信贷成本低的推测：公司一季度提取的拨备仅为15.5亿，信贷成本（年化后）仅为0.18%，比年初下降了0.66%；与此相对应的是，公司一季度的不良率比为下降到2.22%，比年初下降了0.38%（下降幅度为14.8%）。

　　我们认为，公司信贷成本大幅度下降的主要原因可能来自于1季度不良贷款的回收。我们将公司08年的信贷成本从原先的0.7%下调为0.58%。

　　经营业绩评述：基本符合我们预期，中间业务收入、成本收入表现较好，净息差扩大幅度有限。

　　中间业务收入占比提升快。1季度公司净手续费及佣金收入占营业收入的比重进一步上升到16.5%，占比比年初上升了2.3%，超过了招行。

　　凭借强大的按揭客户基础和网点优势，建行在零售业务上具有一定优势。

　　成本收入比（包括营业税金及附加）的下降超过我们预期。1季度成本收入比为33.3%，比年初下降了8.2%。1季度的营业费用占我们预测的18.8%，成本收入比的下降超过我们预期。

　　公司公告1季度净息差为3.12%，比年初提高了8个BP。考虑到建行一季度重新定价的按揭贷款占比较高，我们认为净息差扩大幅度较小，原因可能是存款定期化等、同业负债的占比下降对公司的计息负债成本产生了影响。

　　投资建议：我们下调建行08-09年不良率假设和信贷成本假设，相应地，08-09年的盈利预测上调到0.48元和0.58元。维持“买入”建议。

　　李伟奇，张英
　　 　　来源：国金证券

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建行是大骗子吗? 内部消息:  辽宁省鞍山市建行放改文件. 建行员工房改以每平90元下发. 我们员工每月工资收录才1780元哪??  鞍山建行效益能不好吗?????

中国平安，为何向灾区捐款最少，天量再融资圈钱的勇气那里去了？在金融企业捐款:
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