2月1日，中国证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见，这标志着，经过4年的试点后，2023年A股正式迈入全面注册制时代。

这次改革进一步优化发行上市条件、优化注册程序、统一注册制度、完善监督制衡机制，并明确主板定位，即要突出主板大盘蓝筹特色，重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业在主板上市。全面注册制时代，多层次资本市场体系将更加清晰，各板块基本覆盖不同行业、不同类型、不同成长阶段的企业。

注册制能提高发行效率，使信息更加公开、透明，是成熟资本市场的通常选择。伴随疫情影响逐渐淡出、经济复苏，在全面注册制的推动下，市场预计会迎来一波“窗口红利”。但是，注册制并不意味着不审核，也不意味着放松对上市企业的质量要求，相反，注册制下更重视上市企业信息披露精准度、完备性和上市公司质量。

全面注册制对市场有何影响？

证监会有关部门负责人表示，在改革思路上，把握好“一个统一”“三个统筹”。“一个统一”，即统一注册制安排并在全国性证券交易场所各市场板块全面实行。“三个统筹”即统筹完善多层次资本市场体系、统筹推进基础制度改革、统筹抓好证监会自身建设。

这次改革将进一步完善资本市场基础制度。主要包括：完善发行承销制度，约束非理性定价；改进交易制度，优化融资融券和转融通机制；完善上市公司独立董事制度；健全常态化退市机制，畅通多元退出渠道；加快投资端改革，引入更多中长期资金。同时，支持全国股转系统探索完善更加契合中小企业特点的基础制度。

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟认为，全面实施股票发行注册制，将成为资本市场全面深化改革承前启后的关键环节，有望进一步提高发行上市审核效率，促进多层次资本市场的建立和发展。

思晔投资董事长张晔表示，全面注册制的出台有利于投融资两端的需求满足。对于投资端来说，注册制将为投资者带来更加丰富且充裕的企业类型和选择，从而更好地匹配投资者的风险偏好和收益预期。 

申万菱信基金表示，注册制改革将显著提升IPO的审核效率，充分发挥资本市场对实体经济的融资作用；提升企业的融资意愿，优化资本结构；激发存量市场活力；促进产业结构升级。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，当前科创板、创业板注册制平稳运行，为全面推进注册制改革提供了宝贵经验，国内资本市场建设愈加成熟完善，此时全面推动注册制时机已经成熟。全面注册制的落地实施，能够有效畅通企业上市融资渠道，助力企业做大做强，推动行业实现较快发展，促进资本市场更好的支持实体经济发展。

加强证监会对交易所审核工作的监督指导

此次改革对发行上市审核注册机制做了进一步优化。

据介绍，此次改革总的思路是，保持交易所审核、证监会注册的基本架构不变，进一步明晰交易所和证监会的职责分工，提高审核注册的效率和可预期性。同时，加强证监会对交易所审核工作的监督指导，切实把好资本市场入口关。

证监会有关部门负责人表示，在交易所审核环节：交易所承担全面审核判断企业是否符合发行条件、上市条件和信息披露要求的责任，并形成审核意见。审核过程中，发现在审项目涉及重大敏感事项、重大无先例情况、重大舆情、重大违法线索的，及时向证监会请示报告。证监会对发行人是否符合国家产业政策和板块定位进行把关。

“一个运行良好的审核注册机制要求审核与注册‘两个环节’各有侧重、衔接顺畅、标准一致。在试点注册制之初，监管部门即对交易所、证监会‘两个环节’的合理分工做出了安排。总体来看，试点注册制以来市场运行平稳，市场主体对‘两个环节’把关的框架也基本认可。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示。

全国股转系统同步实行注册制

据介绍，全国中小企业股份转让系统同步实行注册制，有关安排与交易所保持总体一致。

其中，对股东人数未超过200人的股份公司申请在全国股转系统挂牌，或者全国股转系统挂牌公司定向发行股票后股东人数不超过200人的，全国中小企业股份转让系统有限公司审核通过后，证监会豁免注册（目前豁免核准）。