ETF之王

40万ETF爱好者都关注了，走在被动投资最前沿

492篇原创内容

Official Account

一直以来，A股市场并不是大盘股的天下，而是存在明显的大小盘轮动现象，比如：

2009-2016年，A股市场总体呈现出明显的小盘股行情，在2015年的一轮牛市中，市值偏小的股票受益于其高弹性，展现出强劲的上涨势头； 2016-2020年，随着北上资金的持续涌入、公募基金集中度的持续提升，以沪深300为代表的大盘股持续跑赢小盘股； 2021年春节后，公募基金在传统“核心资产”上的抱团相继瓦解，市场风格转向小盘，小市值公司迎来了业绩复苏和估值提升的“戴维斯双击”。

主流宽基指数不同年份收益对比

数据来源;：wind

今年，不少投资者将目光放在了小盘股上。

在我看来，小盘股自身的特点很明显，那就是具有高收益、高弹性的特征，而且在经济复苏、盈利上行周期和市场流动性充裕时，小盘股往往反弹力度更大。

为什么这么说？

一方面，相较于大盘股一般都是经营进入稳定期的公司，小盘股中的很大一部分是上市时间相对较短的公司，这些公司普遍都具有业绩弹性大、增速高、流通股本小、启动行情较容易等特点，因此，小盘股中很多景气度高的细分行业龙头，往往会吸引众多资金的青睐，像去年年底的九安医疗就是一个很好的小盘例子。

另一方面，在经济转型期，新兴经济呈现出更明显的高增长趋势，而中小盘股集合了大量的新兴成长企业，成长性跟大盘股比起来大概率比较好，毕竟大盘股的企业大多都已经成熟了，成长空间有限。

那么，布局小盘股正确的姿势是什么？有什么产品可以让我们一键捕捉小盘股投资机会？

『更能代表小盘成长风格——国证2000指数』

投资小盘股最好的方式就是投资相关的指数，目前市面上一提到小盘指数，大家脑海中印象最深的可能就是中证1000指数，但是现在有一个比中证1000指数更能代表小盘成长风格，那就是国证2000指数。

国证2000指数是由全部A股扣除国证1000指数样本股后，选取市值大、流动性好的2000只A股组成。

换句话说，国证2000指数是由A股总市值排名前1001-3000名的公司组成，相比中证1000指数，国证2000指数的成分股数量更多，且平均市值更小，更能代表小盘股风格，整体反映了A股市场小盘股票的价格变动趋势。

资料来源：国政指数官网

目前，国证2000指数成分股自由流通市值合计66958.37亿，所有成分股自由流通市值均在300亿以下，其中100亿以下占比86.25%，最大市值292.41亿，最小市值5.09亿，平均市值33.48亿，中位数为26.88亿，小市值特征十分显著。

数据来源：指数公司官网，wind

具体来看，国证2000有几个特点：

1、行业分布均衡。从Wind一级行业分布来看，该指数成分股覆盖了工业（27%）、材料（20.1%）、信息技术（17.9%）、可选消费（12.1%）、医疗保健（9.4%）等多个行业，行业分布呈现出分散且均衡的特点， 受单一行业影响较小。（数据来源：wind，截止2022年5月27日）

2、个股权重分散。从成分股质量来看，前20只成分股权重均处于0.5%以下，前十大权重股总占比3.65%，前20大权重股总占比5.94%，个股权重十分分散，这样的好处就在于可以分散风险

数据来源：国证指数官网，截至2022年5月27

3、历史业绩长期优秀。从历史业绩走势来看，国证2000指数长期表现要优于其他主要宽基指数，近10年累计收益率高达145.16%，为同期沪深300指数的2.6倍、中证1000指数的2.2倍，整体来看，国证2000指数的爆发性更强，成长性更佳。

数据来源：wind，截至2022年5月27

最后从估值来看，截至5月27日，国证2000指数的市盈率为39.55倍，位于指数近五年以来的36.75%分位点，处于较低估的区间。

数据来源：wind，截至2022年5月27

另外根据Wind的盈利预测，该指数的成份股在2022年和2023年的归母净利润同比增速分别是18.64%和15.09%，届时该指数的PE将被消化到21.05和18.29。从估值和盈利的角度来看，面对工业材料、信息技术产业的巨大发展潜力，这个指数在未来的投资价值还是比较高的。

数据来源：wind，截至2022年5月27日

总之整体分析下来，国证2000指数是目前A股宽基指数中成份股数量最多、平均市值最小、更能代表小盘股风格的指数，这样的指数对于想要投资小盘股的人来说，再合适不过了。

『买小盘，“指”选万家』

当前市场的宽基指数产品主要标的在以沪深300、中证500为代表的大市值、中等市值的宽基指数上，小市值风格的宽基指数较少跟踪国证2000指数的线管基金此前并没有。

不过，现在有了！！！

6月14日，国内市场首支跟踪国证2000指数的ETF产品--万家国证2000ETF（159628）正式发行，这只ETF的出现可以说是投资者把握A股小盘股风格轮动、高弹性、高潜力、高成长投资机遇的理想工具，具有显著的配置价值和交易价值。

万家基金成立于2002年，是一家综合实力雄厚的老牌基金公司，公司公募基金管理规模超3000亿元，排名位居行业前列。

旗下主动权益类基金最近7年收益率排名全行业第一，主动固收类基金最近3年收益率居中型公司第一，曾荣膺2017、2018年度金牛基金管理公司大奖，2020年度金基金TOP公司奖等近50座行业权威大奖，这一系列数据和奖项都是对万家基金投研能力的认可。

另外，值得一提的是，拟任此次万家国证2000ETF的基金经理杨坤具有8年的投研经验，其中2.5年投资管理经验，曾任量化投资部研究员，历任Fractabole量化IT工程师。目前管理万家上证180，万家中证红利以及万家上证50ETF3只产品。Wind数据显示，截至今年一季度，这三只基金的任职回报全部是正收益，这其实是很难得的。（数据来源：wind；截至2022.03.31）

我们说权益市场波动围绕资产价值不断回归，随着业绩不断增长，资产价值也在水涨船高，我们最终赚的是企业成长的钱。而从成长性来看，国证2000作为小盘股的集合，历史数据显示其表现更佳。

随着今年A股的不断调整，国证2000的估值性价比已经显现。大家如果看好小盘股投资机会的，那么在6月14日发行认购的，市场首只跟踪国证2000指数的万家国证2000ETF（159628）就是个非常好的选择。

风险提示：基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。投资本基金可能遇到的风险包括：市场风险、管理风险、流动性风险、本基金的特有风险和其他风险等。 本基金的特有风险包括：（1） 指数化投资的风险。包括标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险、标的指数值计 算出错的风险、标的指数变更的风险、指数编制机构停止服务的风险等；（2）ETF运作的风险。包括可接受股票认购导致的风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、基金交易价格与份额净值发生偏离的风险、成份股停牌的风险、投资人申购失败的风险、投资人赎回失败的风险、沪市成份证券申赎处理规则带来的风险、申购赎回清单差错风险、申购赎回清单标识设置不合理的风险、基金份额赎回对价的变现风险、套利风险、基金收益分配后基金份额净值低于面值的风险、第三方机构服务的风险、退市风险等；（3）本基金投资特定品种的特有风险。包括股指期货投资风险、股票期权投资风险、国债期货投资风险、资产支持证券投资风险、存托凭证投资风险、参与融资和转融通证券出借业务的风险等。证券市场因受宏观经济等因素影响而引起波动，将引起基金收益水平发生波动的潜在风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同、招募说明书、产品资料概要等法律文件，了解基金基本情况。 基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。在代销机构购买时，应以代销机构的风险评级规则为准。我国基金运营时间短，不能反映股市发展所有阶段。基金投资需谨慎。 万家上证180成立于2003.3.15，2017-2021年净值增长率为：19.82%，-19.52%，29.84%，20.47%，-3.99%；2017-2021年业绩比较基准收益率为18.69%，-20.20%，28.82%，19.41%，- 4.86%；现任基金经理杨坤（2019.10.24至今）。万家中证红利成立于2011.3.17，2017-2021年净值增长率为：18.66%，-16.89%，20.21%，9.39%，22.54%；2017-2021年业绩比较基准收益率为16.69%，-18.27%，15.02%，3.44%，12.75%；现任基金经理杨坤（2019.10.24至今）。万家上证50ETF成立于2013.10.31，2017-2021年净值增长率为：29.69%，-17.38%，34.98%，26.58%，-4.94%；2017-2021年业绩比较基准收益率为25.08%，-19.83%，33.58%，18.85%，-10.06%；现任基金经理杨坤（2019.10.24至今）。以上数据来自各基金定期报告。 ↓ 往期深访传送门 ↓

（来源：ETF之王的财富号 2022-06-14 19:59） [点击查看原文]