先赞后看，月入百万。5月11日，央行发布最新社融数据，4月末广义货币(M2)余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。4月份人民币贷款增加7188亿元，同比多增649亿元。4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。

小曾对比数据后发现4月份多个数据低于市场预期，信贷增长略显乏力，融资需求仍待提振。

1、M2增长12.4%，低于市场预期的12.5%，大概率是和居民存款减少1.2万亿有关。

2、4月份人民币贷款增加7188亿元，低于市场预期的1.28万，对标去年低基数增长有限，不过整体看，历年4月份均为信贷投放“小月”，而且前3个月信贷的连续超预期表现也透支了后续信贷投放的潜力，大行信贷靠前发力目标基本完成，4月份后信贷供给的边际意愿有所回落。

3、同时4月份社会融资规模增量为1.22万亿，低于市场预期的1.8万亿，说明4月份经济复苏不及预期，经济增长有所放缓，企业和个人对借贷需求不足。

以上几个数据对于A股是偏利空的，有没有利好的消息呢？有的，数据显示，4月住户存款减少1.2万亿元，较上年同期多减约4900亿元，结束了此前连续13个月的多增。

这1.2万亿元住户存款流向何处？消费或是投资？市场对此有一定分歧。小曾认为大部分资金都流回银行还房贷了，小部分流入了消费和黄金市场，极小部分流入了A股，从4月份A股拉胯的表现就可以看出，都是存量资金博弈。$上证指数(SH000001)$  

#新能源汽车下乡细则准备中# $比亚迪(SZ002594)$