兰花科创  （600123 ）

　　投资收益仍有增长空间

　　公司公布08年半年报，上半年公司实现主营业务收入21.16亿元，同比增长29.79%，利润总额完成7.07亿元，同比增长58.37%，实现净利润5.92亿元，同比增长95.92%。实现每股收益1.04元。上海证券认为，给予公司“跑赢大市”的评级。

　　公司地处国内最大的无烟煤生产基地，煤炭品种主要是无烟块煤和无烟末煤。2008年1—6月份，公司生产原煤285.92万吨，同比增长16.13%，销售278.54万吨，同比增长6.28%。分析师预计，公司08年540万吨的产量计划应该可以实现，而全年的煤炭平均售价将会因分次提价而略高于上半年。

　　亚美大宁能源有限公司达产为公司贡献较大投资收益。公司参股36%的亚美大宁能源设计产能为400万吨，上半年实现净利润3.71亿元，公司因此获得的投资收益高达1.34亿元，占公司当期净利润的比例为22.70%。由于上半年煤炭价格的提升效应会在今明2年持续体现，因此预计未来投资收益仍有较大程度的提高。

　　石基信息  （002153 ）

　　主营业务迅猛提升

　　公司主要从事酒店信息管理系统软件的开发与销售、系统集成、技术服务业务，是目前国内最主要的酒店信息管理系统全面解决方案提供商之一。西南证券认为，给予“增持”评级。

　　分析师看好公司有两点原因。首先，从市场增长空间来看，目前我国高星级酒店共计1698家，待评、在建、待建高档饭店总计1107家，预计未来三年我国新增星级酒店数量的年复合增长率将达到18.2％，市场潜力较为巨大；其次，从市场竞争情况来看，公司拥有显著的竞争优势，公司在五星级酒店市场占有率超过80%，拥有3000多家从高星级到较低星级直至经济型连锁酒店的完整客户群体，市场占有率遥遥领先于其他竞争对手。

　　分析师还指出，公司净资产收益率大幅下降的原因，并不是公司运营效率降低了，而是因为公司负债水平下降较快。这更有利于公司的运营，为公司今后的快速发展提供了可靠的财务保障。

　　赛马实业  （600449 ）

　　市场控制力增强

　　1—6月，公司实现营业总收入5.44亿元，同比增长53.80%，利润总额9256万元，同比增长1.6倍。天相投顾认为应给予公司“增持”的投资评级。

　　收入快速增长的原因在于水泥产销量增加、价格提升。07年收购项目(六盘山水泥、干法公司)在今年释放产能，上半年实现水泥销量195万吨，同比增加约30%。报告期内，水泥、熟料毛利率分别提高4.7、8.1个百分点至36.82%、16.29%。

　　首先，公司水泥产能占新型干法产能的80%以上，较高的市场占有率使得公司拥有较强的议价能力。上半年水泥均价为264元/吨，同比增长12.8%，有效覆盖煤电价格上涨带来的成本增加。其次，水泥粉磨站节能技术改造、余热发电站部分项目陆续完成，对降低成本产生一定的积极作用。

　　产能扩张的外延式增长。目前在建、拟建的生产线将增加熟料、水泥产能分别为225万吨、200万吨；同时公司在阳泉、青海、甘肃设立全资子公司，分析师预计未来在以上地区的市场占有率将稳步提升。

　　节能技术应用的内涵式增长。4个余热发电项目中，青水股份项目已经并网运转，预计年内还将有项目建设完成；水泥粉磨站节能技术改造预计年内将大部分完工。两个项目将累计增加利润总额4889万元。

　　烽火通信  （600498 ）

　　盈利超预期

　　广发证券认为，收入增长、费用规模效应与汇兑收益导致公司盈利超预期增长，给予“持有”评级。

　　上半年营业收入同比上升34%，是近年来增长最快的一年。分析师认为，主要原因一是奥运会因素使今年运营商的光传输网络建设进度提前，上半年结算收入较多；二是运营商加大“光进铜退”的 FTTx的出货量出现大幅增长所致，烽火通信作为国内 EPON 的主导厂商，上半年出货量大增。毛利率略有下滑预计主要是因为运营商集采力度加大与行业竞争激烈致产品价格下滑所致。

　　上半年确认广发基金的投资收益4000万，同时因公司的长期负债大部分为美元借债，人民币升值产生了近2900万元的汇兑收益。

　　受奥运会期间电信封网及电信重组的短期负面效应(长期正面)、光纤光缆业务下半年将执行08年集采价格，分析师预计收入增长将放缓，毛利率下滑；同时非主业收益如汇兑收益和投资收益下半年预计大幅下降，下半年公司的整体利润增幅将会放缓。但由于上半年业绩超预期，广发证券调高了08年全年的业绩预测在20%左右。