6月24日，润贝航空科技股份有限公司(以下简称“润贝航科”，股票代码：001316)正式登陆深交所上市交易。该公司成立于2005年，为服务型航材分销商，分销的主要产品包括民用航空油料、航空原材料和航空化学品等航材。根据东方财富数据，6月27日，润贝航科开盘涨停，报46.26元。

　　按照公司计划，接下来将逐步加大对航空化学品及航空原材料的自主研发投入，如清洗剂、消毒液、内饰壁纸、胶带等产品，部分产品已经获得中国商飞工艺材料产品批准书，并在国内多家航空公公部分机型上得到使用。

　　此次公司上市所募集的资金，大半也将投向于航空非金属材料、复合材料、航空清洁用品生产基地等项目。

　　未来，随着上述募投项目及更多自研产品的投放，有望培育出新的收入、利润增量，并帮助公司完成向“航材综合服务商”的战略转型。

　　航材分销细分行业龙头之一

　　现阶段，润贝航科为服务型航材分销商。分销的主要产品包括民用航空油料、航空原材料和航空化学品等航材，通过为客户提供产品解决方案和供应链管理服务实现产品最终销售。

　　据了解，航材产品主要分为两类，一类是航空辅助动力装置、起落架、轮毂等周转件，另一类则是航空油料、胶带、灯泡和涂料等消耗件。

　　润贝航科，主要产品集中在后者，并成为航空油料这一细分领域的龙头。

　　就公司现有的主要分销产品来看，航空油料是润贝航科当前最主要的收入来源，具体包括润滑油、润滑脂、液压油等产品，2021年此项业务收入占比过半，航空原材料及其他消耗件、航空化学品两项产品收入占比则分别为34.13%、14.76%。

　　润贝航科为埃克森美孚、3M、EC、汉莎技术、亨斯迈、朗盛、博世等国际知名品牌的授权分销商，且下游客户几乎覆盖了国内主流航司和飞机维修公司，如南方航空、东方航空、海航控股、中国国航、AMECO、GAMECO等，以及中国商飞和中航工业等飞机制造商和航空OEM企业。

　　“公司提供的产品较为全面，品种和型号众多，报告期实现销售收入的料号数量近6000个，能满足下游客户的一站式采购需求。”润贝航科表示。与同业公司相比，润贝航科的主要优势除了上述丰富的供应商和客户资源外，其自身供应链管理、航材国产化自主研发能力较为突出。

　　同时，公司也是较早开始布局航材国产化的企业，航材国产化自主研发能力相对较强。截至今年3月末，公司共计取得35项专利，其中发明专利8项。

　　根据招股书数据显示，润贝航科疫情期间营收规模虽然小幅下降，但是盈利能力却保持稳定。

　　相关数据显示，2019年至2021年，公司主营业务毛利率分别为26.1%、30.8%和31.6%，整体相对稳定。

　　向航材综合服务商升级

　　虽然润贝航科自主研发能力较为突出，但是公司自研产品收入规模占比较小，难以对公司形成明显的带动作用。招股书数据显示，2019年至2021年，公司主要收入来源大多来源于分销业务。

　　正因于此，润贝航科上市便计划尽力补齐上述短板。

　　“自主研发产品的营业收入规模较小，但公司自主研发能力不断提升，产品不断推广，尤其是近几年来公司自主研发的具有清洗、消毒等功能的航空化学品快速增长。”润贝航科指出。

　　从此次募投项目来看，公司预计将投入2.47亿元，用于建设广东润和新材料公司航空非金属材料、复合材料、航空清洁用品生产基地。

　　项目建设完成后，润贝航科将新增舱内装饰膜、航空特种功能胶带、250万升的消毒清洗剂等4条生产线。

　　另有少部分资金，将投向公司信息化升级、航空新材料研发中心项目上。

　　毫无疑问，接下来公司规模化生产能力将得到显著提升，并有望对公司带来新的业务增长点，以此帮助公司向“集研发、生产、销售于一体的航材综合服务商”目标的转变。

　　一些行业内部和外部的积极因素，也不容忽视。

　　自2020年新冠疫情爆发以来，航空业遭到持续压制，而就当前发展形式来看，随着多个国外航线的复航，行业正在逐步走向复苏。

　　相应的是，润贝航科下游客户的需求也将触底反弹，并对上述航材新增产能的消化提供了更多保障。

　　5月16日，编号为B-001J的C919大飞机安全完成试飞，标志着中国商飞即将交付首家用户的首架C919大飞机圆满完成首次飞行试验。

　　另据《中国商飞公司市场预测年报(2020-2039)》，预计到2039年，我国客机数量将达到9641架，年均增长率为4.7%。2020-2039年，预计国内民航飞机交付量将达到8725架，累计市场空间超过1.3万亿美元。

　　此前，润贝航科也与中国商飞、中航工业等建立了稳定合作关系，其子公司润和新材料部分产品已经获得中国商飞工艺材料产品批准书。

　　需要指出的是，飞机对于安全性、稳定性的要求十分严苛，其整个供应链体系具备一定壁垒。

　　此时，具备航空油料分销资质，并将兼具自主研发、生产能力和拥有丰富客户资源的润贝航科，优势尽显。

　　未来，随着更多国产飞机的成功交付，已抢占先机的润贝航科亦有望获得更多订单。