2021年5月25日，国务院办公厅印发《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》（下称《意见》）。

《意见》指出，我国在基础设施等领域形成了一大批存量资产，为推动经济社会发展提供了重要支撑。有效盘活存量资产，形成存量资产和新增投资的良性循环，对于提升基础设施运营管理水平、拓宽社会投资渠道、合理扩大有效投资以及降低政府债务风险、降低企业负债水平等具有重要意义。

《意见》首先明确了存量资产盘活要聚焦重点领域、重点区域、重点企业三个方向。其中着重提出，“地方政府债务率较高、财政平衡压力较大”的地区，是需要聚焦的重点区域之一。

海通证券研究师梁中华在研报中表示，根据各省市公布的财政收支数据，截至一季度末，河南、四川、广东、湖南、云南、安徽等地财政缺口相对较大，均超过1000亿元。截至5月25日公布了4月数据的17个省市，其财政缺口相较3月均进一步扩大。

梁中华指出，以北京市为例，根据新华网报道，北京市纳入固定资产管理、具备盘活条件的存量资产约为4万亿元，资产规模较大，如能有效盘活运营一定比例的存量资产，或将减轻财政压力、化解地区债务风险、助力后续项目建设。

此外，《意见》中提出要优化完善存量资产盘活方式，其中包括推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）健康发展、规范有序推进政府和社会资本合作（PPP）、积极推进产权规范交易、发挥国有资本投资、运营公司功能作用等。

对此，多位学者与企业管理者在接受媒体采访时持积极看法。

北京大学光华管理学院副院长张峥说，“基础设施REITs作为一种权益型工具，能够在不增加杠杆的前提下，为存量项目提供有效的融资退出渠道。”他表示，企业和地方政府可以通过REITs，将其持有的低流动性不动产转变为高流动性的金融资产，实现全部或部分出售，回笼资金可以用于新增投资，形成投资的良性循环。

清华大学PPP研究中心主任、公共管理学院教授杨永恒认为，民间资本通过PPP模式参与存量项目，可以减少资本投入，有利于缓解民营企业融资能力不足的问题。同时，与新建基础设施项目相比，存量基础设施在项目质量、运营状况等方面的信息更丰富、更可获得，有助于减少信息不对称，有利于降低前期工作复杂程度，增强社会资本的投资意愿。

对于产权规范交易，北京产权交易所总经理朱戈认为，产权市场是盘活存量资产的有效途径。产权市场具备信息集散、发现投资人、市场化定价、资源优化配置等功能，具有制度规范、流程顺畅、成本低廉、适应性强等交易优势。

在国有资本投资方面，中国诚通控股集团有限公司副总经理朱跃说，“有效盘活国企存量资产，是我国深化供给侧结构性改革、实现高质量发展的迫切要求。意见为进一步推进国有经济布局优化和结构调整，提供了政策保障。”

此外，《意见》还提出要注意探索促进盘活存量和改扩建有机结合、挖掘闲置低效资产价值以及支持兼并重组等其他盘活方式。

同时，在清晰方向与方式外，《意见》强调要加大盘活存量资产的政策支持，用好回收资金增加有效投资，严格落实各类风险防控举措并建立工作台账强化组织保障，以促成进一步盘活存量资产、扩大有效投资。

本文综合自新华网、海通证券研报等媒体公开资料。