还记得坤哥吧？对了，就是那个曾经的“公募一哥”，尽管目前规模略微缩水，但坤哥的江湖地位，仍然不逊当年。至少，财富君这样认为。

回归正题，就在股市考验3000点之际，坤哥的一季报也如期而至，而出乎财富君意外的是，面对股市的持续下跌，管理规模缩水至千亿以下，4只基金业绩普遍回撤。

面对这样的考验，坤哥也焦虑了！

（1）坤哥

对于基民来说，不熟悉坤哥，那几乎就是一个不合作的投资者。

作为市场的顶流基金经理之一，张坤目前管理4只基金，规模一度超过1000亿元，成为行业第一个管理规模超过千亿的主动型权益类基金经理，被市场称为“公募一哥”，由此足以显示其江湖地位和市场影响力。

不过，随着股市的持续调整，以及市场风格的飘忽不定，作为市场里的“巨无霸“基金，这个时候的规模软肋，几乎是暴露无遗，作为市场里的”巨无霸“存在，股票仓位的一举一动，都在结构性行情和流动性萎缩的背景下，变得举步维艰。

就从最新的一季报来看，坤哥管理的仍旧是4只基金，即易方达蓝筹精选、易方达优质精选、易方达优质企业三年持有、易方达亚洲精选，其最新的管理规模为849亿元！

在过去的一季度，易方达蓝筹精选、易方达优质精选、易方达优质企业三年持有、易方达亚洲精选，四只基金净值分别下跌18.04%、17.06%、18.28%、6.61%，而今年以来的业绩，似乎更加糟糕。

坤哥的焦虑，可想而知！

（2）灵魂三问

“一季度，本基金净值出现了较明显的下跌，这让不少持有人感到了焦虑，我也有同样的感受。“对于股市下跌，坤哥很坦诚，”我想，焦虑可能不仅来自于已经实现的下跌，更来自对未来继续下跌的担忧。“

就在一季报中，坤哥指出，随着地产销售转弱，经济面临一定的下行压力，流动性开始逐步放松。股票市场方面，一季度分化明显，煤炭、地产、银行等行业表现较好，而电子、军工、汽车等行业表现相对落后。

与此同时，坤哥在一季度股票仓位基本稳定，并对结构进行了调整，增加了科技等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，他仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。

当股票下跌时，我们可能需要一些时间和克制力，让自己冷静下来，然后问自己几个问题：

1. 我的恐惧，是来自于股价下跌，还是来自于基本面发生了负面变化？

2. 最初的投资理由不存在了吗？

3. 股价更低了，作为长期的净买入者，我不应该更高兴才对吗？要判断某个事物的真伪，最可靠的方法是证明其错误性（证伪）。

张坤表示，股票价格就像天气，永远都在变化且捉摸不定、难以把握， 而企业价值就像气候，始终在缓慢而有规律的变化。尽管在短期内，抓住我们眼球、决定环境的似乎是天气，但就长期而言，真正决定一个地区环境的还是气候。

张坤认为，尽管短期市场面临不少的困难，但这也为长期投资者提供了相当有吸引力的价格。我们相信，企业每天不断累积的自由现金流将反映到其价值的积累中，而不断增长的企业价值终将投射到其市值增长中。

（3）调整

财富君发现，尽管其高仓位变动不大，但张坤还是对部分板块、重仓股进行了调整。

从行业配置看，张坤在一季度对旗下4只产品持仓做了进一步调整，易方达蓝筹精选、易方达优质企业三年持有、易方达优质精选三只产品均增加了科技等行业的配置，降低了金融等行业的配置，易方达优质企业三年持有同时增配了医药；易方达亚洲精选则增加了能源、医疗等行业的配置，降低了地产等行业的配置。

而从财富君的梳理来看，其四只基金的调整，侧重点又有不同：

首先，对于易方达蓝筹精选来说，增配美团、五粮液，减持贵州茅台、腾讯控股。截至一季度末，该基金的前十大重仓股分别为，贵州茅台、招商银行、腾讯控股、海康威视、泸州老窖、五粮液、香港交易所、洋河股份伊利股份、美团。

其中，贵州茅台减持5万股，同时被该基金减持的还有腾讯控股、海康威视、洋河股份，但减持的幅度不是很大。平安银行则退出了该基金前十大重仓股名单。

其次，易方达优质精选基金，减持招商银行，增配科技医药，其前十大重仓股依次为：招商银行、腾讯控股、贵州茅台、五粮液、洋河股份、京东集团、泸州老窖、伊利股份、海康威视、香港交易所。和去年底相比，其前十大持仓没啥变化，但大多数均出现减持。

再次，易方达亚洲精选基金，规模出现增长，前十大重仓股依次为阿里巴巴、腾讯控股、招商银行、京东集团、香港交易所、蒙牛乳业、邮储银行、美团、泡泡玛特和中国海洋石油。

相比前一个季度，该基金第一大重仓股由香港交易所变成了阿里巴巴，泡泡玛特、中国海洋石油成新进前十大重仓股，而腾讯控股、蒙牛乳业、邮储银行被减持。

最后，易方达优质企业三年持有基金，前十大重仓股依次为贵州茅台、招商银行、腾讯控股、海康威视、泸州老窖、五粮液、洋河股份、香港交易所、伊利股份和美团。

其中，贵州茅台、腾讯控股、海康威视、洋河股份出现不同幅度的减持，而泸州老窖、五粮液、伊利股份等则被增持。

好了，先说这些，坤哥加油！