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      近期，上海证券交易所发布了《上海证券交易所可转换公司债券交易实施细则》和《上海证券交易所上市公司自律监管指引第12号——可转换公司债券》等业务规则。为了更好地帮助投资者了解可转债的特点和沪市可转债新规要求，知悉投资风险，在证监会投保局的指导下，上交所联合央广经济之声，开展可转债专题投教活动。今天，我们一起来听第三期《常见的可转债条款有哪些》。

这个条款可以简称为“下修”条款。例如，A公司和投资者约定初始转股价格为10元，在任意连续30个交易日中至少15个交易日的收盘价低于8元时，转股价格可以向下修正。“下修”有两个“规矩”：一个是程序要求，转股价格修正方案须提交发行人股东大会表决，且须经出席会议的股东所持表决权的2/3以上同意。股东大会进行表决时，持有可转债的股东应当回避。另一个是价格限制，修正后的转股价格不低于前述规定的股东大会召开日前20个交易日该公司股票交易均价和前1个交易日的均价。

二、什么是强制赎回条款？

强制赎回条款，规定发行人可按事先约定的条件和价格赎回尚未转股的可转债。例如，A公司担心当股价表现特别好的时候，如涨到20元，如果还以10元转股就太亏了。所以A公司就和投资者约定，如果正股连续30个交易日中至少15个交易日收盘价不低于13元时，A公司有权以债券面值加应计利息的价格赎回未转股的可转债。

三、什么是回售条款？

回售条款是对投资者有利的条款，可转债持有人可按事先约定的条件和价格将所持可转债卖回给上市公司。投资者买可转债一般不会真的持有至到期，那么如果正股价格持续低迷，上市公司又不下修转股价，长期持有可转债就不划算了。举例来说，A公司为了打消投资者的上述顾虑，约定如果股价在任何连续30个交易日的收盘价格低于8元，投资者可以在当年行使一次回售权，以债券面值加上当期应计利息的价格把持有的可转债卖回给A公司。另外，还应当约定发行人改变募集资金用途的，赋予可转债持有人一次回售的权利。

（来源：交易指南的财富号 2022-09-13 17:43） [点击查看原文]