关于个人养老金，又有大消息公布！

　　近日，证监会发布了个人养老金投资规则(征求意见稿)。根据规定，在个人养老金制度试行阶段，个人养老金投资公募基金，拟先行纳入最近4个季度末，规模不低于5000万元的养老目标基金。

　　那么，什么是养老目标基金？如果想抢先一步布局，又该如何挑选？

　　一、养老目标基金是个啥？

　　养老目标基金是一种面对有养老投资需求的投资者们的基金，现阶段主要以基金中基金(FOF)的形式为主。

　　在具体运作上，养老目标基金又可分为目标日期基金和目标风险基金。其中：

• 　　目标日期基金多以退休日期命名，名字包含了“2030”、“2035”、“2040”、“2050”等字样。

　　这类基金的风险策略会一直处于动态调整中，越是接近退休年龄，权益资产配置比例就会越低。因为每个人在不同年龄的风险偏好是不同的，年龄越大在对待风险上就越保守。

• 　　目标风险基金则多以风险等级命名，名字中大都包含了“积极”、“均衡”、“稳健”、“保守”等字样。

　　这类基金会预先设定好一种固定投资风格，再进行相应的资产配置。比如某积极类型的产品，按照规定，其权益类资产占基金资产的比例会在65%-80%之间。而某保守类型的产品，按照规定，主要投资方向是市场中的固定收益类基金、固收+基金以及少量权益基金。

　　养老目标基金在我国发展的时间并不长。2018年9月13日，中国首只养老目标基金——华夏养老2040三年持有FOF成立。到了眼下(截至2022年6月30日)，市场上已经有195只养老目标基金(A/C份额分开统计)。

　　二、养老目标基金的收益表现如何？

　　Choice数据显示，168只(有统计数据，A/C份额分开计算)养老目标基金今年以来(截至6月30日)平均收益率为-4.71%，亏损最多的是大成养老2040三年持有混合(FOF)C，亏幅超过14%。

数据来源：Choice

　　这只基金成立于2019年6月，最新(截止至2022-03-31)基金规模0.28亿元。

　　现任基金经理尚琼、鲁速的投资经理年限均较短，其中尚琼投资经理年限3.01年，鲁速的投资经理年限仅0.91年。

　　最新数据(截止至2022-03-31)显示，大成养老2040三年持有混合C前十大重仓基金分别是：易方达安心回馈混合、华泰柏瑞中证光伏产业ETF、财通价值动量混合、易方达安悦超短债A、国泰大健康股票A、大成睿景灵活配置混合C、华安创业板50ETF、广发鑫享灵活配置混合A、华宝现金添益A、富国天利增长债券。

来源：Wind

　　值得一提的是，易方达安心回馈第一任基金经理是被行业誉为“固收+第一人”的张清华，管理时间接近7年，并在2021年年末卸任，任职年化回报超过16%。

　　但今年以来(截至6月29日)这只基金的业绩表现不尽如意，收益为-6.38%。

来源：Wind

　　我们将时间拉长，Choice数据显示，成立期限超过1年期(以2022年6月30日为基准往前推)的131只养老目标基金成立以来平均总回报为21.39%，平均年化回报6.39%。

数据来源：Choice

　　其中表现最好的是华夏养老2045三年持有混合(FOF)A，成立以来总回报达71.02%，年化回报18.09%。

　　这只基金成立于2019年4月，最新(截止至2022-03-31)基金规模13.41亿元。

　　现任基金经理许利明投资基金年限为7.85年，目前管理的6只基金均为混合型FOF。

　　最新数据(截止至2022-03-31)显示，华夏养老2045三年持有混合(FOF)A前十大重仓基金分别是：华夏纯债债券A、海富通阿尔法对冲混合、华宝标普油气上游股票人民币A、易方达安悦超短债A、中欧短债债券A、南方多利增强债券A、博时信用债纯债债券A、华夏短债债券A、前海开源润和债券A、兴全磐稳增利债券A。

　　从投资类型来看，华夏养老2045三年持有混合(FOF)A在前十大重仓基金中主要布局的是债券型基金。

来源：Wind

　　值得一提的是，华夏养老2045三年持有混合(FOF)A成立以来的表现之所以排在同类产品的前列，主要是因为其2020年的业绩较为突出。

数据来源：Choice

　　那么从收益的角度来看，养老目标基金究竟有啥过人之处呢？

　　事实上，养老目标基金注重的是长期投资策略，所以对比于某一年的收益高低，长期业绩表现才是更重要的。

　　不仅如此，据中欧基金统计发现，越是在大盘较为波动的阶段，养老目标基金稳健性优势越明显，比如2020年、2021年，养老目标基金平均收益率为24.12%、4.79%，都是超过同期沪深300指数的涨跌幅。

来源：中欧基金

　　三、如何挑选养老目标基金？

　　对比其它类型的基金，养老目标基金的挑选会相对简单些。

　　一来，养老目标基金强调的是“养老”属性，我们主要考量的是一些长期因素。比如：

• 　　基金公司的长期投资能力。

　　通常来说，成立时间较久、行业排名靠前、资产管理规模较大的基金公司，其团队投资研究实力也会相对较强，从而能更好的应对多变的市场环境。

• 　　基金经理的投资经验。

　　相对于普通基金强调对单一资产的投资能力，养老目标基金更强调大类资产的配置。所以在挑选时，可以尽量挑选有FOF实际管理经验且相关产品历史表现还不错的基金经理所管理的基金。

　　二来，市场上的相关产品并不多，主要就是对目标日期基金和目标风险基金的挑选。

• 　　如果你对市场行情不太了解，缺乏投资经验，又没有时间和精力管理，目标日期基金会是个好选择。

　　这时还需要进一步注意相关基金的目标日期是多少。比如你是在2040年左右退休，就可以从名字中带有“2040”字样的基金中做挑选。

• 　　但如果你有一定的投资能力，也清楚自身的风险偏好，不妨关注下目标风险基金。

　　比如你是稳健型投资者，那就可以把目光锁定在名字中带有“稳健”字样的目标风险基金上。

　　与此同时，从此次出台的《暂行规定》中可以看到，新规对拟先行纳入的养老目标基金的规模、业绩、投资策略等方面都有一定的要求，相当于帮投资者做了一轮有力的筛选。

　　也就是说，以后我们通过个人养老金账户投资养老目标基金，在选择上或许还会更容易些。