人民银行6月13日发布的数据显示，5月份人民币贷款增加1.36万亿元。

　　专家认为，5月金融数据虽低于市场预期，但信贷与社融增量较4月有明显上升，融资节奏逐步恢复，信贷结构也在持续优化。下阶段，货币政策仍需为经济恢复保驾护航，降息等宏观政策措施将持续推动需求恢复。

　　关键数据一览：

　　· 5月份人民币贷款增加1.36万亿元，同比少增5418亿元

　　· 2023年5月末社会融资规模存量为361.42万亿元，同比增长9.5%

　　· 2023年5月社会融资规模增量为1.56万亿元，比上月多3312亿元，比上年同期少1.31万亿元

　　· 5月末，广义货币(M2)余额282.05万亿元，同比增长11.6%；狭义货币(M1)余额67.53万亿元，同比增长4.7%

　　融资需求有待提振

　　数据显示，5月份人民币贷款增加1.36万亿元，同比少增5418亿元。

　　分部门看，住户贷款增加3672亿元，其中，短期贷款增加1988亿元，中长期贷款增加1684亿元；企（事）业单位贷款增加8558亿元，其中，短期贷款增加350亿元，中长期贷款增加7698亿元，票据融资增加420亿元；非银行业金融机构贷款增加604亿元。

　　多位专家分析，5月信贷数据反映出融资需求仍有待提振。在中信证券首席经济学家明明看来，5月信贷同比少增幅度较大，一方面源于4月以来经济复苏动能放缓，企业融资需求后继乏力；另一方面去年5月的信贷投放总量也高于历年同期水平，因此基数也对本月数据的同比增减造成了边际影响。

　　在企业贷款方面，明明分析，企业中长贷的支撑力度边际下滑。5月PMI数据表现不佳，制造业供需两端景气度延续回落，指向企业对未来预期有所下行，同时4月以来地产、基建投资增速明显下移，二季度信贷项目面临储备不足问题，也一定程度导致需求端企业中长贷弹性有限。

　　居民贷款方面，植信投资研究院高级研究员王运金表示，5月居民短期信贷与中长期信贷同比多增，且增量明显高于上月，一方面得益于购车补贴、家电补贴等促消费政策与解除限购等购房政策；另一方面也受消费贷、按揭贷款、公积金贷款等利率的持续下行推动。

　　“本月住户贷款虽然同比、环比多增，但都是在上月和去年同期负增长的基础上实现，增量仍然较小，居民部门消费意愿仍然有待提振。”招联首席研究员董希淼表示。

　　存款方面，5月份人民币存款增加1.46万亿元，同比少增1.58万亿元。其中，住户存款增加5364亿元，非金融企业存款减少1393亿元，财政性存款增加2369亿元，非银行业金融机构存款增加3221亿元。

　　专家认为，5月份人民币存款同比少增，反映出随着金融市场趋于稳定，居民投资意愿正在回升，部分存款回流到理财市场和资本市场。

　　政策料持续发力

　　数据显示，5月末，广义货币(M2)余额282.05万亿元，同比增长11.6%；狭义货币(M1)余额67.53万亿元，同比增长4.7%。

　　董希淼认为，5月末，M2增速虽然比上月末低0.8个百分点，但比上年同期仍然高出0.5个百分点。这表明，货币政策继续保持稳健的基调未变，市场流动性仍然相对充裕，金融对实体经济支持力度不减。

　　专家表示，下阶段政策将持续发力，护航稳增长。王运金认为，下一阶段降息等宏观政策措施将持续推动需求恢复，物价保持基本稳定，居民消费与企业投资有望加快恢复，叠加利率持续下行，信贷与社融将加快增长。

　　“5月金融数据表现延续4月较弱的走势，反映实体经济修复过程并非一帆风顺，货币政策仍需保驾护航，需要在经济内生动能回升压力较大的阶段采取进一步宽松的操作。”明明表示，目前部分银行已经再次下调存款挂牌利率以提振经济，后续其他银行或将跟进；同时6月13日央行已经下调7天逆回购操作利率，预计后续MLF和LPR利率也将跟随变化。

　　董希淼强调，下一步，应尽快采取针对性的措施，稳住市场主体预期，提振市场主体信心，进一步提振消费和投资。一方面，要努力稳住宏观经济恢复势头，保持政策的稳定性和连续性。另一方面，要进一步提振居民消费意愿和能力。此外，还要加快优化差别化的住房信贷政策，因城施策，因区施策，取消不合理的限购、限贷措施，适度降低存量房贷利率，更好地满足居民改善性购房需求。