集团研发投入一直维持在2-3亿元左右，占营收的比重基本在3%左右。相比于那些对研发比较重视的行业，化工行业的研发并未受到公司的重视。

4、总结

君正集团凭着"蚂蚁金服+疫苗"双重概念使得股价迎来连续涨停，十天不到上涨了2倍有余，市值更是增加400多亿。5年时间股价一直维持在3元/股左右，无人问津。而现在，股票成为市场中的香饽饽，遭到许多投资者疯抢。这得益于公司连续在不同领域的投资，但也与A股市场炒作之风盛行有关。追涨杀跌是许多投资者操作手法，这也增加了股市的风险。后续公司业绩如何，我们将持续关注！

（来源：奋进前进中的财富号 2020-08-03 00:12） [点击查看原文]